Citi mantiene su objetivo para el S&P 500 a pesar del conflicto con Irán y el riesgo arancelario

TLDR

• Citi mantiene su objetivo de fin de año del S&P 500 en 7.700 a pesar de los crecientes riesgos
• El caso base del banco asume $320 en ganancias del índice para 2026, ahora visto como conservador
• El conflicto de Irán se cita como la amenaza más inmediata para las perspectivas
• La disrupción de la IA, el crédito privado y los aranceles también se señalan como riesgos
• El S&P 500 está actualmente bajando ~6,7% en lo que va del año, situándose cerca de 6.417

Citi mantiene su objetivo de precio de fin de año del S&P 500 en 7.700, incluso cuando una creciente lista de riesgos amenaza lo que el banco llama un escenario económico "goldilocks".

El pronóstico se basa en ganancias proyectadas de $320 por acción para 2026. Ese número parecía agresivo al comienzo del año. Ahora Citi dice que parece conservador, después de que una fuerte temporada de reportes del Q4 elevara las ganancias del año completo 2025 a alrededor de $276.

El consenso ascendente ya se ha movido a $321,3, ligeramente por encima de la propia estimación de Citi.

El banco también ha presentado dos escenarios alternativos. Un caso alcista de 8.300 representa un crecimiento de ganancias más fuerte y valoraciones más altas. Un caso bajista de 5.700 refleja fundamentos más débiles y múltiplos descendentes.

El S&P 500 está actualmente cotizando cerca de 6.417. Eso significa que alcanzar el objetivo del caso base requeriría una ganancia de aproximadamente 20% desde los niveles actuales.

El índice está bajando alrededor del 6,7% en lo que va del año, después de que las acciones de mega capitalización devolvieran una gran parte de las ganancias del año pasado.

Riesgos Geopolíticos y Macroeconómicos

Los estrategas de Citi, liderados por Scott Chronert, señalaron el conflicto de Irán como la preocupación más inmediata. Los precios más altos del petróleo debido a un conflicto prolongado podrían pesar sobre el gasto del consumidor y compensar cualquier beneficio de la política fiscal.

El equipo también señaló el riesgo de disrupción de la inteligencia artificial, preocupaciones en los mercados de crédito privado y la incertidumbre continua en torno a la política comercial global y los aranceles.

En el lado macro, los economistas de Citi esperan que la Reserva Federal recorte las tasas tres veces en 25 puntos básicos entre junio y septiembre, llevando las tasas al rango del 2,75-3,0% para fin de año.

Se espera que el crecimiento del PIB se acelere modestamente año tras año antes de desacelerarse en la segunda mitad del año.

Ganancias y Amplitud del Mercado

Tecnología de la Información es el sector más fuerte para las revisiones al alza de ganancias, con estimaciones de 2026 aumentadas más del 11% desde enero.

Las llamadas 8 compañías de mega capitalización Elite 8 siguen impulsando la mayor parte de la actividad de revisión de ganancias del S&P 500. Pero Citi señala que el resto del índice ahora está contribuyendo más.

Se espera que las "otras 492" compañías registren un crecimiento de ganancias de dos dígitos bajos en 2026, después de salir de una recesión de ganancias en 2024.

En lo que va del año, las Elite 8 están bajando aproximadamente un 10% mientras que el índice más amplio ha registrado una pequeña ganancia. Eso es una reversión de 2025, cuando las mega capitalizaciones retornaron alrededor del 25% frente al 14% para el resto del mercado.

Los índices de pequeña capitalización y mediana capitalización se han mantenido mejor, subiendo más del 3% y 4% respectivamente en 2026.

El índice de sentimiento Levkovich de Citi se ha movido al extremo superior de neutral.

El S&P 500 está actualmente cerca de 6.417, bajando aproximadamente 6,7% en lo que va del año.

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