Los mineros de Bitcoin heredados enfrentan crisis de efectivo: 15-20% de la flota global operando en números rojos

El entorno actual de precios de hash está reduciendo la rentabilidad de los mineros de Bitcoin. CoinShares estima que el 15-20% de la flota de minería global está operando con pérdidas al precio de hash actual de $28-30 por PH/día.

En el cuarto trimestre de 2025, Bitcoin cayó casi un 31%, desde un máximo histórico de casi $126,000 a principios de octubre hasta alrededor de $86,000 a finales de diciembre, mientras que la tasa del hash de la red se mantuvo cerca de niveles récord, llevando los precios de hash a mínimos posteriores al halving.

Minería con Pérdidas

Según los últimos hallazgos de CoinShares, los mineros que operan hardware de generación media, incluidos modelos por debajo del S19 XP, enfrentaron flujo de caja negativo a menos que tuvieran acceso a electricidad ultra barata, típicamente por debajo de $0.05/kWh. Estas condiciones pusieron aproximadamente una sexta parte a una quinta parte de la capacidad de minería global por debajo del punto de equilibrio, lo cual es una señal clara de presión sobre los operadores más antiguos y menos eficientes.

El informe encontró que el costo promedio ponderado de producción para los mineros que cotizan en bolsa alcanzó $79,995 por Bitcoin en el cuarto trimestre de 2025, como resultado de mayores costos de electricidad, mayor depreciación de nueva infraestructura de IA y HPC, y creciente dificultad de la red. Con los precios de hash comprimidos, el informe identifica tres ajustes de dificultad negativos consecutivos a finales de 2025. Esta es una ocurrencia rara que no se veía desde julio de 2022, e indica capitulación de mineros.

Los operadores que ejecutan equipos heredados de la serie S19 fueron particularmente afectados, ya que los costos de energía de invierno y las restricciones de la red ERCOT aumentaron aún más las horas de minería no económicas. CoinShares señaló que la compresión de márgenes del sector ha obligado a algunos mineros a diversificarse. Un número creciente se orientó hacia cargas de trabajo de IA y HPC que prometen rendimientos más altos y más estables en comparación con la minería cíclica de Bitcoin.

A pesar de la tensión en todo el sector, CoinShares afirmó que la tasa del hash de la red ha mostrado resistencia. La tasa del hash de la red global alcanzó un máximo de alrededor de 1,160 EH/s en octubre de 2025 antes de caer aproximadamente un 10% en diciembre y principios de 2026 debido a operaciones no económicas e inspecciones regulatorias en Xinjiang, China.

Los Mineros Reducen sus Tenencias de BTC

A principios de marzo de 2026, la red se había estabilizado cerca de 1,020 EH/s, lo que indica que los mineros estratégicos con acceso a energía de bajo costo, operaciones respaldadas por el estado o ASICs de próxima generación continúan operando de manera rentable incluso mientras las flotas de generación media tienen dificultades. El informe detalló además que los mineros que cotizan en bolsa han reducido sus tenencias de BTC en respuesta a los márgenes ajustados, mientras que Core Scientific, Bitdeer y Riot han liquidado cantidades significativas de sus tesorerías.

Mientras tanto, la recuperación en los precios de hash está estrechamente vinculada a los movimientos de precio de BTC. En los niveles actuales de alrededor de $30/PH/día, solo los mineros más eficientes permanecen con flujo de caja positivo, mientras que las flotas más antiguas y menos eficientes enfrentan pérdidas. Un precio estable de BTC por encima de $70,000 podría aliviar la presión, mientras que una debilidad prolongada probablemente desencadenaría una capitulación adicional de mineros.

La publicación Legacy Bitcoin Miners Face Cash Crunch: 15-20% of the Global Fleet Running in the Red apareció primero en CryptoPotato.