La Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. (BLS) publicará el viernes los datos del Índice de precios al consumidor (IPC) de marzo. Se espera que el informe muestre un salto en la inflación, impulsado por el aumento observado en los precios del petróleo crudo después de que Estados Unidos (EE.UU.) e Israel lanzaran un ataque conjunto contra Irán.
Se pronostica que el IPC mensual aumente un 0.9%, tras el incremento del 0.3% registrado en marzo, mientras que la lectura anual se prevé que suba a su nivel más alto desde mayo de 2024 en 3.3%, desde el 2.4% de febrero. Se espera que las cifras del IPC subyacente, que excluyen los volátiles precios de alimentos y energía, se sitúen en 0.3% y 2.7%, sobre una base mensual y anual, respectivamente.
Desde el inicio del conflicto en Oriente Medio el 28 de febrero, el barril de West Texas Intermediate (WTI) ha subido alrededor del 40%, incluso después de la fuerte caída observada tras el anuncio de un alto el fuego de dos semanas entre EE.UU. e Irán a principios de esta semana. En marzo, el WTI ganó casi un 50%, subiendo desde aproximadamente $67 por barril hasta establecerse cerca de $100 a finales de mes.
Anticipando los datos de inflación, "el reciente aumento en los precios del crudo será el principal factor detrás del salto del 0.9% m/m en el IPC. La tasa interanual saltará cerca de 1pp a 3.3% en marzo, un máximo de dos años", dijeron los analistas de TD Securities.
"La inflación subyacente se mantendrá protegida del choque petrolero por ahora, subiendo un 0.27% m/m. Esperamos que el traspaso de aranceles continúe desempeñando un papel al elevar los precios de los bienes. La inflación supercore probablemente se mantuvo firme en 0.3%", añadieron.
Indicador Económico
Índice de precios al consumidor (interanual)
Las tendencias inflacionarias o deflacionarias se miden sumando periódicamente los precios de una cesta de bienes y servicios representativos y presentando los datos como el Índice de precios al consumidor (IPC). Los datos del IPC se compilan mensualmente y son publicados por el Departamento de Estadísticas Laborales de EE.UU. La lectura interanual compara los precios de los bienes en el mes de referencia con los del mismo mes del año anterior. El IPC es un indicador clave para medir la inflación y los cambios en las tendencias de compra. En términos generales, una lectura alta se considera alcista para el Dólar estadounidense (USD), mientras que una lectura baja se considera bajista.
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¿Qué esperar en el próximo informe de datos del IPC?
Las cifras del IPC de marzo reflejarán el impacto de los altos precios del petróleo en la inflación, lo que no debería ser sorprendente. Incluso si la inflación anual del IPC sube un 3.3% en marzo, como se pronostica, los inversores podrían ver eso como un aumento temporal en caso de que sigan confiando en que los precios del petróleo bajarán significativamente, con una tregua permanente en Oriente Medio que permita que el Estrecho de Ormuz permanezca abierto.
Sin embargo, la creciente incertidumbre sobre la sostenibilidad de un alto el fuego y la condición de Irán de retener el control del estrecho en un acuerdo de paz complica el panorama y genera dudas sobre una retracción constante en los precios del petróleo. Por lo tanto, los desarrollos en Oriente Medio probablemente moldearán las expectativas de inflación, más que la propia lectura del IPC de marzo.
Las Actas de la reunión de marzo de la Reserva Federal (Fed) mostraron que varios responsables de políticas ya están retrasando el momento de posibles recortes de tasas, reflejando preocupaciones persistentes de que la inflación podría resultar más persistente de lo esperado. De hecho, una gran mayoría señaló el riesgo de que las presiones sobre los precios puedan mantenerse elevadas durante más tiempo, particularmente si los precios más altos del petróleo se transmiten de manera más amplia.
"Siempre que la inflación subyacente excluyendo energía permanezca contenida, la Fed puede permitirse pasar por alto el choque del precio del petróleo y abstenerse de subir las tasas en medio de un contexto mixto del mercado laboral estadounidense", dijeron los analistas de BBH.
¿Cómo podría afectar el informe del Índice de precios al consumidor de EE.UU. al EUR/USD?
Los mercados actualmente ven alrededor de un 75% de probabilidad de que la Fed deje la tasa de política sin cambios en 3.5%-3.75% para fin de año, en comparación con una probabilidad del 17% vista el 9 de marzo, según la Herramienta FedWatch de CME.
