Trumps Plan, die Welt umzugestalten — während die Amerikaner die Rechnung zahlen

Ich denke, wir müssen die Wahrheit akzeptieren. Wir werden bezahlen, und wir werden weiterhin bezahlen, für den selbst gewählten Krieg des Präsidenten gegen den Iran. Das sind die Folgen der Politik. Vielleicht werden die Amerikaner ihre Demokratie beim nächsten Mal ernst nehmen.

Wenn Donald Trump sich aus diesem Krieg zurückzieht, werden die Dinge nicht wieder normal. Am Wochenende bestätigte die AP Berichte von anderswo, dass der Iran ein Tributsystem durch die Straße von Hormus eingerichtet hat. Es werden bis zu 2 Millionen Dollar für die sichere Durchfahrt jedes Öltankers verlangt, zahlbar in chinesischer Währung (Yuan). Diese „Maut", wie sie genannt wird, wird an die Verbraucher weitergegeben.

Aber wenn Donald Trump den Krieg eskaliert, werden die Dinge auch nicht wieder normal. Berichte deuten darauf hin, dass er darüber nachdenkt, die Insel Kharg, das wichtigste Öldepot des Iran, zu erobern. Die Idee könnte sein, sie einzunehmen und als Verhandlungsbasis für einen Waffenstillstand zu nutzen, aber niemand weiß es wirklich.

In jedem Fall wird eine Eskalation den Ölfluss durch die Meerenge nicht wiederherstellen. Alles, was der Iran tun muss, ist ein paar Tanker zu versenken, wie der ehemalige Verteidigungsminister James Mattis sagte, mit „Schiffsabwehr-Marschflugkörpern, die vom Laderaum eines Pickup-Trucks aus abgefeuert werden können, der 100 fahren kann."

Versenke ein paar Tanker, die jeweils etwa 100 Millionen Dollar wert sind, und schrecke jeden ab, der bereit ist, sie zu versichern. Das bedeutet, dass das Öl auf ein Rinnsal verlangsamt wird, die Preise weiter steigen und wir alle verzweifelt zusehen, wie unsere Einkommen abfließen. (Bloomberg berichtete am Wochenende, dass der Preis für Benzin vielleicht unsere geringste Sorge sein könnte, da wir möglicherweise kein Benzin finden können, für das wir mehr bezahlen könnten.)

Sich aus dem Krieg zurückzuziehen würde auch nichts daran ändern, dass Israel weiterhin Irans Verbündete angreift oder den Iran attackiert. Es würde nichts daran ändern, dass der Iran als Vergeltung für Israels anhaltende Angriffe benachbarte mit den USA verbündete Golfstaaten angreift. Solange es Konflikte gibt, werden Versicherer nicht versichern, und wenn Versicherer nicht versichern, wird Öl auf 200 Dollar pro Barrel steigen, laut Bloomberg, was den durchschnittlichen Benzinpreis auf etwa 8 Dollar bringt.

Zusammenfassend: Wenn Trump sich zurückzieht, zahlen wir. Wenn er eskaliert, zahlen wir. Wir zahlen für die Maut oder wir zahlen für die Knappheit. (Oder wir können kein Benzin finden, für das wir mehr bezahlen könnten.) Nochmals, die Amerikaner hätten ihre Demokratie ernst nehmen können, als sie entschieden, ob sie einen verurteilten Schwerverbrecher wählen, der bereits beim ersten Mal als Präsident versagt hat. Aber wir als Volk haben das nicht getan. Die Folge ist, dass wir zahlen.

In der Zwischenzeit lügt der Präsident, den wir gewählt haben, weiterhin über das Ende des Krieges in der Hoffnung, dass Händler ihm glauben und den Ölpreis niedrig halten. Er hat dies wiederholt getan, und die Frage lautet: Wie lange werden Investoren der Lücke zwischen dem, was Trump über den Krieg sagt, und dem, was tatsächlich passiert, vertrauen?

