Moody's Analytics senkt Wachstumsprognosen für die Philippinen

Von Katherine K. Chan, Reporterin

Die philippinische Wirtschaft wird voraussichtlich in diesem Jahr um 4,9% wachsen, was eine schwache inländische Dynamik und die durch den Nahost-Konflikt verursachte Energiekrise widerspiegelt, teilte Moody's Analytics mit.

In einem Bericht vom Montag gab Moody's Analytics bekannt, dass die Wachstumsprognose für das philippinische Bruttoinlandsprodukt (BIP) für dieses Jahr von zuvor 5,1% auf 4,9% gesenkt wurde.

Obwohl dies schneller ist als das Post-Pandemie-Tief von 4,4% Wachstum im Jahr 2025, wird es unter dem Wachstumsziel der Regierung von 5-6% für 2026 liegen.

„Die Überarbeitung spiegelt eine Neubewertung der inländischen Dynamik nach einer schwächer als erwarteten Expansion im Jahr 2025 wider, und nicht etwa eine größere Änderung unserer geopolitischen Annahmen", sagte Sarah Tan, stellvertretende Direktorin und Ökonomin bei Moody's Analytics, in einer E-Mail. „In unserem Basisszenario gehen wir davon aus, dass der Nahost-Konflikt begrenzt bleibt und bald endet, sodass die direkten Auswirkungen auf das philippinische Wachstum begrenzt sein sollten."

Dennoch merkte Frau Tan an, dass der Nahost-Krieg ihre Prognose belasten könnte, da die Philippinen als Netto-Ölimporteur anfällig für Ölpreisschocks sind.   

„Höhere Importkosten würden die Inflation anheizen, das Handelsdefizit vergrößern und Druck auf die Währung ausüben, was die Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) dazu zwingen könnte, ihren Lockerungszyklus zu pausieren oder die Politik sogar zu verschärfen, wenn Zweitrundeneffekte auftreten", sagte sie.

In dem Bericht stellten die Ökonomen von Moody's Analytics fest, dass der Nahost-Krieg die wirtschaftlichen Schocks durch die drohenden Auswirkungen der neuen Zollpolitik der Vereinigten Staaten verschärfen könnte.

„Dieses Jahr entwickelt sich für die Region zu einem noch schwierigeren Jahr als ursprünglich erwartet", sagten Stefan Angrick, Denise Cheok und Frau Tan von Moody's Analytics. „Ein schwererer und länger andauernder Konflikt im Nahen Osten würde den bestehenden Zollschmerz verstärken."

Anfang dieses Jahres drohte US-Präsident Donald J. Trump, einen neuen 15%-Zoll auf alle in die USA eingeführten Waren zu erheben, was laut Analysten die Exporterholung des Landes dämpfen könnte.

Moody's Analytics senkte auch seine Wachstumsprognose für die Philippinen für 2027 von 5,4% auf 5,2%, was unter dem Ziel der Regierung von 5,5%-6,5% liegt.

Für 2028 erwartet die Denkfabrik, dass das philippinische BIP um 5,3% wachsen wird, unverändert gegenüber ihrer vorherigen Prognose und weit unter dem Ziel des Development Budget Coordination Committee von 6%-7%.

Die Region Asien-Pazifik (APAC) wird voraussichtlich ebenfalls ein langsameres Wachstum von 4% in diesem Jahr gegenüber 4,3% im Jahr 2025 verzeichnen, bevor es im nächsten Jahr weiter auf 3,6% schwächt, da neue US-Zölle greifen und der Nahost-Krieg große Preisschocks auslöst, stellte Moody's Analytics fest.

„Der Konflikt im Nahen Osten hat die Rohstoffpreise in die Höhe getrieben und das Risiko einer neuen Inflationswelle erhöht. Die US-Zollpolitik bleibt im Fluss, wobei die Bedrohung durch höhere Einfuhrabgaben noch lange nicht vorbei ist. Und der nervöse globale Hintergrund hält die Finanzmärkte in Aufruhr", hieß es.

Laut Moody's sind die Philippinen das sechstabhängigste Land von importiertem Öl unter den APAC-Volkswirtschaften, wobei die Netto-Energieimporte über 50% des gesamten inländischen Verbrauchs ausmachen.

