La Ley CLARITY se dirige a revisión sepultada bajo más de 100 enmiendas

Según una lista obtenida por POLITICO, los demócratas del comité han presentado decenas de enmiendas dirigidas a las restricciones de rendimiento de las stablecoin, las protecciones para desarrolladores de software, los conflictos de interés relacionados con el presidente y la relación de la Reserva Federal con las empresas de activos digitales. Los republicanos, que controlan el mazo y la mayoría, proponen en gran medida solo ediciones menores.

La senadora anti-criptomonedas Elizabeth Warren de Massachusetts está liderando el ataque demócrata. El miembro de mayor rango del comité ha presentado más de 40 enmiendas por sí sola, varias de las cuales eliminarían secciones enteras del proyecto de ley que rigen la supervisión de las materias primas digitales. Las presentaciones de Warren incluyen una disposición que prohíbe a la Reserva Federal otorgar cuentas maestras a empresas de criptomonedas, un paquete de ética dirigido a los intereses comerciales de la familia Trump y, aventurándose mucho más allá de las criptomonedas, un límite propuesto a las tasas de interés de las tarjetas de crédito y una solicitud de registros de supervisión bancaria relacionados con "Jeffrey Epstein y sus cómplices".

"Este proyecto de ley pone en riesgo a los inversores, nuestra seguridad nacional y todo nuestro sistema financiero, y acelerará la corrupción cripto de Donald Trump", dijo Warren en un comunicado publicado junto con la presentación del texto de 309 páginas el lunes, señalando una estimación de Bloomberg de que el presidente y su familia han obtenido al menos 1.400 millones de dólares en ganancias de empresas relacionadas con criptomonedas desde la toma de posesión.

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Rendimiento de las stablecoin, de nuevo

La disposición más controvertida del proyecto de ley —las restricciones sobre el rendimiento de las stablecoin— se ha convertido en el punto focal de una importante presión de lobby del sector bancario tradicional. Se informa que los miembros de la Asociación de Banqueros Americanos han enviado más de 8.000 cartas a las oficinas del Senado desde el viernes pasado, instando a los legisladores a reforzar el lenguaje que los bancos temen que permita a los emisores de stablecoin y a los exchanges replicar la economía de los depósitos que generan intereses.

El texto actual prohíbe a las plataformas de terceros ofrecer rendimientos "funcionalmente equivalentes" a los intereses de los depósitos bancarios —un compromiso negociado por el senador republicano Thom Tillis y la demócrata Angela Alsobrooks tras meses de negociaciones bloqueadas. Los senadores Jack Reed de Rhode Island y Tina Smith de Minnesota quieren sustituir eso por una prueba de "sustancialmente similar", un lenguaje que los bancos prefieren porque abarca una gama más amplia de productos. Reed, que ha presentado 18 enmiendas en total, también eliminaría por completo las disposiciones de la Ley de Certeza Regulatoria de Blockchain que protegen a los desarrolladores de software sin custodia de ser regulados como transmisores de dinero. Una enmienda separada de Reed prohibiría el uso de criptomonedas como moneda de curso legal, incluido el pago de impuestos.

La disputa por el rendimiento ha sido la negociación política más prolongada del proyecto de ley, con los lobistas bancarios y de criptomonedas bloqueados durante la mayor parte de un año. Como BNC ha informado anteriormente, la pregunta de fondo es si los tokens vinculados al dólar se entienden mejor como instrumentos de pago o como sustitutos de depósitos —una disputa definitoria con implicaciones significativas para cómo se distribuye el margen de interés neto entre los bancos y la economía en la cadena.

Ética, desarrolladores y DeFi

La ética es el único ámbito donde las enmiendas demócratas tienen una posibilidad realista de sobrevivir, porque los defensores de las criptomonedas necesitan un conjunto de votos demócratas para superar el umbral de clausura de 60 votos del Senado. El senador Chris Van Hollen ha presentado una enmienda, respaldada por algunos republicanos, que prohibiría al presidente, vicepresidente, miembros del Congreso, altos funcionarios y sus familias poseer, promover o estar afiliados a criptomonedas. La senadora demócrata Kirsten Gillibrand ha dicho públicamente que el proyecto de ley no pasará la cámara sin ello.

Ese lenguaje fue eliminado del proyecto de ley paralelo que superó el Comité de Agricultura del Senado en enero. Según los informes, los negociadores se reunieron en una sesión a puerta cerrada el martes para intentar llegar a un acuerdo de ética antes de la sesión de revisión del jueves, pero los participantes describieron las conversaciones como controvertidas.

En el lado de los desarrolladores, la senadora demócrata Catherine Cortez Masto ha propuesto un puerto seguro frente a la responsabilidad penal para los desarrolladores de software sin custodia que no se registren como transmisores de dinero —una disposición que el DeFi Education Fund y otros grupos de la industria han defendido como esencial para [mantener la actividad de construcción de protocolos en el país][INTERNAL-2]. El senador Mark Warner, que ha estado en el centro de los debates sobre finanzas ilícitas, propone una "prueba de control" para determinar cuándo los operadores de protocolos de trading no descentralizados quedan sujetos a las obligaciones contra el lavado de dinero de la Ley de Secreto Bancario. Y el senador demócrata Andy Kim quiere restablecer el Equipo Nacional de Aplicación de Criptomonedas del Departamento de Justicia, desmantelado por el departamento en abril del año pasado.

Las enmiendas republicanas son más escasas. Bill Hagerty de Tennessee busca una prohibición de las monedas digitales de banco central emitidas por los Estados Unidos.

Teatro, en su mayoría

La mayoría de las presentaciones no sobrevivirán a la sesión de revisión. El comité votará cada enmienda individualmente, con mayoría simple requerida para su adopción, y la mayoría republicana está ampliamente alineada con la enmienda del gestor tal como está redactada actualmente. Una fuente de la industria cripto citada por The Block caracterizó muchas de las presentaciones demócratas como reflejo de "una incomprensión fundamental de la tecnología y un deseo de expandir las regulaciones existentes a esta nueva tecnología".

El teatro político es, sin embargo, parte del proceso. Una sesión de revisión de enero fue pospuesta indefinidamente después de que Coinbase retirara su apoyo por temor a que el proyecto de ley fuera enmendado hasta convertirse en algo que no podía respaldar. Cuatro meses de renegociación produjeron el texto de 309 páginas publicado el lunes —frente a las 278 páginas de enero— y los lobistas de criptomonedas ahora están en general cómodos con el marco, aunque algunas disposiciones individuales siguen siendo controvertidas.

La Casa Blanca ha fijado el 4 de julio como objetivo para la aprobación total. Gillibrand ha predicho principios de agosto. Cualquiera que resulte ser preciso, la sesión de revisión del jueves es la puerta de procedimiento crítica. Si el comité hace avanzar el proyecto de ley, se fusionará con la versión que ya superó el Comité de Agricultura del Senado y se dirigirá al pleno, donde el umbral de 60 votos —y la disputa ética que lo acompaña— aún aguarda.

Los mercados de predicción situaban las probabilidades de aprobación del proyecto de ley en el 79% el lunes, antes de que la lista de enmiendas se hiciera pública.