Um die Antwort darauf und mehr zu finden, habe ich mich an Patrick Watson gewandt, einen leitenden Wirtschaftsanalysten für Mauldin Economics. Ich habe mich oft an ihn gewandt, wenn ich Antworten über den Zustand der Wirtschaft brauchte. Ich fragte Patrick, ob Trumps Krieg die Welt neu organisiert. Er sagte ja – wenn der Krieg nicht bald endet.

Das „erfordert die Wiedereröffnung der Meerenge, was bedeutet, dass der Iran entweder besiegt oder überzeugt werden muss, keine Schiffe mehr zu bedrohen", sagte er.

Was passiert, wenn dieser Krieg nicht endet und die Öllieferungen nicht zur Normalität zurückkehren? Dauerhaft Benzin für fünf Dollar pro Gallone?

„Dauerhaft" ist ein starkes Wort. Die Preise für Öl und aus Öl gewonnene Kraftstoffe werden erhöht bleiben, bis entweder die Versorgungsunterbrechung nachlässt oder die Nachfrage ausreichend sinkt, um das Gleichgewicht wiederherzustellen. Beides sind langsame Prozesse, aber sie werden passieren.

Das Problem ist, dass je länger dieser Krieg andauert, desto länger wird es dauern, die beschädigte oder zerstörte Infrastruktur zu reparieren. Die Ölindustrie zögerte bereits, in neue Bohrungen zu investieren, weil sie sieht, wie schnell erneuerbare Energien wachsen. Da der Rest der Welt Öl nahezu bei voller Kapazität produziert, könnte es lange dauern, bis wir auf der Angebotsseite viel Hilfe bekommen.

Die Nachfrage ist schwieriger zu beurteilen. Rezessionen reduzieren typischerweise die Kraftstoffnachfrage, da Menschen weniger reisen, Unternehmen weniger Waren transportieren und so weiter. Insoweit dieser Krieg das globale Wirtschaftswachstum reduziert, könnten wir sehen, wie Angebot und Nachfrage über ein oder zwei Jahre wieder ins Gleichgewicht kommen. Aber das wäre der harte Weg.

Donald Trump lügt, um Marktängste zu lindern. Das ist sehr klar. Aber wie lange werden Investoren sich dafür entscheiden, dem Präsidenten zu glauben?

Ich spreche die ganze Zeit mit republikanischen Geschäftsinhabern und Investoren. Inoffiziell werden viele sagen, dass sie Trump nicht besonders mögen, noch glauben sie alles, was er sagt, aber sie wählen ihn dennoch jedem Demokraten vor. Der wirtschaftliche Begriff dafür ist „ordinale Präferenz". Man kann es „wähle dein Gift" nennen. Sie denken, Trump ist trotz all seiner Probleme weniger giftig als die Alternative. Also unterstützen sie ihn weiterhin, selbst wenn sie ihm nicht glauben.

Natürlich ist das Problem dabei, dass es keine Grenze gibt. Egal was Trump tut, die Antwort lautet „die Demokraten würden es schlimmer machen". Das bedeutet, sie können ihn nicht aufgeben. Sie mögen murren, aber weiter geht es nicht. Es ist eine Erlaubnisstruktur, um alles zu entschuldigen. Vielleicht werden sie irgendwann genug Geld verlieren, um es zu überdenken. Aber ich glaube nicht, dass wir diesem Punkt nahe sind.

Die Inflation ist aufgrund von Trumps Zöllen bereits hoch. Einige sagen, die Fertigungs- und Landwirtschaftssektoren befinden sich bereits in einer Rezession. Wie lange würde es dauern, bis höhere als normale Benzinpreise den Rest der Wirtschaft in eine Rezession treiben?

Inflation führt zu Rezession, wenn die Preise hoch genug werden, um die Gesamtnachfrage zu reduzieren. Bei einem Energieschock würde das bedeuten, dass die Menschen so viel mehr für Benzin ausgeben, dass sie andere Ausgaben reduzieren müssen. Sie essen seltener auswärts, also verlieren Restaurants Geschäfte. Sie behalten das alte Auto ein Jahr länger, anstatt ein neues zu kaufen. All diese kleinen Entscheidungen summieren sich.

