SynFutures CEO Rachel Lin über DEXs, CEXs

Da die On-Chain-Liquidität zunimmt und dezentralisierte Börsen stillschweigend Marktanteile absorbieren, die einst von zentralisierten Plattformen dominiert wurden, lautet die Frage nicht mehr, ob DeFi（Dezentralisierte Finanzen） konkurrieren kann – sondern wie weit es gehen kann.

Rachel Lin, Mitbegründerin und CEO von SynFutures, steht im Zentrum dieser Verschiebung. Als ehemalige Führungskraft im Bereich Global Markets der Deutsche Bank und Gründungspartnerin von Matrixport bringt Lin eine seltene Mischung aus TradFi-Präzision und DeFi-nativer Ausführung in dezentralisierte Derivaten.

In diesem Q&A erklärt sie, warum Orderbuch-DEX（Dezentralisierte Börse） die Lücke zu CEXs schließen, was die jüngsten Börsenzusammenbrüche dauerhaft am Vertrauen der Nutzer verändert haben und wie On-Chain-Märkte sich von finanziellen Repliken zu völlig neuen Systemen entwickeln könnten.

Da die On-Chain-Liquidität tiefer wird, wie sehen Sie die Verschiebung des Gleichgewichts zwischen zentralisierten Börsen (CEXs) und dezentralisierten Börsen (DEXs)?

Lin: Wir sehen bereits eine messbare Verschiebung im Marktgleichgewicht. Rein zahlenmäßig haben DEX（Dezentralisierte Börse） allein im zweiten Quartal fast 900 Milliarden Dollar im Spot-Volumen ermöglicht, während die CEX-Volumina stark zurückgingen, wodurch das Volumenverhältnis auf ein Rekordtief sank. Was sich geändert hat, ist, dass DEX（Dezentralisierte Börse） jetzt Geschwindigkeit, Tiefe und Ausführungsqualität bieten können, die historisch zentralisierten Plattformen vorbehalten waren.

Welche Vorteile hat eine Plattform wie SynFutures gegenüber traditionellen CEXs?

Lin: SynFutures ist die einzige wirklich dezentralisierte Orderbuch-Perp-DEX（Dezentralisierte Börse） des Marktes, die Orderbuch- und Marktmacher-Modelle für verbesserte Liquidität und Handelseffizienz kombiniert, wobei Matching und Abwicklung vollständig On-Chain erfolgen. Effiziente Ausführung und Kapitaleffizienz sind besonders wichtig für Derivaten, wo fragmentierte Liquidität und auslaufende Verträge unnötige Komplexität einführen. In Kombination mit schnelleren Blockzeiten und adaptiver Risikokontrolle ermöglicht dies den Märkten, selbst bei Volatilität vorhersehbar zu funktionieren. Die strukturellen Vorteile mit transparenter Ausführung, erlaubnisfreiem Zugang und Selbstverwahrung werden für traditionelle CEXs zunehmend schwieriger zu reproduzieren.

Was ist Ihrer Meinung nach der wichtigste Faktor, der Nutzer von CEXs zu DEXs treibt, insbesondere angesichts des wachsenden Interesses an Selbstverwahrung und transparenter Liquidität?

Lin: Selbstverwahrung ist ein Teil davon, aber der tiefere Treiber ist Vorhersehbarkeit. Die Debakel mit Celsius und FTX haben grundlegend verändert, wie Nutzer Risiken bewerten. Mit mehr als 11 Milliarden Dollar, die CEXs durch Hacks und Missmanagement verloren haben (eine Zahl, die die Verluste durch DeFi（Dezentralisierte Finanzen）-Protokolle bei weitem übersteigt), möchten Nutzer Liquidität sehen, Ausführungen überprüfen und die Verwahrung ihrer Vermögenswerte behalten – all das wird standardmäßig von DEX（Dezentralisierte Börse） angeboten.

Lin: Abgesehen von Transparenz wenden DEX（Dezentralisierte Börse） wie unsere auch mehr Sicherheitsbeschränkungen an, wenn sich die Liquidität unter angespannten Marktbedingungen verschlechtert. Zum Beispiel isolieren wir Margin für Paare mit unzureichender Liquidität und reduzieren automatisch den Hebel, wenn das offene Interesse zu groß ist. Diese Benutzerschutzmaßnahmen als Teil der Erfahrung helfen, das Vertrauen der Nutzer im Laufe der Zeit aufzubauen.

Da wir gesehen haben, dass mehr Liquidität auf DEXs wechselt, denken Sie, dass CEXs irgendwann obsolet werden, oder haben sie immer noch eine langfristige Rolle im Ökosystem?

