سهم HP Inc. (HPQ) — ما يتوقعه وول ستريت من أرباح يوم الأربعاء

ملخص سريع

• قفز سهم HPQ بنسبة 15% الأسبوع الماضي بعد أن أعلنت Lenovo عن ربع استثنائي بنسبة ~40% من إيراداتها من منتجات الذكاء الاصطناعي
• رفع JPMorgan سعره المستهدف لكنه أبقى على تصنيف محايد، متراجعاً عن تخفيض تصنيفه في أكتوبر 2026
• يسعّر متداولو الخيارات تذبذباً بنسبة 9.8% عندما تُعلن HP عن نتائج الربع المالي الثاني في 27 مايو
• يتوقع المحللون إيرادات بنحو 14 مليار دولار (ارتفاع 7.2% على أساس سنوي) وربحية السهم 0.71 دولار، مستقرة على أساس سنوي
• يتمحور إجماع وول ستريت حول بيع معتدل — 4 توصيات بالاحتفاظ، 4 توصيات بالبيع — بمتوسط سعر مستهدف 18.75 دولاراً

قفزت HP Inc. بنسبة 15% الجمعة الماضية. ليس بسبب شيء فعلته HP — بل بسبب ما فعلته Lenovo.

HP Inc., HPQ

أعلنت Lenovo، أكبر مصنّعي الحاسوب الشخصي في العالم، عن أسرع نمو في إيراداتها خلال خمس سنوات. جاء ما يقارب 40 سنتاً من كل دولار تكسبه من منتجات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي. هذا هو الرقم الذي حرّك سهم HPQ.

تبيع HP وLenovo لنفس المشترين من الشركات، وتشحن عبر نفس القنوات، وتسعى وراء نفس دورات الترقية. حين تُحقق Lenovo ربعاً كهذا، يفترض السوق أن HP تجلس على طلب مماثل.

كلّف هذا الافتراضُ المستثمرينَ أموالاً حقيقية للتصرف بناءً عليه.

كان محلل JPMorgan سميك تشاترجي قد رفع فعلياً سعره المستهدف لسهم HPQ قبل أسبوع من إعلان Lenovo عن نتائجها. وأبقى على تصنيفه المحايد. في أكتوبر 2025، كان قد خفّض تصنيف السهم، محذراً من أن موجة تحديث Windows 10 كادت تنتهي وأن HP ستواجه مقارنات صعبة في 2026.

الهدف الجديد هو تراجعه الهادئ عن ذلك الرأي — ليس عكسه، بل تليينه فحسب.

المكاتب الأخرى منقسمة. رفع Morgan Stanley أيضاً هدفه قليلاً. بقي Bank of America سلبياً وحذّر من أن HP قد تخفّض توجيهاتها للعام كله عند إعلانها يوم الأربعاء.

ما يراقبه المحللون في 27 مايو

تُعلن HP عن نتائج الربع المالي الثاني بعد إغلاق السوق في 27 مايو. يتوقع السوق إيرادات بنحو 14 مليار دولار، بزيادة 7.2% على أساس سنوي. وتُرى ربحية السهم عند 0.71 دولار، مستقرة مقارنةً بالربع ذاته من العام الماضي.

لم تتجاوز HP توقعات الأرباح إلا في أربعة من أصل ثمانية أرباع سنوية ماضية.

الرقم الذي يهم حقاً ليس التفوق أو الإخفاق في العنوان الرئيسي — بل هو نسبة مزيج أجهزة الحاسوب الشخصي بالذكاء الاصطناعي. في الربع الماضي، كان ما يقارب واحداً من كل ثلاثة أجهزة شحنتها HP يحتوي على رقاقة معالجة عصبية مخصصة. إن ارتفعت هذه النسبة هذا الربع، لا سيما على الجانب التجاري، تتغير القصة.

إن توقفت، فإن ارتفاع الجمعة كان وهماً.

يتعامل متداولو الخيارات مع التقرير باعتباره حدثاً ثنائي النتيجة. التحرك الضمني المسعّر في سوق الخيارات هو 9.8%. هذا ليس رقماً صغيراً لسهم كـ HPQ.

حجة التقييم التي يتجاهلها المتشائمون

يتداول HPQ عند مضاعف أرباح مستقبلي أحادي الرقم ويدفع عائد توزيعات أرباح يقترب من 5%. يُدرّ مؤشر S&P 500 ما يقارب 1.05%.

سهم يُدرّ ما يقارب أربعة أضعاف المؤشر هو سهم تخلّى السوق عن توقع نموه. على مدى الاثني عشر شهراً الماضية، ارتفع مؤشر S&P 500 بنحو 27%. انخفض HPQ بنحو 24% خلال الفترة ذاتها. حتى بعد ارتفاع الجمعة بنسبة 15%، لا يزال HPQ منخفضاً بنحو 5% منذ بداية العام.

يعني إعداد التقييم هذا أن إعادة التصنيف لا تحتاج إلى ربع استثنائي. تحتاج فقط إلى سبب للشك في الحجة التشاؤمية.

خمسة أشياء يحتاجها المتفائلون من نتائج الأربعاء: ارتفاع نسبة مزيج أجهزة الحاسوب الشخصي بالذكاء الاصطناعي ربعاً بعد ربع، وثبات الطلب التجاري، وعدم تدمير الهوامش بسبب تضخم تكاليف الذاكرة، واستقرار حصة السوق الأمريكية بعد تراجع أخير، وإبقاء التوجيهات السنوية الكاملة سليمة.

إن فاتت اثنتان منها، تلاشى الارتفاع. وإن تحققت أربع، بدا السعر المستهدف لـ JPMorgan منخفضاً جداً.

الإجماع الحالي لوول ستريت على HPQ هو بيع معتدل، بمتوسط سعر مستهدف 18.75 دولاراً — مما يعني ارتفاعاً محتملاً بنسبة 25.7% عن المستويات الحالية.

ظهر مقال HP Inc. (HPQ) Stock — What Wall Street Expects From Earnings Wednesday أولاً على CoinCentral.