هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تصدر إرشادات حول حفظ الكريبتو مع موافقة الجهات التنظيمية على التحويل إلى رموز رقمية وتراخيص البنوك

تمثل هذه التطورات تحولًا كبيرًا نحو الوضوح التنظيمي لشركات العملات المشفرة والمستثمرين المؤسسيين.

هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تصدر إرشادات جديدة للحفظ والتخزين للمستثمرين الأفراد

نشرت هيئة الأوراق المالية والبورصات نشرة للمستثمرين في 12 ديسمبر 2025، توضح كيف يمكن للمستثمرين الأفراد الاحتفاظ بأصول الكريبتو بأمان. يعرّف الدليل الحفظ والتخزين بأنه الطريقة التي يخزن بها المستثمرون المفاتيح الخاصة ويصلون إليها - وهي رموز المرور التي تخول المعاملات وتثبت ملكية الأصول الرقمية.

تحذر النشرة من أن فقدان المفتاح الخاص يؤدي إلى فقدان دائم للوصول إلى أصول الكريبتو. وتميز بين المحفظات الساخنة، التي تظل متصلة بالإنترنت للراحة، والمحافظ الباردة، التي تستخدم أجهزة مادية مثل محركات أقراص USB للبقاء دون اتصال. تعرض المحفظات الساخنة المستخدمين للتهديدات الإلكترونية ولكنها تمكن من إجراء معاملات أسرع، بينما توفر المحافظ الباردة حماية أقوى ضد الاختراق على حساب إمكانية النقل.

بالنسبة لخيارات الحفظ والتخزين من الطرف الثالث، حذرت هيئة الأوراق المالية والبورصات من أنه إذا تم اختراق الأمين أو إغلاقه أو إفلاسه، فقد يفقد المستثمرون إمكانية الوصول إلى ممتلكاتهم. وأشارت الوكالة إلى أن بعض الشركات تعيد رهن أصول العملاء من خلال إقراضها، بينما يقوم البعض الآخر بتجميع ممتلكات العملاء بدلاً من فصلها بشكل فردي.

يأتي هذا التوجيه في الوقت الذي من المتوقع أن يصل فيه سوق مزودي الحفظ والتخزين للكريبتو إلى 3.28 مليار دولار في عام 2025 ويمكن أن ينمو إلى 7.74 مليار دولار بحلول عام 2032، بمعدل نمو سنوي قدره 12.95٪.

المصدر: @SECGov

في سبتمبر 2025، أصدرت شعبة إدارة الاستثمار في هيئة الأوراق المالية والبورصات خطاب عدم اتخاذ إجراء يسمح لشركات الثقة الحكومية بالعمل كأمناء مؤهلين للأصول الرقمية. يجب على هذه الشركات الحفاظ على سياسات مكتوبة لحماية أصول الكريبتو، وفصل ممتلكات العملاء، وحظر إعادة الرهن دون موافقة خطية. يجب على مستشاري الاستثمار إجراء العناية الواجبة السنوية والكشف عن المخاطر المادية للعملاء قبل استخدام شركات الثقة الحكومية لخدمات الحفظ والتخزين.

خمس شركات كريبتو تحصل على موافقات ميثاق البنك الوطني

منح مكتب مراقب العملة موافقة مشروطة لخمس شركات أصول رقمية للحصول على مواثيق بنوك الثقة الوطنية في 12 ديسمبر 2025. حصل بنك Circle's First National Digital Currency وبنك Ripple National Trust على موافقة على مواثيق جديدة، بينما حصلت Paxos وBitGo وFidelity Digital Assets على موافقة للتحويل من شركات ثقة منظمة من قبل الولاية إلى بنوك ثقة منظمة فيدراليًا.

قالت Circle، مصدر عملة USDC المستقرة البالغة 78 مليار دولار، إن الميثاق سيعزز الإشراف التنظيمي على احتياطيها مع تمكين خدمات الحفظ والتخزين المؤسسية. وذكرت Paxos، التي تعمل بموجب ميثاق ولاية نيويورك منذ عام 2015 وتصدر عملة PYUSD المستقرة البالغة 3.8 مليار دولار، أن المنصة الفيدرالية ستسمح للشركات بإصدار الأصول الرقمية وحفظها وتداولها وتسويتها بوضوح أكبر.

