Acciones de Pershing Square USA (PSUS) cerca de su mínimo de 52 semanas mientras Jefferies las califica como compra

TLDR

• Jefferies inició cobertura sobre Pershing Square USA (PSUS) con una calificación de Compra, citando el historial de rendimiento del fondo y su atractiva valoración.
• PSUS cotiza a $41,30, cerca de su mínimo de 52 semanas de $40,33, y ha perdido aproximadamente un 17% desde su precio de salida a bolsa.
• Jefferies considera que el descuento del fondo respecto a su valor neto de activos es un punto de entrada atractivo para los inversores.
• Se espera que la ausencia de comisión de rendimiento respalde las rentabilidades netas a largo plazo.
• Por separado, Pershing Square Inc. (PS) fue iniciada con una calificación de Mantener y un precio objetivo de $40; PS ha subido alrededor de un 47% desde su precio de OPV.

Jefferies inició el domingo cobertura sobre Pershing Square USA (PSUS) con una calificación de Compra, señalando el sólido historial de rendimiento del fondo y lo que la firma considera un punto de entrada atractivo.

Pershing Square USA, Ltd., PSUS

PSUS cotiza actualmente a $41,30, cerca de su mínimo de 52 semanas de $40,33. Esto deja al valor con una caída de aproximadamente un 17% respecto a su precio de OPV. El fondo tiene una capitalización de mercado de $4.130 millones.

El analista Matthew Hose señaló que el descuento del fondo respecto a su valor neto de activos es una razón clave para la recomendación de Compra. Jefferies también destacó la ausencia de una comisión de rendimiento como una ventaja estructural que debería contribuir a las rentabilidades netas a lo largo del tiempo.

PSUS es un fondo cerrado cotizado en EE.UU. que mantiene participaciones minoritarias significativas en entre 12 y 15 empresas. El fondo se orienta hacia negocios simples, predecibles y generadores de flujo de caja libre. También busca empresas que considera infravaloradas con catalizadores claros para desbloquear ese valor.

El fondo puede utilizar coberturas asimétricas para protegerse frente a riesgos macroeconómicos específicos y para beneficiarse de la volatilidad del mercado, una estrategia estrechamente asociada con el enfoque inversor más amplio de Bill Ackman.

Qué le gusta a Jefferies de PSUS

Jefferies indicó que se espera que el fondo replique a otros fondos principales de Pershing Square, que han superado al S&P 500 a largo plazo. La firma prevé que el valor neto de activos mejore a medida que la cartera se invierta plenamente y crezca la liquidez.

El banco también destacó la sólida comerciabilidad del fondo, impulsada tanto por la marca Pershing Square como por la calidad de sus posiciones en cartera.

PSUS mantiene una puntuación de salud financiera "Buena" según los datos de InvestingPro. El fondo no paga actualmente ningún dividendo.

Los analistas de Seeking Alpha, por el contrario, califican PSUS como Mantener, una visión más prudente que la de Jefferies.

Cómo fue calificada Pershing Square Inc.

En una nota separada, el analista de Jefferies Daniel Fannon inició cobertura sobre Pershing Square Inc. (PS) —la gestora de activos alternativos— con una calificación de Mantener y un precio objetivo de $40.

Fannon señaló que PS tiene una estructura de capital que difiere de la mayoría de los gestores de activos tradicionales y alternativos. Aproximadamente el 96% de su capital que paga comisiones se clasifica como permanente, lo que le otorga una base de ingresos más estable.

Jefferies describió a PS como razonablemente valorada e indicó que la relación riesgo/recompensa está equilibrada. La firma apuntó a que PS cotiza con primas en beneficios relacionados con comisiones y en deuda sobre capital respecto a sus pares.

PS ha tenido un comportamiento muy diferente al de PSUS desde su cotización. La gestora ha subido aproximadamente un 47% desde su precio de OPV.

Los autores de Seeking Alpha califican a PS como Compra, mientras que los analistas de Wall Street —incluido Jefferies— se sitúan en Mantener.

La OPV de PSUS llegó originalmente en el extremo inferior de su objetivo de captación de fondos, recaudando alrededor de $5.000 millones. Esto incluyó una colocación privada de $2.800 millones. La oferta contó con un fuerte respaldo institucional, pero una acogida más fría por parte de los inversores minoristas.

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