Aave সংবাদ: ব্যাংক অফ কানাডার গবেষণায় বলা হয়েছে Aave V3 খারাপ ঋণ এড়িয়েছে কিন্তু ঝুঁকি ঋণগ্রহীতাদের উপর স্থানান্তরিত করেছে

সংক্ষিপ্ত বিবরণ

ব্যাংক অফ কানাডার একটি স্টাফ পেপারে দেখা গেছে যে Aave V3 ২০২৪ সালে কোনো অপরিশোধিত ঋণ রিপোর্ট করেনি, এর ইথেরিয়াম ঋণ বাজার অতিরিক্ত জামানত এবং স্বয়ংক্রিয় লিকুইডেশনের মাধ্যমে ঋণদাতাদের ক্ষতি এড়িয়েছে। গবেষণাটি ২৭ জানুয়ারি, ২০২৩ থেকে ৬ মে, ২০২৫ পর্যন্ত লেনদেন-স্তরের ডেটা পর্যালোচনা করেছে এবং দেখেছে যে জামানতের মূল্য ঋণকৃত পরিমাণের নিচে নেমে যাওয়ার আগেই সাধারণত পজিশন লিকুইডেট করা হয়েছিল।

পেপারে বলা হয়েছে যে এই কাঠামো অধ্যয়নকৃত সময়কালে ঋণদাতাদের ক্ষতি নিয়ন্ত্রণে সহায়তা করেছে। ঐতিহ্যবাহী ক্রেডিট বিশ্লেষণ বা ঋণগ্রহীতা স্ক্রিনিংয়ের উপর নির্ভর করার পরিবর্তে, Aave V3 স্বয়ংক্রিয় ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ ব্যবহার করেছে যা ব্যবহারকারীদের তাদের ঋণের মূল্যের চেয়ে বেশি জামানত জমা দিতে বাধ্য করেছে। যখন পজিশন নির্ধারিত থ্রেশহোল্ড লঙ্ঘন করেছিল, তখন স্বয়ংক্রিয়ভাবে লিকুইডেশন ট্রিগার হয়েছিল।

রিপোর্ট অনুসারে, সেই কাঠামো নমুনা সময়কালে খারাপ ঋণের পুনরুদ্ধার প্রতিরোধ করেছে। একই সাথে, পেপারে বলা হয়েছে যে সিস্টেমটি ঋণ মডেল থেকে ঝুঁকি সরায়নি। পরিবর্তে, এটি সেই ঝুঁকির বেশিরভাগ ঋণগ্রহীতাদের কাছে স্থানান্তরিত করেছে, বিশেষত তীব্র বাজার পরিবর্তনের সময় যা প্রতিকূল মূল্যে বাধ্যতামূলক লিকুইডেশন ঘটিয়েছে।

Aave তার প্রোটোকল ডিজাইন সম্প্রসারিত করার সাথে সাথে এই ফলাফলগুলি বিকেন্দ্রীকৃত ঋণদানের বর্তমান আলোচনায় আরও একটি স্তর যোগ করে। Aave V4 সম্প্রতি একটি গভর্নেন্স ভোটের পর ইথেরিয়ামে লাইভ হয়েছে, যা বাজার জুড়ে তরলতা এবং ঝুঁকি পৃথক করার জন্য একটি নতুন আর্কিটেকচার প্রবর্তন করেছে এবং আরও বিস্তৃত পরিসরের জামানত এবং ঝুঁকি-ভিত্তিক ঋণ শর্ত সমর্থন করে।

গবেষণায় দেখা গেছে ঋণগ্রহীতারা লিকুইডেশন ইভেন্টের খরচ বহন করেছেন

ব্যাংক অফ কানাডার পেপারে বলা হয়েছে যে Aave V3-এ খারাপ ঋণের অনুপস্থিতি একটি স্পষ্ট বিনিময়ের সাথে এসেছে। যদিও ঋণদাতারা অপরিশোধিত ঋণের সাথে সম্পর্কিত ক্ষতি থেকে সুরক্ষিত ছিল, ঋণগ্রহীতারা জামানতের মূল্য দ্রুত হ্রাস পেলে আকস্মিক ক্ষতির সম্মুখীন হয়েছিল। রিপোর্টে বলা হয়েছে যে লিকুইডেশন ফি সাধারণত লিকুইডেটেড মূল্যের ৫% থেকে ১০% এর মধ্যে ছিল, যেখানে পরবর্তী মূল্য পুনরুত্থান থেকে হারানো লাভ কিছু ক্ষেত্রে সম্মিলিত ঋণগ্রহীতার ক্ষতি প্রায় ১০% থেকে ৩০% পর্যন্ত ঠেলে দিয়েছিল।

গবেষণায় আরও দেখা গেছে যে লিকুইডেশন মসৃণ প্যাটার্নের পরিবর্তে কেন্দ্রীভূত তরঙ্গে ঘটে থাকে। নমুনা সময়কালে মোট লিকুইডেটেড মূল্যের প্রায় ৯০% এর জন্য চারটি সম্পদ দায়ী ছিল: র‍্যাপড ইথার, র‍্যাপড স্টেকড ইথার, র‍্যাপড বিটকয়েন এবং র‍্যাপড eETH। এই ঘনত্ব দেখিয়েছে কীভাবে ঋণ গ্রহণের ঝুঁকি প্রধান ক্রিপ্টো সম্পদের তুলনামূলকভাবে ছোট একটি গোষ্ঠীর সাথে সংযুক্ত হতে পারে।