لا تسمح مواثيق بنوك الثقة الوطنية للشركات بقبول الودائع أو تقديم حسابات جارية أو توفير أو الوصول إلى تأمين FDIC. بدلاً من ذلك، فإنها تسمح بأنشطة ائتمانية بما في ذلك الحفظ والتخزين والتسوية والمدفوعات وإدارة الأصول. تنضم هذه الشركات الخمس إلى Anchorage Digital، التي أصبحت أول بنك كريبتو مرخص فيدراليًا في عام 2021، وحوالي 60 بنك ثقة وطني آخر تحت إشراف OCC.

تمثل الموافقات تحولًا كبيرًا في السياسة. تلقى OCC 14 طلبًا للحصول على ميثاق جديد في عام 2025، وهو ما يقارب عدد الطلبات التي تم استلامها في السنوات الأربع السابقة مجتمعة. ومع ذلك، عارضت مجموعات الخدمات المصرفية التقليدية الموافقات. وجادل معهد السياسات المصرفية بأن الشركات التي تنوي تقديم أنشطة مصرفية تقليدية يجب أن تسعى للحصول على مواثيق بنكية كاملة الخدمات بدلاً من المعايير التنظيمية الأخف المرتبطة بمواثيق الثقة.

من الجدير بالذكر أن Coinbase وBridge من Stripe لم يكونا من بين الشركات التي حصلت على الموافقة.

DTCC تحصل على الضوء الأخضر من هيئة الأوراق المالية والبورصات لتجربة التوكن

أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات خطاب عدم اتخاذ إجراء إلى شركة Depository Trust Company في 11 ديسمبر 2025، مصرحة ببرنامج تجريبي مدته ثلاث سنوات لتحويل الأوراق المالية التقليدية إلى توكن على شبكات البلوكشين. تسمح الموافقة لـ DTCC، التي تحفظ أكثر من 100 تريليون دولار من الأوراق المالية وتعالج 3.7 كوادريليون دولار في المعاملات السنوية، بتقديم خدمات التوكن بدءًا من النصف الثاني من عام 2026.

تشمل الأصول المؤهلة أسهم Russell 1000، وسندات الخزانة الأمريكية، والسندات، وصناديق الاستثمار المتداولة الرئيسية التي تتبع المؤشرات. ستحتفظ الأوراق المالية المحولة إلى توكن بنفس الحقوق القانونية وحماية المستثمر واستحقاقات الملكية مثل نظيراتها التقليدية.

ستقوم DTCC بتشغيل الخدمة على بلوكتشين Layer-1 وLayer-2 المعتمدة مسبقًا، على الرغم من عدم الإعلان عن شبكات محددة. يتوقع محللو الصناعة اختيار الإيثريوم، حيث يستضيف حاليًا حوالي 66٪ من سوق أصول العالم الحقيقي المحولة إلى توكن البالغ 18.48 مليار دولار. ستتحرك التوكنات فقط بين المحافظ المسجلة في DTCC، وستحتفظ DTCC بمحفظة جذرية لعكس المعاملات أو تصحيحها في حالة حدوث أخطاء أو سوء سلوك.

تهدف التجربة إلى تمكين التسوية في الوقت الفعلي تقريبًا، مما يقلل من أوقات التسوية الحالية T+1 إلى دقائق أو ثوانٍ. يمكن أن يقلل هذا بشكل كبير من مخاطر الطرف المقابل والنفقات التشغيلية. يمكن أن تقلل التسوية القائمة على البلوكشين من تكاليف التسوية بنسبة تصل إلى 90٪ مع توفير وصول للتداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع والامتثال الآلي من خلال العقود الذكية.

أمضت DTCC ما يقرب من عقد في الاستعداد للتسوية القائمة على البلوكشين من خلال مبادرات مختلفة. طور مشروع Ion، الذي استمر من 2020 إلى 2023، نظام تسوية تقنيات دفتر الأستاذ الموزع يعالج ما يصل إلى 100,000 معاملة يوميًا. في أبريل 2025، أطلقت DTCC منصة قائمة على البلوكشين لإدارة الأصول الضمانية المحولة إلى توكن لتحسين الكفاءة وتمكين التسوية في الوقت الفعلي.

