Venta de bloque de IBIT de BlackRock genera dudas sobre la exposición a Bitcoin

TLDR

• NYDIG señaló que la venta en bloque de IBIT por valor de $1.26 mil millones probablemente provino de un gran inversor que buscaba una salida rápida de Bitcoin.
• El vendedor aceptó un descuento del 2.3% sobre 29.21 millones de acciones de IBIT, generando aproximadamente $29.5 millones en costos de ejecución.
• NYDIG rechazó la teoría del desenrollamiento del basis trade porque el volumen de futuros de Bitcoin en CME no mostró un pico equivalente.
• Los ETFs de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron salidas netas diarias del 15 al 29 de mayo, según datos de SoSoValue.
• NYDIG indicó que los datos públicos no pueden identificar al vendedor ni confirmar qué impulsó la gran venta de IBIT.

Una importante venta en bloque de IBIT ha generado dudas sobre si un gran inversor se apresuró a reducir más de $1 mil millones en exposición a Bitcoin.

NYDIG señaló en un nuevo análisis que la transacción del 26 de mayo parecía menos un desenrollamiento de basis trade de un fondo de cobertura y más una salida rápida de un gran tenedor. La operación involucró 29.21 millones de acciones del iShares Bitcoin Trust de BlackRock, conocido como IBIT, que cambiaron de manos fuera de las bolsas públicas a $43.16 por acción.

NYDIG Cuestiona la Teoría del Basis Trade

Según NYDIG, el vendedor aceptó un descuento de $1.01 sobre el precio de mercado de IBIT de $44.17 en ese momento. La firma indicó que la concesión de precio del 2.3% le costó al vendedor aproximadamente $29.5 millones, un nivel que NYDIG considera sugiere que el tenedor valoró la rapidez y la certeza por encima de un mejor precio de venta.

La transacción fue reportada a través de la instalación FINRA/Nasdaq TRF Carteret, que gestiona operaciones negociadas de forma privada fuera de las bolsas. Algunos operadores habían sugerido que la venta podría estar relacionada con un basis trade de Bitcoin, donde los inversores mantienen exposición al contado de Bitcoin y venden futuros en corto.

NYDIG rechazó esa explicación en su informe. La firma señaló que el descuento habría reducido demasiado bruscamente el rendimiento esperado de dicha estrategia.

La Actividad de Futuros en CME Fue Limitada

Greg Cipolaro, director global de investigación de NYDIG, señaló que el tamaño de la operación, el descuento, la actividad en CME y el pequeño grupo de posibles vendedores contradecían la teoría del basis trade.

NYDIG indicó que el bloque de IBIT equivalía a una exposición de aproximadamente 3,700 contratos de futuros de Bitcoin en CME. Sin embargo, la firma señaló que solo se negociaron 91 contratos de futuros durante el minuto en que se cruzó el bloque de IBIT, sin un aumento significativo en el volumen de futuros de CME.

Al mismo tiempo, los ETFs de Bitcoin al contado de EE. UU. han enfrentado retiros constantes. Los datos de SoSoValue citados en el informe mostraron salidas netas diarias del 15 al 29 de mayo. Los activos totales en esta categoría cayeron de $107.75 mil millones el 14 de mayo a $94.17 mil millones el 29 de mayo.

IBIT también registró aproximadamente $720 millones en redenciones netas durante el 26 y 27 de mayo, según NYDIG. Sin embargo, la firma advirtió que los datos de flujo de ETF no pueden identificar al vendedor ni conectar directamente las redenciones con la venta en bloque.

El Vendedor Sigue Siendo Desconocido

NYDIG indicó que la posición era mayor que cualquier tenencia de IBIT divulgada en los recientes informes 13F. La firma señaló que los registros públicos no pueden mostrar si las redenciones, los límites de riesgo o una decisión discrecional causaron la venta.

Aun así, NYDIG señaló que la operación destacó porque un tenedor aceptó un descuento considerable para salir de una posición vinculada a Bitcoin valorada en más de $1 mil millones mientras Bitcoin se mantenía por debajo de $80,000.

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