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El Banco de Japón (BoJ) es el banco central japonés, que establece la política monetaria en el país. Su mandato es emitir billetes y llevar a cabo el control monetario y de divisas para garantizar la estabilidad de precios, lo que significa un objetivo de inflación de alrededor del 2%.

El Banco de Japón se embarcó en una política monetaria ultra flexible en 2013 para estimular la economía y alimentar la inflación en un entorno de baja inflación. La política del banco se basa en la Flexibilización Cuantitativa y Cualitativa (QQE), o la impresión de billetes para comprar activos como bonos gubernamentales o corporativos para proporcionar liquidez. En 2016, el banco redobló su estrategia y flexibilizó aún más la política introduciendo primero tasas de interés negativas y luego controlando directamente el rendimiento de sus bonos gubernamentales a 10 años. En marzo de 2024, el BoJ elevó las tasas de interés, retirándose efectivamente de la postura de política monetaria ultra flexible.

El estímulo masivo del Banco causó que el Yen se depreciara frente a sus principales pares de divisas. Este proceso se exacerbó en 2022 y 2023 debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que optaron por aumentar bruscamente las tasas de interés para combatir niveles de inflación de décadas de altura. La política del BoJ llevó a un diferencial cada vez mayor con otras monedas, arrastrando a la baja el valor del Yen. Esta tendencia se revirtió parcialmente en 2024, cuando el BoJ decidió abandonar su postura de política ultra flexible.

Un Yen más débil y el aumento en los precios globales de la energía llevaron a un incremento en la inflación japonesa, que superó el objetivo del 2% del BoJ. La perspectiva de salarios crecientes en el país – un elemento clave que alimenta la inflación – también contribuyó al movimiento.