شركات وول ستريت وشركات الكريبتو لمراجعة مقترحات هيكل السوق

من المقرر أن يقوم ممثلو صناعة التشفير والخدمات المصرفية بمراجعة مقترح منقح لعائد العملة المستقرة الذي صاغه السيناتور ثوم تيليس وأنجيلا ألسوبروكس هذا الأسبوع، حيث يحاول المشرعون كسر جمود الضغط الذي استمر لأشهر حول كيفية - أو ما إذا كان - ينبغي السماح لمصدري العملة المستقرة بتقديم العائد.

وفقًا لتقرير من بوليتيكو، ستقوم مجموعة صغيرة من شركات التشفير ومؤسسات وول ستريت بمراجعة النص التشريعي المحدث بشكل خاص خلال اليومين المقبلين، حيث من المتوقع أن ترى شركات التشفير النص في وقت مبكر يوم الخميس والبنوك يوم الجمعة. 

تظل العملية خاضعة لسيطرة صارمة، حيث يُسمح لأصحاب المصلحة بمشاهدة المسودة فقط في إعدادات مقيدة ويُمنع عليهم أخذ نسخ.

يأتي المقترح المنقح بعد سلسلة من المفاوضات على مستوى الموظفين بين مجموعات الصناعة ومكاتب مجلس الشيوخ تهدف إلى تضييق الخلافات حول أحكام عائد العملة المستقرة. بينما يأمل بعض المشاركين أن تكون المسودة الأخيرة بمثابة تسوية شبه نهائية، لا يزال من غير الواضح ما إذا كان أي من الجانبين سيقبل الشروط كما هي مكتوبة حاليًا.

قانون الوضوح ومحادثات التشفير مستمرة

تأتي المراجعة المتجددة لمقترح عائد العملة المستقرة وسط جهد أوسع في الكونغرس لحل واحدة من أكثر القضايا إثارة للجدل في تنظيم التشفير الأمريكي: ما إذا كان ينبغي السماح لمصدري العملة المستقرة بتقديم منتجات ذات عائد.

العملات المستقرة - الرموز الرقمية المرتبطة عادةً بالدولار الأمريكي والمدعومة بالنقد والأوراق المالية قصيرة الأجل - أصبحت طبقة تسوية أساسية في أسواق التشفير، لكن وضعها التنظيمي لا يزال غير مستقر، خاصة فيما يتعلق بالفائدة والعائد.

ينبع الصراع على مشروع قانون هيكل سوق التشفير الأمريكي من جهد أوسع للبناء على تشريع العملة المستقرة التاريخي لعام 2025، قانون GENIUS، الذي أنشأ إطارًا فيدراليًا للعملات المستقرة - يتطلب دعمًا كاملاً وشفافية والإفصاح عن الاحتياطيات للدولارات الرقمية.

تم اعتبار هذا القانون على نطاق واسع في صناعة التشفير بمثابة اختراق للوضوح التنظيمي بينما يحاول مواءمة الأصول الرقمية مع المعايير المالية التقليدية.

بعد إقرار قانون GENIUS، حول مجلس الشيوخ انتباهه إلى رقابة أكثر شمولاً على الأصول الرقمية من خلال ما يشار إليه غالبًا باسم قانون CLARITY أو مشروع قانون هيكل سوق التشفير.

يهدف هذا التشريع إلى تحديد كيفية قيام الجهات التنظيمية الأمريكية بمراقبة والإشراف على منصات التداول والرموز وخدمات الحفظ والبنية التحتية الأخرى - وهي في الأساس العمود الفقري لنظام بيئي منظم للأصول الرقمية.

ومع ذلك، تعثرت المفاوضات بسبب قضية مركزية واحدة: ما إذا كان ينبغي السماح للبورصات المنظمة بتقديم مكافآت ذات عائد على حيازات العملة المستقرة.

تجادل البنوك والمؤسسات المالية الكبرى بأن هذه المكافآت تشبه المنتجات غير المنظمة الشبيهة بالودائع التي يمكن أن تسحب الأموال بعيدًا عن الحسابات المؤمنة من قبل FDIC، مما يهدد بشكل محتمل الإقراض والاستقرار المالي.

تعارض شركات التشفير - بما في ذلك المصدرون الرئيسيون مثل Circle و Coinbase - أن مثل هذه الحوافز حاسمة للأسواق التنافسية ولاعتماد المستخدمين للنقود الرقمية.

تسعى الصفقة المبدئية الحالية التي يتم التفاوض عليها بين أعضاء مجلس الشيوخ والبيت الأبيض إلى إيجاد أرضية وسطى - ربما السماح بمكافآت قائمة على النشاط مع تقييد العائد السلبي - على أمل فتح إجراءات لجنة مجلس الشيوخ بحلول أبريل. ما إذا كانت هذه التسوية تحظى بدعم البنوك والتشفير على حد سواء سيكون حاسمًا لمستقبل تنظيم الأصول الرقمية الأمريكي.