سهم NuScale Power (SMR) ينخفض 65% — هل عمليات البيع مبالغ فيها؟

ملخص سريع

• تُعدّ NuScale الشركة النووية الأمريكية الوحيدة التي تمتلك تصميم مفاعل معياري صغير (SMR) معتمدًا من هيئة تنظيم النووي (NRC)، مما يمنحها أفضلية تنظيمية على منافسيها.
• بلغت إيرادات الربع الأول من 2026 ما يزيد قليلاً على 565,000 دولار فقط — بانخفاض 95.8% على أساس سنوي — متجاوزةً تقديرات المحللين البالغة 7 ملايين دولار بفارق كبير.
• يتداول السهم حول 12–13 دولارًا، أي أقل بنحو 65% من سعره قبل عام، مع أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا عند 57.42 دولار.
• أقدم المطلعون على بيع كميات كبيرة، إذ تخلّص مدير شركة Fluor من 13.5 مليون سهم في أبريل بأكثر من 159 مليون دولار.
• إجماع وول ستريت على تصنيف "احتفظ" بمتوسط سعر مستهدف 15.92 دولار، في حين تبلغ نسبة الملكية المؤسسية 78.37%.

يتداول سهم NuScale Power (SMR) دون 13 دولارًا، أي أقل بنحو 65% مما كان عليه قبل عام. هذه الهوّة بين السعر والإمكانات تستقطب الأنظار — غير أن الأرقام تحكي قصة معقدة.

NuScale Power Corporation, SMR

افتتح السهم عند 12.05 دولار يوم الخميس، ويتراوح نطاقه خلال 52 أسبوعًا بين 8.85 و57.42 دولار. تبلغ قيمته السوقية نحو 4.4–4.5 مليار دولار، وهو رقم كبير لشركة لم تحقق سوى 565,000 دولار من الإيرادات في الربع الأخير.

لم يكن رقم الربع الأول خفيفًا فحسب — بل جاء بعيدًا عن توقعات المحللين البالغة 7 ملايين دولار بفارق واسع. انخفضت الإيرادات بنسبة 95.8% على أساس سنوي، وسجّلت الشركة خسارة تشغيلية بلغت 57 مليون دولار خلال الربع.

أعلنت NuScale عن ربحية السهم (EPS) بقيمة -0.14 دولار للربع الأول، متجاوزةً التقدير الإجماعي البالغ -0.11 دولار. يتوقع المحللون ربحية سهم سنوية كاملة بقيمة -0.79 دولار.

الحجج لصالح NuScale

تبدأ الحجة الإيجابية بالجانب التنظيمي. تُعدّ NuScale المطوّر الوحيد للمفاعلات النووية في الولايات المتحدة الذي يحمل تصميمًا لمفاعل معياري صغير (SMR) معتمدًا من هيئة تنظيم النووي (NRC). المنافسون كـ Oklo و Nano Nuclear Energy لا يمتلكون ذلك بعد، وقد يستغرقون سنوات في السعي للحصول عليه.

تمتلك NuScale أيضًا مشروعَين نشطَين. تعمل مع شركة مرافق رومانية لبناء محطة كهربائية بقدرة 462 ميغاواط على موقع منجم فحم سابق. وفي الولايات المتحدة، تستهدف عبر شريكها ENTRA1 طاقة SMR بقدرة 6 غيغاواط لصالح هيئة وادي تينيسي.

لا يُتوقع اكتمال أيٍّ من المشروعَين قبل عام 2030. لذا، فإن NuScale في الوقت الراهن شركة ما قبل الإيرادات بتقييم يبلغ مليارات الدولارات.

تمتلك الشركة احتياطيًا جيدًا من السيولة — نحو مليار دولار إجمالاً، يشمل 341 مليون دولار نقدًا وما يعادله. هذا يمنحها مزيدًا من الوقت، لكنه لا يولّد عوائد.

المطلعون يبيعون، والمؤسسات تحتفظ

النشاط الداخلي يستحق المتابعة. في الـ 90 يومًا الأخيرة، باع المطلعون ما يزيد على 40 مليون سهم بقيمة تقارب 475 مليون دولار. كانت أكبر صفقة من مدير شركة Fluor، الذي باع 13.5 مليون سهم في أبريل بمتوسط سعر 11.81 دولار، بإجمالي يتجاوز 159 مليون دولار.

يمتلك المطلعون من داخل الشركة الآن 1.28% فقط من الشركة.

في المقابل، لا يزال المستثمرون المؤسسيون يمتلكون 78.37% من السهم. فتحت شركة Seven Grand Managers LLC مركزًا جديدًا بقيمة 1.77 مليون دولار في الربع الرابع. وأضافت عدة صناديق أخرى — من بينها MAI Capital Management و Harbour Investments — إلى مراكزها الحالية.

تباينت آراء المحللين. خفّضت B. Riley هدفها من 24 إلى 19 دولارًا مع الإبقاء على تصنيف "شراء". بدأت HSBC تغطيتها بتصنيف "احتفظ" وهدف 13 دولارًا. خفّض البنك الملكي الكندي هدفه من 21 إلى 14 دولارًا. وخفّض TD Cowen تصنيفه من "شراء" إلى "احتفظ" في فبراير.

الإجماع بين 17 محللًا هو "احتفظ"، بمتوسط سعر مستهدف 15.92 دولار — أي نحو 25% فوق المستوى الحالي للسهم.

يبلغ المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا لسهم NuScale 11.41 دولار، فيما يبلغ المتوسط المتحرك لـ 200 يوم 15.38 دولار، ويتداول السهم حاليًا بين هذَين المستويَين.

نُشر هذا المقال بعنوان: سهم NuScale Power (SMR) ينخفض 65% — هل البيع مبالغ فيه؟ على CoinCentral أولاً.