Fuente: CME GroupUna lectura mensual del IPC de marzo más fuerte de lo pronosticado podría no ser capaz de influir significativamente en la valoración del mercado sobre las perspectivas de tasas de interés de la Fed. Sin embargo, si una lectura de inflación alta se combina con una reescalada del conflicto en Oriente Medio y crecientes expectativas sobre que la actividad naval en el Estrecho de Ormuz no vuelva a su estado previo a la guerra en el corto plazo, los inversores podrían reevaluar la probabilidad de una subida de la Fed en respuesta a la inflación persistente. En este escenario, el Dólar estadounidense (USD) podría ganar fuerza y forzar al EUR/USD a girar a la baja.
Por el contrario, el USD podría permanecer bajo presión bajista – y permitir que el EUR/USD extienda su rebote – en caso de que los precios del petróleo crudo continúen bajando de manera constante, independientemente de las cifras del IPC de marzo.
En resumen, las lecturas de inflación de marzo es poco probable que desencadenen una reacción significativa del mercado, mientras que el enfoque del mercado permanece en la crisis entre EE.UU. e Irán y su impacto en los precios del petróleo.
Eren Sengezer, Analista Principal de la Sesión Europea de FXStreet, comparte una breve perspectiva técnica para EUR/USD.
"La perspectiva técnica de corto plazo del EUR/USD apunta a una inclinación alcista. El indicador del Índice de fuerza relativa (RSI) en el gráfico diario subió por encima de 50 por primera vez desde el inicio de la guerra entre EE.UU. e Irán y el par rompió por encima de la línea de tendencia descendente de dos meses."
"El nivel de retroceso de Fibonacci del 50% de la tendencia febrero-abril se alinea como el siguiente nivel de resistencia en 1.1730 antes de 1.1800 (retroceso de Fibonacci del 61.8%) y 1.1900 (retroceso de Fibonacci del 78.6%). En la parte baja, el soporte inmediato se encuentra en 1.1650 (retroceso de Fibonacci del 38.2%). En caso de que este soporte falle, los vendedores técnicos podrían mostrar interés, abriendo la puerta para una caída extendida hacia 1.1560 (retroceso de Fibonacci del 23.6%) y 1.1500 (nivel estático, nivel redondo)."
Preguntas frecuentes sobre inflación
La inflación mide el aumento en el precio de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general usualmente se expresa como un cambio porcentual sobre una base mensual (MoM) e interanual (YoY). La inflación subyacente excluye elementos más volátiles como alimentos y combustibles que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es la cifra en la que se enfocan los economistas y es el nivel objetivo de los bancos centrales, que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, usualmente alrededor del 2%.
El Índice de precios al consumidor (IPC) mide el cambio en los precios de una cesta de bienes y servicios durante un período de tiempo. Usualmente se expresa como un cambio porcentual sobre una base mensual (MoM) e interanual (YoY). El IPC subyacente es la cifra objetivo de los bancos centrales ya que excluye los volátiles insumos de alimentos y combustibles. Cuando el IPC subyacente sube por encima del 2% usualmente resulta en tasas de interés más altas y viceversa cuando cae por debajo del 2%. Dado que las tasas de interés más altas son positivas para una moneda, una inflación más alta usualmente resulta en una moneda más fuerte. Lo contrario es cierto cuando la inflación cae.
Aunque pueda parecer contraintuitivo, la alta inflación en un país impulsa el valor de su moneda y viceversa para una inflación más baja. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá las tasas de interés para combatir la inflación más alta, lo que atrae más flujos de capital global de inversores que buscan un lugar lucrativo para aparcar su dinero.
Anteriormente, el Oro era el activo al que los inversores recurrían en tiempos de alta inflación porque preservaba su valor, y aunque los inversores a menudo todavía comprarán Oro por sus propiedades de refugio seguro en tiempos de extrema turbulencia del mercado, este no es el caso la mayor parte del tiempo. Esto se debe a que cuando la inflación es alta, los bancos centrales subirán las tasas de interés para combatirla.
Las tasas de interés más altas son negativas para el Oro porque aumentan el costo de oportunidad de mantener Oro frente a un activo que genera intereses o colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por otro lado, una inflación más baja tiende a ser positiva para el Oro ya que reduce las tasas de interés, haciendo del metal brillante una alternativa de inversión más viable.
Fuente: https://www.fxstreet.com/news/us-cpi-inflation-set-to-jump-sharply-in-march-driven-by-higher-energy-prices-202604100400
