Schnabel del BCE advierte que las Stablecoin amenazan la soberanía monetaria e impulsa el euro digital como ancla

Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo, argumentó recientemente que las Stablecoins amenazan la estabilidad financiera y la soberanía monetaria. 

Schnabel se hizo eco de la opinión central del Banco Central Europeo, argumentando que las monedas digitales de banco central (CBDC) son el fundamento adecuado para el sistema monetario europeo.

¿Por qué se consideran tan arriesgadas las Stablecoins? 

Durante un discurso inaugural en la conferencia internacional del Banco de Corea en Seúl, la miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo (BCE), Isabel Schnabel, comparó las Stablecoins actuales con los fondos del mercado monetario que perturbaron la banca en la década de 1970. 

El BCE ha mantenido durante mucho tiempo una posición contraria a las monedas digitales emitidas de forma privada y ha afirmado repetidamente que solo una CBDC soberana puede servir como ancla monetaria creíble.  

La comparación de Schnabel entre las Stablecoins y los fondos del mercado monetario (MMF) se basó en similitudes estructurales. Los MMF atrajeron depósitos fuera de los bancos al invertir en bonos gubernamentales a corto plazo, papel comercial y acuerdos de recompra; de manera similar, las Stablecoins prometen un canje uno a uno frente a monedas fiduciarias mientras mantienen activos de reserva como bonos del tesoro, repos y depósitos bancarios. 

Schnabel explicó que, dado que la gran mayoría de las Stablecoins en todo el mundo están vinculadas al dólar estadounidense, su expansión podría reforzar la influencia monetaria estadounidense en detrimento de otras divisas. Esta dinámica podría erosionar por completo la soberanía monetaria de las economías emergentes.

El mercado global de Stablecoins tiene un valor aproximado de 320 000 millones de dólares. El USDT de Tether representa 188 000 millones de dólares de ese total, mientras que el USDC de Circle abarca unos 75 800 millones de dólares. Cryptopolitan informó anteriormente que el EURC de Circle, denominado en euros, cotiza a una fracción de esas cifras, con un suministro de alrededor de 543 millones de dólares. 

A pesar de ello, el suministro de Stablecoins denominadas en euros aumentó un 48% durante el último año, y el volumen de transacciones del EURC se disparó más de un 1100% tras la implementación de MiCA. 

El piloto del euro digital se retrasa hasta 2027

La solución del BCE es ofrecer una alternativa pública junto a las Stablecoins privadas, pero no se espera que el piloto del euro digital comience hasta la segunda mitad de 2027. Se ejecutará durante 12 meses, limitado a un pequeño número de bancos y comerciantes. Y con independencia de los resultados del piloto, el BCE no espera emitir un euro digital hasta 2029 como mínimo. 

Cryptopolitan informó anteriormente que diez grandes bancos europeos, entre ellos BNP Paribas, ING y UniCredit, formaron un consorcio llamado Qivalis para lanzar una Stablecoin respaldada por euros. 

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, pronunció anteriormente un discurso en el Foro Económico LatAm del Banco de España en mayo, donde señaló que incluso las Stablecoins denominadas en euros conllevan riesgos para la estabilidad bancaria y la transmisión de la política monetaria. 

El BCE ha sido coherente en su resistencia a las Stablecoins, incluso cuando otras voces en los círculos políticos europeos han contraargumentado. Un informe de Blockchain for Europe, coescrito por el exdirector general del BCE Ulrich Bindseil, argumentó en abril que el marco MiCA de la UE es demasiado restrictivo y corre el riesgo de empujar el negocio de las Stablecoins fuera del bloque. 

Rebecca Christie, escribiendo para Intereconomics en un análisis de Bruegel, argumentó que la UE no puede permitirse no tener un euro digital. Advirtió que un vacío público invitaría a alternativas del sector privado que podrían generalizarse, colapsar y amenazar la estabilidad financiera.

Si estás leyendo esto, ya llevas ventaja. Mantenla con nuestro boletín.