الترميز: خارطة طريق صندوق النقد الدولي لعام 2026 للتمويل العالمي

ظهر المنشور الترميز: خارطة طريق صندوق النقد الدولي 2026 للتمويل العالمي أولاً على Coinpedia Fintech News

في 2 أبريل 2026، نشر صندوق النقد الدولي مذكرة بخصوص أصول العالم الحقيقي (RWAs)، مشيراً إلى مزاياها وعيوبها في الصناعة المالية.

تحت عنوان "التمويل المُرمز"، تعترف المذكرة بأن دفاتر الأستاذ المشتركة المصرح بها، والأصول القابلة للبرمجة (RWAs)، والعقود الذكية التي تربط بين الاثنين، تغير التمويل من حيث السيولة والتسوية والمخاطر.

صندوق النقد الدولي وأصول العالم الحقيقي: الجيد والسيئ والقبيح

وفقاً للمذكرة، تشمل فوائد الترميز التسوية الذرية، وإدارة السيولة المستمرة، وتدفقات إيرادات جديدة، والمدخرات التشغيلية من خدمة الأصول الآلية. 

علاوة على ذلك، فإن أصول العالم الحقيقي متوافقة تنظيمياً بطبيعتها وتوفر حواجز دخول أقل للمستثمرين من خلال الملكية الجزئية.

ومع ذلك، تحذر المنظمة من أن نقص التنسيق الدولي في تطوير السياسات يمكن أن يزيد من المخاطر النظامية وعدم الاستقرار المالي. 

هنا، يشير صندوق النقد الدولي إلى أن كفاءة المعاملات "بسرعة البرق" نفسها هي ما يمكن أن يحول أزمة مالية بسيطة إلى أزمة كبيرة. وذلك لأنه لا توجد ضمانات للسيطرة على تدفقات السيولة، والتي يمكن أن تؤدي إلى انهيارات مفاجئة وتصفيات ضخمة.

بالإضافة إلى ذلك، فإن حقيقة أن كل مؤسسة تطور دفتر الأستاذ الفريد الخاص بها يسبب تجزئة السوق. وهذا يؤدي إلى ضعف نقل الأصول، وتباين سعري مرتفع عبر الأصول، وتكاليف ربط دفاتر الأستاذ المرتفعة.

كحل لهذه المشكلات، يقترح صندوق النقد الدولي "ترسيخ التمويل الرقمي في الثقة العامة" من خلال خيارات تسوية آمنة مثل عملات البنوك المركزية الرقمية (CBDCs).

يمكن للجهات التنظيمية أيضاً الإشراف على حوكمة الأكواد القوية من خلال تدقيق العقود الذكية واختبار ضغط خوارزميات الترميز.

علاوة على ذلك، فإن فرض قابلية التشغيل البيني للبلوكتشين من شأنه أن يقلل من مشاكل المراجحة من خلال توحيد أسعار الأصول عبر سلاسل الكتل المختلفة.

نمو الصناعة

تقدر InvestaX قيمة صناعة الترميز على السلسلة بين 24.9 مليار دولار و36 مليار دولار (باستثناء العملات المستقرة) في عام 2026.

مع عملات الدفع المستقرة، يرتفع الرقم إلى 300 مليار دولار، حيث يأتي الرقم الرائد البالغ 10.8 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية المُرمزة. منذ بداية العام، نمت الصناعة بنسبة تقدر بـ 66%.

المصدر: rwa.xyz

ساهم صندوق BUIDL الخاص بـ BlackRock بشكل كبير في ذلك، حيث تجاوزت الأصول الخاضعة للإدارة 1.7 مليار دولار. يشمل اللاعبون المؤسسيون المماثلون JPMorgan Chase وGoldman Sachs، بينما تشمل منصات الترميز المتخصصة Securitize وOndo Finance.

جادل المنتقدون بأن تنفيذ توصيات صندوق النقد الدولي سيزيل المعنى الحقيقي لـ اللامركزية. 

يجب على الصناعة الآن اختيار مسارها: مصرح به وآمن، أو لامركزي ومتقلب.