MTNs wertvollste Kunden sind in Ghana, und die Zahlen zeigen warum

Dies ist Follow the Money, unsere wöchentliche Serie, die die Gewinne, Geschäfts- und Wachstumsstrategien afrikanischer Fintechs, Finanzinstitute, Unternehmen und Regierungen beleuchtet. Eine neue Ausgabe erscheint jeden Montag.

MTN verdient mehr mit jedem ghanaischen Abonnenten als überall sonst in seinem Geschäft.

Mit 6,76 $ liefert MTN Ghana nun den höchsten durchschnittlichen Umsatz pro Nutzer (ARPU) in der gesamten Gruppe, fast das Doppelte von Nigerias 3,60 $, selbst nachdem Tariferhöhungen den nigerianischen ARPU um 65,89 % im Jahr 2025 angehoben haben, laut dem Datenblatt der Gruppe für 2025.

Nigeria ist immer noch MTNs größter Markt. MTN Nigeria überholte Südafrika und wurde 2025 zum größten Gewinnbringer der Gruppe, mit einem Serviceumsatz von ₦5,2 Billionen (3,77 Milliarden $) und über einem Viertel des Gruppenumsatzes. 

Die Zahlen verdeutlichen eine Verschiebung in MTNs Geschäft: Der Wert kommt nicht mehr von den größten Märkten, sondern von solchen mit stabileren Währungen und Preissetzungsmacht. 

Während Nigeria weiterhin das Abonnentenwachstum und den Hauptumsatz vorantreibt, komprimieren Inflation und Preisvolatilität den realen Wert jedes Nutzers. Ghana hingegen wandelt makroökonomische Stabilität in höhere, besser vorhersehbare Gewinne pro Abonnent um und macht es trotz seiner geringeren Größe zu MTNs effizientestem Markt.

Ghana wandelt Stabilität in Wachstum um

Die Zahlen von MTN Ghana zeigen, dass das Geschäft nicht nur wächst, sondern auch effizient monetarisiert.

Der Serviceumsatz stieg 2025 um 36,2 %, während das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation (EBITDA), der Betrag an Bargeld, den es aus seinem Geschäft generiert, bevor Finanzierungs- und Buchhaltungskosten berücksichtigt werden, um 43,5 % kletterte und die Margen auf 60,1 % anhob. Der Gewinn nach Steuern sprang um 55,9 %. 

Mit etwa 60 % betreibt MTN Ghana ein profitableres Geschäft als MTN Nigeria, wo sich die Margen nach einem schwierigen Jahr 2024 auf 52,7 % erholten.

Ghanas Effizienz wurde durch ein stabiles makroökonomisches Umfeld vorangetrieben.

Die Inflation sank von 23,5 % im Januar auf 5,4 % im Dezember 2025, und der ghanaische Cedi stärkte sich um etwa 40 % gegenüber dem Dollar und schloss das Jahr bei GHS10,45/$ gegenüber GHS14,7/$ im Jahr 2024.

Diese Stabilität hat es MTN ermöglicht, den Wert in Dollar zu erhalten. Mit 31,2 Millionen Abonnenten ist Ghana weit kleiner als Nigeria, aber sein Umsatz pro Nutzer ist weitaus wertvoller als der von Nigeria.

Nigeria liefert immer noch das Volumen

Mit 87,3 Millionen Abonnenten und ₦5,2 Billionen (3,77 Milliarden $) Serviceumsatz ist MTN Nigeria der Wachstumsmotor der Gruppe. Die MTN-Gruppe erzielte 2025 ZAR218,50 Milliarden (12,21 Milliarden $).

Der Umsatz stieg 2025 um 55,1 %, während der Gewinn nach Steuern auf ₦1,11 Billionen (803,89 Millionen $) zurücksprang und den Verlust des Vorjahres umkehrte. Ein Großteil dieses Wachstums wurde durch Tarifanpassungen und erhöhte Datennutzung getrieben.

Aber makroökonomische Bedingungen verwässern diese Gewinne weiterhin in Dollar-Begriffen.

Während sich der Naira 2025 auf die Region ₦1.400/$ von ₦1.500/$ im Jahr 2024 stärkte, liegt er immer noch weit unter dem Durchschnitt von weniger als ₦1.000/$, den er vor 2024 hielt.

Die Inflation ist ebenfalls zweistellig geblieben und schloss 2025 bei 15,5 %. MTN Nigerias ARPU erholt sich zwar von einem Tiefststand von 2,09 $ im dritten Quartal 2024, bleibt aber weit unter seinem Höchststand von 5,03 $ Anfang 2023.

Faktisch liefert Nigeria mehr Nutzer, mehr Traffic und mehr Umsatz, aber weniger Wert pro Nutzer in realen Begriffen.

Südafrika liegt dazwischen

MTN Südafrikas ARPU liegt bei 5,32 $, unterstützt durch eine stärkere Basis von Postpaid-Nutzern und höhere Kaufkraft der Verbraucher.

Allerdings wächst der Umsatz in Südafrika mit 40,6 Millionen Abonnenten langsamer und stieg 2025 nur um 1,98 % auf ZAR44,03 Milliarden (2,46 Milliarden $).

Der Rand entwickelte sich stark gegenüber dem Dollar und lag 2025 durchschnittlich bei 17,89, gegenüber dem durchschnittlichen Wechselkurs von 18,32 im Jahr 2024

Selbst bei relativer makroökonomischer Stabilität und langsamem Wirtschaftswachstum expandierte das Bruttoinlandsprodukt im vierten Quartal 2025 nur um 0,4 % im Jahresvergleich, was den Wettbewerbsdruck auf dem Markt verschärfte.

Über die großen Drei hinaus wuchsen die ARPUs in den 16 Tochtergesellschaften der Gruppe, was ihre verbesserte Leistung im Jahr 2025 widerspiegelt, als sie 300 Millionen Kunden überschritt.

In den 16 Märkten von MTN verbesserten sich die ARPUs im Jahr 2025, als die Gruppe 300 Millionen Abonnenten überschritt.

Insgesamt ist MTNs größter Markt nicht mehr sein bester Markt. Solange Währungsdruck und Inflation bestehen bleiben, wird Nigeria weiterhin Volumen liefern, ohne den Wert zu erreichen, und kleinere, stabilere Märkte wie Ghana die eigentliche finanzielle Hauptlast tragen lassen.