Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και το Υπουργείο Οικονομικών αξιολογούν τους κινδύνους μετάδοσης από την ιδιωτική πίστωση ύψους 1,8 τρισεκατομμυρίων δολαρίων

Οι αξιωματούχοι των ΗΠΑ εντείνουν τον έλεγχο του ραγδαία αναπτυσσόμενου τομέα ιδιωτικής πίστωσης 1,8 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, καθώς αυξάνονται οι ανησυχίες σχετικά με το στρες της αγοράς και τις πιθανές επιπτώσεις στο χρηματοπιστωτικό σύστημα.

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα συλλέγει λεπτομερή στοιχεία έκθεσης από μεγάλες αμερικανικές τράπεζες, ενώ το Υπουργείο Οικονομικών εξετάζει ανεξάρτητα πόσο συνδέονται οι ασφαλιστικές εταιρείες με την ιδιωτική πίστωση, ανέφερε το Bloomberg την Παρασκευή.

Αφού η παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση του 2008 ανάγκασε τις τράπεζες να αποσυρθούν από πιο επικίνδυνα δάνεια μεσαίας αγοράς, οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων ανέλαβαν δράση. Η Blackstone, η Blue Owl, η KKR και η Apollo δημιούργησαν μεγάλα χαρτοφυλάκια άμεσων δανείων σε επιχειρήσεις, που χρηματοδοτούνται όχι από τραπεζικές καταθέσεις αλλά από κεφάλαια επενδυτών.

Ο κλάδος έχει περίπου διπλασιαστεί σε μέγεθος τα τελευταία χρόνια, φτάνοντας τα 1,8 τρισεκατομμύρια δολάρια, γεγονός που τον τοποθετεί κοντά στο σύνολο της αμερικανικής αγοράς ομολόγων υψηλής απόδοσης. Προβλέπεται να φτάσει περίπου τα 3,5 τρισεκατομμύρια δολάρια έως το 2031.

Εξαγορές και κλειδωμένες πύλες

Τα ταμεία ιδιωτικής πίστωσης αντιμετώπισαν αιτήματα ανάληψης άνω των 20 δισεκατομμυρίων δολαρίων στο πρώτο τρίμηνο από εύπορους επενδυτές, σύμφωνα με τους Financial Times.

Περίπου το ήμισυ των αναλήψεων έχει εκπληρωθεί και οι υπόλοιποι επενδυτές αντιμετωπίζουν καθυστερήσεις λόγω ορίων των ταμείων.

Ο κύριος κίνδυνος στην ιδιωτική πίστωση είναι ότι τα ταμεία δανείζουν σε εταιρείες με υψηλό χρέος και υποστήριξη από ιδιωτικά κεφάλαια που ενδέχεται να δυσκολευτούν να αποπληρώσουν, ειδικά εν μέσω διαταραχής από την τεχνητή νοημοσύνη και επιβράδυνσης της ανάπτυξης.

Ταυτόχρονα, οι επενδυτές μπορούν να ζητήσουν αναλήψεις παρόλο που τα υποκείμενα δάνεια είναι μη ρευστά, δημιουργώντας πίεση εάν πολλοί προσπαθήσουν να αποχωρήσουν ταυτόχρονα. Αυτή η αναντιστοιχία, σε συνδυασμό με πιο αντιδραστικούς λιανικούς επενδυτές, αυξάνει τον κίνδυνο αθέτησης υποχρεώσεων, αναγκαστικών πωλήσεων και μείωσης της εμπιστοσύνης.

Η Ουάσινγκτον εμπλέκεται σε έναν κανονιστικό «μπρα ντε φερ» για το πώς να βοηθήσει τις τράπεζες να ανταγωνιστούν πιο επιθετικά με τους μη τραπεζικούς δανειστές χωρίς να αναδημιουργήσει τους συστημικούς κινδύνους που παρατηρήθηκαν το 2008.

Ο CEO της JPMorgan, Jamie Dimon, υποδηλώνει ότι η αγορά ιδιωτικής πίστωσης από μόνη της δεν αποτελεί συστημικό κίνδυνο για το χρηματοπιστωτικό σύστημα. Ο τομέας των 1,8 τρισεκατομμυρίων δολαρίων είναι ακόμα σχετικά μικρός σε σύγκριση με μεγαλύτερες αγορές πίστωσης όπως τα ομόλογα επενδυτικής ποιότητας και τα στεγαστικά δάνεια, όπως σημειώνεται στην επιστολή του προς τους μετόχους.

Ωστόσο, ο Dimon προειδοποιεί ότι όταν αλλάξει ο κύκλος πίστωσης, οι απώλειες στον δανεισμό με μόχλευση θα μπορούσαν να είναι μεγαλύτερες από το αναμενόμενο λόγω της εξασθένισης των προτύπων αναδοχής, συμπεριλαμβανομένων χαλαρότερων συμφωνιών, επιθετικών υποθέσεων και αδιαφανών πρακτικών αποτίμησης. Επισημαίνει επίσης ότι η περιορισμένη διαφάνεια στις ιδιωτικές αγορές θα μπορούσε να ενισχύσει το στρες κατά τη διάρκεια των οικονομικών υποχωρήσεων.