Frau Tan sagte zuvor gegenüber BusinessWorld, dass Ölpreisschocks aufgrund der jüngsten Angriffe auf wichtige Energieanlagen im Nahen Osten und Handelsstörungen in der Region wahrscheinlich vorübergehend sein werden und einen langfristigen Inflationsaufwärtstrend verhindern.

Moody's prognostiziert, dass die Inflation das Jahr bei durchschnittlich 2,5% beenden wird, schneller als die Prognose von 2,3% im letzten Monat.

Allerdings senkte es seine Inflationsschätzung für 2027 von 3,1% auf 3%, behielt aber seine Prognose für 2028 bei 3,1% bei.

Eine schnellere Inflation könnte die Zentralbanken in der Region dazu veranlassen, ihre Leitzinsen zu halten oder zu erhöhen, sagte Moody's.

Frau Tan hat angemerkt, dass die BSP wahrscheinlich eine längere Pause wählen wird, aber Ölpreisschocks, die Transporttarife und Strompreise in die Höhe treiben, erhöhen die Chancen einer Zinserhöhung.

AUSGABENPROBLEME
Unterdessen sagte Nomura Global Markets Research, dass träge Staatsausgaben inmitten der anhaltenden Auswirkungen des letztjährigen Hochwasserschutz-Skandals die wirtschaftliche Erholung der Philippinen in den kommenden Monaten entgleisen lassen könnten.

Dies geschah, nachdem die Staatsausgaben im Januar stark gefallen waren, ein Trend, der laut Nomura-Ökonomen eine intensivierte fiskalische Straffung inmitten laufender Untersuchungen zum Korruptionsskandal beim Hochwasserschutz signalisiert. 

„Dies spiegelt eine Verschlechterung der fiskalischen Straffung aufgrund der Korruptionskontroverse wider", sagten Euben Paracuelles, Chefvolkswirt für ASEAN bei Nomura Global Markets Research, und Nabila Amani, Ökonomin für Südostasien, in einem Bericht vom 20. März.

„Wie wir zuvor argumentiert haben, wird der Mangel an Vorbeschaffungsaktivitäten im letzten Jahr zu einer schwachen Haushaltsauszahlung in den kommenden Monaten beitragen, bevor die Regierung [ihren] Aufholausgabenplan umsetzt", fügten sie hinzu.

Die neuesten Daten des Bureau of the Treasury zeigten, dass die Staatsausgaben im Januar bei P303,5 Milliarden lagen, 23,9% niedriger als die P398,8 Milliarden vor einem Jahr.

Dies markierte den sechsten Monat in Folge, in dem die Ausgaben auf Jahresbasis zurückgingen.

Die Primärausgaben, die Zinszahlungen ausschließen, fielen im Monat stark um 40,32% auf P175,5 Milliarden von P294,4 Milliarden im Januar 2025.

Herr Paracuelles und Frau Amani sagten, der erhebliche Rückgang der Ausgaben „deutet auf eine begrenzte kurzfristige wirtschaftliche Erholung hin" und übt zusätzlichen Druck auf ihre Wachstumserwartungen aus, insbesondere angesichts aufkommender Risiken aus dem US-israelischen Krieg gegen den Iran.

Nomura sieht, dass sich die philippinische Wirtschaft von der Krise des letzten Jahres erholt und in diesem Jahr um 5,3% wächst.

Unterdessen sagte Frau Tan von Moody's Analytics, dass die Entscheidung der Regierung, ihr angestrebtes Verhältnis von Infrastrukturausgaben zum BIP zu reduzieren, weniger Unterstützung für die inländische Nachfrage bedeuten würde.

„Das niedrigere Ziel für Infrastrukturausgaben von etwa 4,3% des BIP gegenüber den zuvor geplanten 5,1% deutet darauf hin, dass öffentliche Investitionen weniger Unterstützung für die Gesamtnachfrage bieten werden als zuvor erwartet", sagte sie.

Die Regierung möchte, dass die Infrastrukturausgaben in diesem Jahr 4,3% des BIP oder etwa P1,3 Billionen ausmachen, niedriger als ihr früheres Ziel von 5,1%.