Lin: Ich glaube nicht, dass CEXs über Nacht verschwinden werden, aber ihre Rolle ändert sich. Sie werden wahrscheinlich als Fiat-Rampen, Vertriebskanäle und Zugangspunkte in vielen Regionen wichtig bleiben. Wir sehen bereits, dass zentralisierte Börsen On-Chain-Infrastruktur integrieren, sei es durch Routing von Liquidität durch DEX（Dezentralisierte Börse） oder durch Partnerschaften mit DeFi（Dezentralisierte Finanzen）-Protokollen. Dies ist eine Reaktion darauf, wohin sich Händler bewegen und die Kernaktivität verlagert sich On-Chain.

Aber das Aufschichten dezentralisierter Funktionen auf zentralisierte Infrastruktur kann ihre zugrunde liegenden Einschränkungen in Bezug auf Vertrauen, Flexibilität und Netzwerkeffekte nicht beseitigen. Wenn sich zentralisierte Börsen langfristig nicht radikal neu erfinden, riskieren sie, zu Zugangspunkten und Schnittstellen zu werden, die auf dezentralisierten Systemen aufsitzen.

Was sind die wichtigsten technologischen und regulatorischen Hürden, die überwunden werden müssen, um On-Chain-Kreditaufnahme, Kreditvergabe und Handel Realität werden zu lassen?

Lin: Technologische Barrieren fallen schnell mit verbesserter Blockchain-Leistung und robusterer Infrastruktur. Verbesserungen bei Latenz, Ausführungsgeschwindigkeit und Kapitaleffizienz haben komplexe Produkte einschließlich Derivaten bereits vollständig On-Chain realisierbar gemacht, skalierbare Kreditmärkte sind ebenfalls möglich geworden. Die nächste Phase dreht sich um Verfeinerung wie bessere Risikokontrolle und tiefere Cross-Chain Rebalancieren-Liquidität sowie benutzerfreundlichere UX/UI für die Masseneinführung.

Lin: An der regulatorischen Front ist die Entwicklung noch im Anfangsstadium und der Regulierungsrahmen ist fragmentiert. Aber es ist ermutigend, dass die inhärente Prüfbarkeit von On-Chain-Systemen tatsächlich gut mit regulatorischen Zielen übereinstimmt. Die Herausforderung besteht darin, sicherzustellen, dass die Regulierung diese Transparenz und Automatisierung als Stärken anerkennt. Regulatorische Klarheit ist wichtig, und viele führende DeFi（Dezentralisierte Finanzen）-Protokolle sind aktiv in politische Diskussionen eingebunden, um diesen Wandel voranzutreiben.

Wie sehen Sie traditionelle Finanzinstitute, die sich an ein vollständig On-Chain-Finanz-Ökosystem anpassen, und glauben Sie, dass es Widerstand von großen Akteuren im TradFi geben wird?

Lin: On-Chain-Systeme bieten viele Vorteile, die TradFi schwer ignorieren kann. Letztendlich ist Blockchain eine transformative Infrastrukturtechnologie, die kontinuierliche Abwicklung, reduziertes Kontrahentenrisiko, verringerten operativen Aufwand und globale Reichweite ermöglicht. Es ist ein Rennen, das sie sich nicht leisten können zu verlieren.

Davon abgesehen wird es Widerstand von veralteten Bankensystemen geben, regulatorische Bedenken, die die Adoption verlangsamen würden. Aber während sie mit tokenisierten Instrumenten, Stablecoins und Blockchain-basierten Kreditmärkten experimentieren, sind die Vorteile offensichtlich und Marktkräfte neigen dazu, überzeugend zu sein, sodass der Widerstand nachgibt.

Was ist Ihrer Ansicht nach die nächste große Innovation oder der Durchbruch, der On-Chain-Finanzdienstleistungen skalierbarer und für die Massen zugänglicher machen wird?

Lin: Viele Technologien werden mit Blick auf Benutzerfreundlichkeit entwickelt. Zum Beispiel unterstützen Abstraktionen mit Wallets und Schnittstellen jetzt E-Mail-Anmeldungen, wodurch dezentralisierte Finanzen einfacher und für Laien zugänglicher werden. Im Wesentlichen müssen Nutzer die zugrunde liegende Komplexität nicht verstehen, um davon zu profitieren.

Als nächstes kommt die Konvergenz dieser modularen Infrastrukturen. Durch Verbesserung der Blockchain-Interoperabilität verschiedener Chains, Protokolle und Liquiditätspools können sich Vermögenswerte und Nutzer nahtloser bewegen, um die Fragmentierung zu reduzieren und eine intuitivere Erfahrung zu ermöglichen.

Es gibt eine wachsende Erzählung, dass die Tokenisierung realer Vermögenswerte (RWAs) der Hauptfokus für die Blockchain-Adoption im Finanzwesen ist. Stimmen Sie zu?

Lin: reale Vermögenswerte (RWA) sind wichtig, aber sie sind nicht die ganze Geschichte. Während Tokenisierung den Zugang und die Effizienz zu bestehenden Märkten verbessern kann, wird der wahre Durchbruch von DeFi（Dezentralisierte Finanzen） darin bestehen, völlig neue Formen von Marktstrukturen und Instrumenten zu ermöglichen, die in den TradFi-Märkten noch nicht existiert haben.