পেপারে Aave V3-এর কাঠামোকে ঋণদাতা-পক্ষের ক্ষতি প্রতিরোধে কার্যকর বলে বর্ণনা করা হয়েছে, তবে ঋণগ্রহীতা পক্ষ থেকে কম দক্ষ। আরও ঐতিহ্যবাহী ঋণ ব্যবস্থার তুলনায়, মডেলটি ঋণগ্রহীতাদের বৃহত্তর পরিমাণে জামানত রাখতে এবং বাজার অস্থিরতা বৃদ্ধির সাথে সাথে স্বয়ংক্রিয় লিকুইডেশনের ঝুঁকি মেনে নিতে বাধ্য করেছিল।

পুনরাবৃত্ত লিভারেজ ঋণ চাহিদায় প্রধান ভূমিকা পালন করেছে

গবেষণার আরেকটি মূল ফলাফল ছিল যে Aave V3-এ ঋণ গ্রহণের কার্যকলাপ শুধুমাত্র ব্যয় বা অপারেশনের জন্য তরলতা খোঁজা ব্যবহারকারীদের দ্বারা চালিত ছিল না। পেপারে বলা হয়েছে যে পুনরাবৃত্ত লিভারেজ পরীক্ষিত সময়কালে মোট ঋণকৃত পরিমাণের ২০%-এর বেশি এবং সমস্ত ঋণ লেনদেনের ৮.২% এর জন্য দায়ী ছিল।

পুনরাবৃত্ত লিভারেজ বলতে বোঝায় ব্যবহারকারীরা জামানতের বিপরীতে ঋণ নেওয়া, ঋণকৃত সম্পদকে নতুন জামানত হিসেবে পুনঃস্থাপন করা এবং এক্সপোজার বাড়াতে আবার ঋণ নেওয়া। রিপোর্টে বলা হয়েছে যে এই আচরণ বাজার সংবেদনশীলতা বাড়িয়ে তুলেছিল কারণ মূল্য নিচে নেমে গেলে এবং লিকুইডেশন থ্রেশহোল্ড আঘাত হানলে এই পজিশনগুলি আরও দুর্বল হয়ে পড়ে।

এটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ এটি বিকেন্দ্রীকৃত ঋণ প্ল্যাটফর্মে কার্যকলাপ কীভাবে ব্যাখ্যা করা হয় তা পরিবর্তন করে। ঋণের চাহিদা বাস্তব-বিশ্ব ক্রেডিট চাহিদার পরিবর্তে লিভারেজড বাজার অবস্থানকে প্রতিফলিত করতে পারে, যার অর্থ সম্পদের মূল্য হ্রাস পাওয়ার সাথে সাথে লিকুইডেশন চক্র তীব্র হতে পারে। Aave V3-এ, সেই প্রভাব পেপারে চিহ্নিত কেন্দ্রীভূত লিকুইডেশন পর্বে প্রদর্শিত হয়েছে।

Aave V4 লঞ্চ এবং AAVE মূল্য বাজারের ফোকাস ঝুঁকি কাঠামোতে রাখে

Aave ইথেরিয়ামে V4 এর সাথে এগিয়ে যাওয়ার সময় এই গবেষণা এসেছে। নতুন সংস্করণটি বাজার জুড়ে তরলতা এবং ঝুঁকি পৃথক করার জন্য ডিজাইন করা একটি হাব-এন্ড-স্পোক আর্কিটেকচার প্রবর্তন করে। এটি একটি ক্রেডিট কাঠামোও যোগ করে যা বিভিন্ন জামানত ধরন এবং ঝুঁকি-ভিত্তিক ঋণের হার সমর্থন করে। রোলআউট পর্যায়ক্রমে করা হচ্ছে, সম্পদের প্রাপ্যতার উপর প্রাথমিক সীমাবদ্ধতা এবং তরলতা ও সিস্টেম আচরণ পর্যবেক্ষণের জন্য বাজার জুড়ে নির্ধারিত সীমা সহ।

বাজারে, প্রদত্ত উপাদানের ভিত্তিতে AAVE প্রায় $95.38-এ লেনদেন হচ্ছিল, গত ২৪ ঘন্টায় ০.৫৪% বৃদ্ধি পেয়েছে। $94.00 থেকে $94.20 এলাকায় নেমে যাওয়ার পর স্বল্পমেয়াদী মূল্য অ্যাকশন একটি পুনরুদ্ধার দেখিয়েছে, $94.80 থেকে $95.00 এর কাছাকাছি তাৎক্ষণিক সমর্থন এবং $95.50 থেকে $95.70 এর আশেপাশে নিকটমেয়াদী প্রতিরোধ সহ।

সূত্র:  X

বিস্তৃত চার্টে, AAVE ইতিমধ্যে $114 সমর্থনের নিচে ভেঙে গেছে এবং তারপর $100 স্তর হারিয়েছে, যা এখন প্রতিরোধ হিসাবে পর্যবেক্ষণ করা হচ্ছে। ব্রেকডাউন যদি জায়গায় থাকে তবে পরবর্তী প্রধান সমর্থন এলাকা $80.60 এর কাছাকাছি চিহ্নিত করা হয়েছিল।

The post Aave News: Bank of Canada Study Says Aave V3 Avoided Bad Debt but Shifted Risk to Borrowers প্রথম CoinCentral-এ প্রকাশিত হয়েছিল।