منحت هيئة الأوراق المالية والبورصات DTCC إعفاءات مؤقتة من العديد من متطلبات الامتثال، بما في ذلك أحكام القاعدة 17Ad-22 التي تحكم موثوقية البنية التحتية والأمان. في المقابل، يجب على DTCC تقديم تقارير ربع سنوية تغطي أرقام المشاركة وقيم الأصول المحولة إلى توكن واختيارات البلوكشين وانقطاعات التشغيل وعدد المحافظ المسجلة وأي استخدام لسلطة العكس.

توسع البنية التحتية للتسوية العالمية للبلوكشين

تقوم المؤسسات المالية الكبرى في جميع أنحاء العالم ببناء بنية تحتية للبلوكشين للأصول المحولة إلى توكن. أعلنت Swift عن شراكة مع Consensys وأكثر من 30 بنكًا رئيسيًا في 29 سبتمبر 2025، لإنشاء دفتر أستاذ قائم على البلوكشين للمدفوعات عبر الحدود في الوقت الفعلي. سيجمع النظام بين رسائل الدفع والتسوية في عملية واحدة، معالجًا الطبيعة البطيئة والمكلفة لأنظمة الوسطاء المتعددة الحالية.

أطلقت بورصة لندن منصة البنية التحتية للأسواق الرقمية في 15 سبتمبر 2025، لتصبح أول بورصة عالمية كبرى تنشر نظام بلوكشين عامل يتعامل مع المعاملات الحقيقية. أكملت المنصة معاملتها الافتتاحية في غضون ساعات من إطلاقها، حيث استخدمتها شركة الاستثمار MembersCap لجمع رأس المال لصندوق إعادة التأمين المحول إلى توكن.

في أوروبا، أطلقت بورصة شتوتغارت Seturion في 4 سبتمبر 2025، كأول منصة تسوية أوروبية للأصول الرقمية في القارة. يعد النظام بتقليل تكاليف التسوية بنسبة تصل إلى 90٪ مع ربط العديد من أماكن التداول عبر أوروبا.

صنعت Amundi، أكبر مدير أصول في أوروبا، التاريخ من خلال إطلاق أول صندوق سوق نقدي محول إلى توكن على الإيثريوم في 4 نوفمبر 2025. يسمح الصندوق البالغ 5 مليارات يورو للمستثمرين بالاختيار بين الأسهم التقليدية أو التوكنات القائمة على البلوكشين، وكلاهما يوفر الوصول إلى نفس الاستثمارات الأساسية. وصلت القيمة الإجمالية للأصول المحولة إلى توكن إلى 36.11 مليار دولار اعتبارًا من 28 نوفمبر 2025، ارتفاعًا من 770 مليون دولار فقط في نهاية عام 2023.

الجسر بين التمويل التقليدي والابتكار الرقمي

يشير تقارب الموافقة التنظيمية والبنية التحتية المؤسسية والتقدم التكنولوجي إلى تحول أساسي في كيفية عمل الأسواق المالية. تمثل استعداد هيئة الأوراق المالية والبورصات لتقديم إرشادات واضحة بشأن متطلبات الحفظ والتخزين، والموافقة على تجارب التسوية القائمة على البلوكشين، والسماح لشركات الكريبتو بالحصول على مواثيق البنوك الفيدرالية انحرافًا عن نهج الإنفاذ المكثف للسنوات السابقة.

تخلق هذه التطورات فرصًا للمؤسسات المالية التقليدية لتقديم خدمات الأصول الرقمية مع الحفاظ على الامتثال التنظيمي وحماية المستثمر. مع إظهار تقنية البلوكشين قدرتها على تقليل أوقات التسوية وخفض التكاليف وزيادة الشفافية، يبدو أن الصناعة المالية في وضع يسمح لها بمواصلة دمج أنظمة الأصول التقليدية والرقمية طوال عام 2025 وما بعده.