Davon abgesehen ist die Replikation von TradFi-Instrumenten in diesem Stadium entscheidend, sie zeigt die erlaubnisfreien und programmierbaren Funktionen der Blockchain sowie das Potenzial, neue Finanzprodukte zu entwerfen, zu starten und zu handeln, die global funktionieren.

Was ist Ihre Perspektive auf die Idee, dass die Zukunft des Finanzwesens nicht nur darin besteht, traditionelle Finanzinstrumente auf Blockchains zu bringen, sondern völlig neue Märkte und Vermögenswerte zu schaffen, die im TradFi bisher unvorstellbar waren?

Lin: Ich stimme voll und ganz zu. Dezentralisierte Finanzen wären am bedeutungsvollsten, wenn sie ihr innovatives Potenzial erfüllen und sich von traditionellen Finanzen entfernen. Das ultimative Ziel ist nicht, die Wall Street zu DeFi（Dezentralisierte Finanzen） zu bringen, sondern völlig neue Märkte und Vermögenswerte zu schaffen. Blockchain bietet inhärente Programmierbarkeit und Erlaubnisfreiheit, die TradFi nicht bieten kann. Damit können praktisch Märkte für jeden Vermögenswert, Index oder sogar Identität geschaffen werden.

Was hat Sie 2025 überrascht? Und gibt es etwas, das Sie im Hinblick auf 2026 im Sektor beunruhigt?

Lin: Grundsätzlich waren Web3 und DeFi（Dezentralisierte Finanzen） noch nie in einer besseren Lage. Skalierbarkeit und Geschwindigkeit verbessern sich dramatisch, leistungsstarke Chains wie Monad erreichen Rekord-Transaktionsgeschwindigkeiten, und die Gebühren betragen nur einen Bruchteil eines Cents.

Da sich globale Regulierungsbehörden für Krypto erwärmen, können wir bereits sehen, wie sich Nutzer DeFi（Dezentralisierte Finanzen） zuwenden und wie unverhältnismäßig dezentralisierte Plattformen neue Liquidität erfasst haben. Und anders als in früheren Zyklen wurde diese Verschiebung nicht nur durch Anreize getrieben, sondern durch Vertrauen in Plattformen, die Transparenz, Risikokontrolle und zuverlässige Ausführung kombinieren. Im Hinblick auf 2026 werden Blockchain-Interoperabilität und Benutzerfreundlichkeit bestimmen, wie reibungslos DeFi（Dezentralisierte Finanzen） in seine nächste Phase skaliert, da mehr Chains und Ökosysteme entstehen.

Insgesamt bin ich sehr positiv gestimmt. Es gibt klare Anzeichen dafür, dass DeFi（Dezentralisierte Finanzen） für ein breiteres Publikum wirklich zugänglich wird: E-Mail-Onboarding, nahtloses Bridging, Krypto-Karten werden zum Mainstream und schnelle Adoption von Stablecoins, et cetera.

SynFutures steht an der Spitze dezentralisierter Derivaten. Wie stellen Sie sich als CEO die Entwicklung von SynFutures in den nächsten fünf Jahren vor?

Lin: In den nächsten fünf Jahren sehe ich SynFutures sich von einem einzelnen Derivaten-Handelsplatz zu einem Kerninfrastruktur-Anbieter für On-Chain-Märkte entwickeln.

Auf der Produktseite sehen wir global gehandelte, hochliquide reale Vermögenswerte (RWA) als natürliche Erweiterung von On-Chain-Derivaten. Unsere frühe Unterstützung für reale Vermögenswerte (RWA)-Märkte wie Gold und Rohöl ist nur der Anfang. Während die Abrechnungsschienen reifen, erwarten wir, dass ein breiteres Spektrum an reale Vermögenswerte (RWA) On-Chain wechselt, und Perps werden die effizientesten Wege sein, sie zu handeln.

Gleichermaßen wichtig ist, wie diese Märkte aufgebaut werden. Anstatt zu versuchen, jede Schnittstelle selbst zu besitzen, haben wir ein Builder-Programm gestartet, um unabhängigen Teams zu ermöglichen, auf unserer kampferprobten Infrastruktur aufzubauen und dabei bestehende Liquidität und Risikokontrolle zu nutzen.

2026 konzentrieren wir uns darauf, das neue SynFutures-Protokoll-Mainnet mit schnellerer Ausführung, niedrigeren Gebühren und einer reibungsloseren, CEX-ähnlicheren UX auf einer Perp-optimierten Chain zu starten, mit Upgrades, die darauf ausgelegt sind, tiefere Liquidität und stabileren Handel zu unterstützen.

Wir werden auch unterstützte Vermögenswerte erweitern (einschließlich geplanter Aktien- und Indexprodukte), mobile Versionen ausliefern und Governance-Upgrades fortsetzen – wobei Details sich ändern können, während die Entwicklung fortschreitet.