La Daly de la Fed dice que la estabilidad de precios no debe 'dañar la economía'

Mary Daly afirma que la Fed no puede restaurar la estabilidad de precios "perjudicando la economía", subrayando una postura cautelosa sobre las tasas mientras la inflación se mantiene por encima del objetivo.

Mary Daly, presidenta del Banco de la Reserva Federal (FRB) de San Francisco, afirmó que restaurar la estabilidad de precios sigue siendo "crucial" para el banco central estadounidense, pero advirtió que la Reserva Federal no puede perseguir ese objetivo de una manera que "perjudique la economía", según un resumen de sus últimas declaraciones.

Los comentarios, reportados a través de Chaincatcher, señalan que Daly continúa enmarcando la política monetaria como un acto de equilibrio entre devolver la inflación al objetivo del 2% de la Fed y preservar la fortaleza del mercado laboral.

El énfasis de Daly en el equilibrio se basa en declaraciones anteriores en las que ha descrito la política como "en buen lugar" y ha argumentado que la Fed puede "permitirse la paciencia" mientras evalúa los datos entrantes. En un discurso anterior, afirmó que la política monetaria debe calibrarse cuidadosamente porque "el progreso no es la victoria" en materia de inflación, y que la incertidumbre tanto sobre las presiones de precios como sobre el empleo requiere un enfoque basado en escenarios en lugar de una única trayectoria de previsión.

El acto de equilibrio de Daly sobre la inflación

En apariciones públicas anteriores, Daly ha subrayado que el doble mandato de la Fed le exige "mantener nuestro rumbo de política si vamos a hacer nuestra parte para restaurar la estabilidad de precios", incluso cuando reconoció que la inflación había estado "llegando demasiado alta". Al mismo tiempo, ha advertido repetidamente que mantener las tasas "demasiado altas durante demasiado tiempo" arriesga socavar el empleo, argumentando que si la política restrictiva provoca despidos masivos, "has dado a la gente baja inflación, pero les has quitado sus empleos", lo que dijo es "no el doble mandato".

Esa tensión es visible en los comentarios más recientes, donde Daly ha instado a un "enfoque medido y dependiente de los datos" e insistido en que la Fed debe "trabajar en la estabilidad de precios sin sobrerreaccionar". Los participantes del mercado han interpretado esas declaraciones como una señal de que el Comité Federal de Mercado Abierto probablemente mantendrá su tasa de política en el rango actual de 5,25 a 5,50% por más tiempo, retrasando los recortes de tasas hasta que haya evidencia más clara de que la inflación está firmemente encaminada hacia el 2%.

Implicaciones para los mercados y la trayectoria de la política

El último mensaje de Daly de que la estabilidad de precios no puede lograrse "perjudicando la economía" subraya por qué muchos funcionarios siguen siendo cautelosos ante movimientos agresivos en cualquier dirección. Su postura se alinea con las proyecciones de bancos como Goldman Sachs, que recientemente retrasó las expectativas para el primer recorte de tasas de la Fed hasta septiembre de 2026 y ahora prevé que la inflación se sitúe cerca del 2,9%, lo que implica una política restrictiva por más tiempo y un entorno más difícil para los activos de riesgo.

Si bien Daly no proporcionó previsiones específicas para el crecimiento, el desempleo o el momento exacto de cualquier ajuste de tasas en el resumen de Jin10, sus comentarios sugieren que la Fed continuará apoyándose en decisiones incrementales impulsadas por los datos en lugar de comprometerse previamente con un ciclo de flexibilización rápida. Para los inversores en bonos, acciones y criptomonedas, su insistencia en que el banco central debe tanto "restaurar la estabilidad de precios" como evitar "perjudicar la economía" refuerza la idea de que la Fed está trazando un camino estrecho entre una inflación renovada y una recesión inducida por la política.