Die Besonderheit diesmal ist, dass die heutige Wirtschaft weitaus weniger energieintensiv ist als früher. Benzin ist teurer, ja, aber als Prozentsatz der Ausgaben eines typischen Haushalts könnte der höhere Preis ihr Verhalten nicht ändern. Die Gefahr wird kommen, wenn die Kraftstoffpreise sich in anderen Dingen zeigen.

Nahrungsmittelproduktion und -verteilung erfordern zum Beispiel viel Kraftstoff. Flugtickets sind ein weiteres Beispiel. Aber die großen Unternehmen sichern ihre Ausgaben ab und fixieren Preise Monate oder Jahre im Voraus. Das ist also ein weiterer langsamer Prozess. Es hängt davon ab, wie sich der Krieg entwickelt, aber ich denke, die Rezession ist noch einige Zeit entfernt.

Die meiste Aufmerksamkeit gilt den Benzinpreisen, aber Dünger ist ein weiteres Problem. Vieles davon geht durch die Straße von Hormus. Was passiert, wenn die Versorgung gedrosselt wird? Was kann getan werden, wenn der Krieg weitergeht?

Der Krieg betrifft mehr als Öl- und Gasexporte. Die Golfstaaten können auch keine Dinge wie Schwefelsäure verschiffen, die für die Raffination von Kupfer notwendig ist, oder das Helium, das in der Mikrochip-Produktion und in MRT-Geräten verwendet wird. Dies sind viel kleinere Märkte als Öl, aber sie sind in bestimmten Sektoren entscheidend.

Dünger ist ein Problem, weil man Erdgas braucht, um Ammoniak herzustellen. Das Haber-Bosch-Verfahren, das dies ermöglicht, hat vor einem Jahrhundert buchstäblich die globale Landwirtschaft revolutioniert. Dieser Krieg verbrennt jetzt unseren Vorrat an der Schlüsselkomponente. Schlimmer noch, viel der anderen Kapazität liegt in Russland und China. Mit der Zeit könnte die Düngemittelproduktion an Orte mit sichereren Erdgasversorgungen verlagert werden. Aber die Düngerpreise werden in der Zwischenzeit wahrscheinlich stark steigen, und das wird sich auf die Lebensmittelpreise auswirken.

Trump hat die Welt neu organisiert, weiß es aber nicht, oder?

Es könnte so kommen, wenn die Schifffahrt im Golf eingefroren bleibt. Andere Regierungen und Unternehmen müssen diese Störung umgehen. Wenn Trump sie zwingt, sich auf neue Wege einzustellen, kehren sie möglicherweise nicht zu den alten zurück. Das wird Auswirkungen weit über Energie hinaus haben. Dies zu vermeiden erfordert die Wiedereröffnung der Meerenge, was bedeutet, dass der Iran entweder besiegt oder überzeugt werden muss, keine Schiffe mehr zu bedrohen. Das ist ein sehr hoher Standard, weil Schiffe nicht ohne Versicherung fahren und Versicherer keine Deckung in aktiven Kriegsgebieten anbieten.

Vielleicht ist es nicht die beste Analogie, aber ich vergleiche dies mit dem Vietnamkrieg. Damals zwangen all unsere Flächenbombardements nicht zur Kapitulation, weil der Vietcong sich einfach in seine Tunnel zurückziehen und woanders wieder auftauchen konnte. Ähnlich hat die IRGC kleine Raketen- und Drohneneinheiten über Tausende von Quadratkilometern verteilt. Sie müssen keine Schiffe versenken; gelegentliche Beinahetreffer reichen aus, um den Fluss zu stoppen. Diese Bedrohung zu beseitigen wird schwierig sein. Es ist auch erwähnenswert, dass die meisten dieser Schiffe nach Asien fahren, nicht in die USA. Dort wird die Wirtschaft zuerst leiden. Es wird sich aber global ausbreiten, es sei denn, dies endet irgendwie bald.

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