El CEO de CryptoQuant dice que el mercado bajista de Bitcoin termina a principios de 2027

El CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, advierte que el mercado bajista de Bitcoin podría extenderse hasta principios de 2027, basándose en datos de PnL en cadena.

El CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, publicó en X esta semana advirtiendo que la caída actual de Bitcoin refleja los ciclos bajistas prolongados de 2014, 2018 y 2022, y que podría no resolverse hasta principios de 2027.

"Una vez que la toma de ganancias se desencadena en cascada, el PnL de los inversores de Bitcoin suele caer durante unos 18 meses", escribió Ju. "Dado que el cambio de tendencia comenzó en octubre de 2025, el mercado bajista podría durar hasta principios de 2027. La tendencia solo cambia cuando las ganancias no realizadas suben y las ganancias realizadas caen. Aún no hemos llegado a ese punto."

Qué muestra el Índice PnL

El análisis de Ju se basa en la Señal del Índice PnL de CryptoQuant, una media móvil de 365 días que rastrea los ciclos de rentabilidad de los inversores. El indicador alcanzó su pico a finales de 2025 con un patrón que coincide estrechamente con los máximos registrados antes de las prolongadas fases bajistas de 2014, 2018 y 2022. Cada uno de esos períodos experimentó caídas pronunciadas y sostenidas una vez que la señal se revirtió desde su pico.

Bitcoin cotizaba cerca de los $73,000 en el momento de la publicación, con una caída de aproximadamente el 30% desde sus máximos de 2025, en medio de una creciente presión macroeconómica por el alza de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y un sentimiento generalizado de aversión al riesgo en los mercados. Según informó crypto.news, los comentarios sociales bajistas sobre Bitcoin alcanzaron su nivel más alto de 2026 a principios de abril, cuando la demanda spot se debilitó.

La señal de reversión que describe Ju requiere una combinación específica que aún no se ha materializado: los márgenes de ganancias no realizadas deben comenzar a subir mientras las ganancias realizadas caen simultáneamente, lo que indica que la presión vendedora se está agotando y los compradores están recuperando el control. Hasta que ese patrón aparezca, Ju considera que el escenario bajista se mantiene intacto.

No todos los analistas comparten ese horizonte temporal extendido. El CEO de VanEck, Jan van Eck, dijo a CNBC a principios de este año que Bitcoin podría estar formando un suelo de ciclo, señalando la estabilización del mercado de opciones y la desaceleración de las ventas de los tenedores a largo plazo como primeras señales constructivas. Coinbase señaló en su informe mensual de abril de 2026 que el soporte de precios podría surgir entre mayo y junio, lo que potencialmente podría preparar un tercer trimestre más sólido.

Cómo se recupera Bitcoin desde este nivel

Para una recuperación sostenida, Ju señaló dos impulsores clave de la demanda: nuevas entradas de capital desde los ETF de Bitcoin spot y una mayor actividad en los escritorios institucionales de operaciones over-the-counter, ambos han desacelerado en los últimos meses. Los flujos hacia los ETF han permanecido positivos, pero a un ritmo normalizado en comparación con el repunte observado a principios de 2025.

Los datos en cadena de CryptoQuant muestran que las entradas de capital en Bitcoin siguen aumentando, pero la capitalización de mercado no ha respondido de forma proporcional. Esa divergencia, donde el dinero entra al mercado pero los precios se estancan o caen, es la señal característica de un mercado bajista en el marco de análisis de Ju.

El precio actual de Bitcoin se está consolidando cerca del nivel de $73,000, con CoinGlass identificando $74,200 y $74,500 como zonas de resistencia clave donde se concentran grandes órdenes de venta. La posible aprobación de la Clarity Act sigue siendo uno de los catalizadores institucionales más citados que los analistas creen que podría cambiar el sentimiento del mercado, aunque el modelo PnL de Ju opera de forma independiente a los plazos de las políticas regulatorias.