El debate sobre la capitalización de mercado de XRP que lleva tanto tiempo perdura omite la verdadera pregunta, según Jake Claver, CEO de Digital Ascension Group: ¿puede la red absorber flujos de pago a escala institucional sin disparar los costos de ejecución? En un video del 26 de marzo, Claver argumentó que la capitalización de mercado es una medida deficiente de la fortaleza funcional de un activo digital y dijo que el precio de XRP necesitaría aumentar materialmente si alguna vez va a soportar liquidaciones a escala bancaria.
Claver planteó el caso en torno a lo que llamó un "índice de liquidez", un modelo que dice está diseñado para medir "la verdadera utilidad y estabilidad de un activo digital" en lugar de solo su valoración nominal. Su marco combina seis variables: profundidad del mercado, continuidad de liquidez, deslizamiento, suministro disponible, velocidad de liquidación y acceso. Cuando esos factores se evalúan juntos, dijo, el requisito clave para un activo de pagos no es el potencial alcista especulativo sino un precio lo suficientemente alto para hacer viables las transacciones grandes.
"Los activos que impulsarán el próximo sistema financiero no pueden ser solo especulación volátil", dijo Claver. "En realidad requieren un precio alto y estable para funcionar a escala global".
Por qué XRP podría necesitar un precio mucho más alto
Su argumento comienza con el suministro. Claver comparó XRP con un coleccionable escaso, diciendo que la cifra relevante no es solo la emisión total sino cuántos tokens están realmente disponibles para operar. Si la demanda aumenta mientras más del suministro está efectivamente bloqueado, el flotante restante se vuelve más valioso. Lo vinculó directamente a la tesis de pagos de XRP, describiéndola como "suministro fijo, demanda creciente", con la cantidad reducida que queda en el mercado haciendo más del trabajo de fijación de precios.
A partir de ahí, Claver se centró en la profundidad del mercado, que presentó como la restricción central para el uso institucional. Comparó la liquidez de XRP con una piscina de agua que debe ser lo suficientemente profunda para absorber un participante grande sin caos. Si un banco quisiera mover 100 millones de dólares a través de fronteras usando XRP, dijo, un mercado superficial no absorbería el flujo limpiamente y seguiría una dislocación de precios.
"La palanca para eso tiene que ser el precio", dijo. "Si XRP vale 1 dólar cada uno y necesitas mover 100 millones de dólares a la red, necesitas cien millones de tokens en la piscina listos para poder absorber ese trade. Pero a medida que la piscina se hace más grande y digamos que XRP vale 100 dólares cada uno, solo necesitas un millón de tokens para absorber el mismo trade de 100 millones de dólares".
Esa lógica se extendió al deslizamiento, que Claver describió como una de las razones más claras por las que los bancos aún no están usando rieles cripto para transferencias de gran valor. Dijo que una transacción de XRP de 100 millones de dólares hoy podría perder "alrededor del 10% solo por el deslizamiento", o aproximadamente 10 millones de dólares, mientras que los mercados de acciones tradicionales pueden procesar un tamaño similar por menos de medio por ciento. Para reducir esa brecha, argumentó, el valor que se encuentra en los libros de órdenes necesitaría crecer aproximadamente de 20 a 100 veces. Con el suministro de tokens fijo, dijo, el precio tendría que hacer "todo ese trabajo".
Claver también argumentó que el suministro disponible de XRP podría restringirse aún más con el tiempo. Señaló los productos ETF, el inventario de tesorería corporativa y bancaria, y los pools DeFi como fuentes de tokens bloqueados que no estarían disponibles para la liquidez del exchange. En esa configuración, dijo, el aumento de la demanda chocaría con un flotante menguante y el precio no "subiría gradualmente" sino que subiría bruscamente una vez que los vendedores se volvieran escasos.
La velocidad es el otro pilar de la tesis. Claver dijo que el tiempo de liquidación de 3 a 5 segundos de XRP le da al mismo pool de capital mucha más rotación que las redes más lentas, permitiendo a los creadores de mercado reciclar liquidez de manera más eficiente. Pero enfatizó que la velocidad por sí sola no es suficiente. "Si cada trade te cuesta del 1 al 2% en deslizamiento", dijo, "la ventaja de velocidad se convierte en una forma más rápida de perder dinero".
Concluyó argumentando que la capitalización de mercado ofrece solo una instantánea superficial porque asume que cada token podría valorarse al último precio negociado. Para una red destinada a procesar valor transfronterizo a escala, dijo, la verdadera prueba es si sus libros de órdenes pueden absorber volumen institucional sin destruir capital. Según Claver, eso hace que los precios más altos de XRP sean menos una cuestión de publicidad que una condición estructural para que la red haga el trabajo que sus defensores imaginan.
Al momento de la publicación, XRP se operaba a 1,3337 dólares.
Source: https://www.newsbtc.com/xrp-news/xrp-needs-higher-prices-bank-scale-flows-claver/
