El MSBT de Morgan Stanley evita las salidas de capital durante el primer mes de trading

El ETF de bitcoin al contado de Morgan Stanley ha completado su primer mes sin registrar ni un solo día de salidas netas, incluso cuando fondos rivales más grandes publicaron repetidas sesiones de reembolso durante el mismo período.

Los datos de SoSoValue revisados por crypto.news mostraron que el MSBT de Morgan Stanley continuó atrayendo capital nuevo cada día de trading desde su lanzamiento el 8 de abril, mientras que el mercado más amplio de ETF de bitcoin al contado en EE. UU. alternó entre grandes sesiones de entradas y salidas. Solo el 7 de mayo, el MSBT sumó 5,7 millones de dólares mientras que el IBIT de BlackRock perdió 27,2 millones de dólares, el FBTC de Fidelity cedió 97,6 millones de dólares y el ARKB registró 26,6 millones de dólares en salidas.

Lanzado en una sesión débil para el sector de los ETF, el MSBT captó 30,6 millones de dólares en entradas el primer día y aproximadamente 34 millones de dólares en volumen de trading, mientras que la categoría más amplia vio salir 94 millones de dólares de los fondos de bitcoin al contado. 

El analista sénior de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, señaló posteriormente que el debut se situó entre el 1% de los mejores lanzamientos de ETF.

En seis sesiones de trading, el fondo había superado los 103 millones de dólares en entradas acumuladas, superando al BTCW de WisdomTree, que opera desde enero de 2024 y ha acumulado aproximadamente 86 millones de dólares en entradas netas totales a lo largo de su vida.

La estrategia de bajas comisiones gana terreno

El MSBT entró al mercado con una comisión de patrocinador del 0,14%, la más baja entre todos los ETF de bitcoin al contado de EE. UU. El Bitcoin Mini Trust de Grayscale cobra un 0,15%, el BITB de Bitwise cobra un 0,20%, el ARKB cobra un 0,21%, mientras que tanto el IBIT como el FBTC se sitúan en el 0,25%. El fondo GBTC heredado de Grayscale aún mantiene una comisión del 1,50%.

La diferencia de precios parece marginal para los inversores más pequeños, pero escala rápidamente para las instituciones: una brecha de 11 puntos básicos entre el MSBT y el IBIT se traduce en aproximadamente 1,1 millones de dólares anuales en una asignación de 1.000 millones de dólares.

La actividad de trading también apuntó a una presión de demanda sostenida. Los datos de SoSoValue mostraron que el MSBT cotizó con una prima del 0,24% sobre el valor liquidativo el 7 de mayo, por encima del 0,18% del IBIT y del 0,13% del FBTC.

La expansión cripto de Morgan Stanley se ha extendido más allá de los ETF. Como informó anteriormente crypto.news, el banco lanzó un servicio piloto de trading cripto en ETrade el 6 de mayo con una comisión de transacción fija del 0,5% para operaciones de bitcoin, ether y solana ejecutadas a través de la infraestructura de Zerohash. 

Bloomberg informó que Morgan Stanley se encuentra por debajo de Coinbase, Fidelity y Charles Schwab en cuanto a costes de trading cripto minorista.

Eric Balchunas señaló que era poco probable que los competidores dejaran los precios sin cambios y comparó la situación con la batalla de compresión de comisiones que siguió al lanzamiento de los ETF de bitcoin al contado.

Los asesores aún no han entrado del todo

Casi todas las entradas tempranas al MSBT procedieron de inversores autodidactas en lugar de la red de asesores de Morgan Stanley.

"Casi toda esa primera semana o dos de actividad fue autodirigida, lo que significa que no fueron nuestros asesores quienes vendían esto", dijo Amy Oldenburg, directora de activos digitales de Morgan Stanley, en la conferencia Consensus celebrada en Miami.

Morgan Stanley supervisa aproximadamente 9,3 billones de dólares en activos de clientes a través de unos 16.000 asesores financieros, aunque el banco aún no había abierto el acceso al MSBT en toda su plataforma de gestión de activos durante las primeras semanas del fondo.

Una vez integrado en ese canal, el ETF accedería a uno de los mayores sistemas de distribución vinculados a una institución financiera estadounidense. Morgan Stanley también está desarrollando una billetera digital propia prevista para más adelante en 2026 que albergaría criptomonedas junto con acciones tokenizadas, bonos y activos inmobiliarios.

El primer mes del MSBT coincidió con una demanda renovada en el sector de los ETF de bitcoin al contado en EE. UU. Los datos de SoSoValue mostraron que los 13 fondos de bitcoin al contado atrajeron más de 3.000 millones de dólares durante seis semanas consecutivas hasta el 8 de mayo, la racha positiva más larga desde mediados de 2025. Los activos totales de la categoría alcanzaron los 106.600 millones de dólares, equivalente al 6,67% de la capitalización de mercado de bitcoin, mientras que las entradas acumuladas desde el lanzamiento ascendieron a 59.300 millones de dólares.

Balchunas proyectó que el MSBT podría llegar a alcanzar 5.000 millones de dólares en activos bajo gestión durante su primer año, aunque indicó que los flujos impulsados por asesores probablemente necesitarían acelerarse para que el fondo mantuviera su ritmo actual.