Krüptoturu ehitab võimu nõrgale alusele – avasta, kummal suunas see laguneb

Kriptoturu püüab hoida hetke hinna tasemeid kõrgemal. Bitcoin ja Ethereum on volatiilsusega silmitsi. Ja allpool hinna liikumist viitavad neli eraldi andmepunkti nelja erinevas suunas – just seetõttu on see hetk keerukam, kui esmapilgul paistab.

CryptoQuant’i aruanne tuvastas turustruktuuri, mida ei saa lihtsalt iseloomustada. Vahetusplatvormide netovoolud on olnud kaks päeva järjest positiivsed – muutunud -1275 BTC-st +682 BTC-ks ja seejärel +428 BTC-ks – mis tähendab, et lühiaegne müügipoolne pakkumine naaseb vahetusplatvormidele pärast perioodi, mil domineerisid netoväljavoolud. Samal ajal on avatud positsioonide maht kolme seansi jooksul tõusnud 21,22 miljardilt dollarilt 22,60 miljardile dollarilt, kinnitades, et tuletiste turul tegutsevad kauplejad taastavad oma positsioone suuremas mahus.

Mõlemad need arengud viitaksid tavaliselt kasvavale bullide veendumusele. Finantseerimismäära andmed aga keelduvad seda tõlgendust. Finantseerimismäär on pöördunud positiivsest negatiivseks ja on säilinud kaks päeva järjest – mis tähendab, et tuletiste turg ei ole ülekuumenenud agressiivsete longidega, vaid peegeldab pigem ettevaatlikku, kahepoolset positsioneerimist. Kauplejad avavad positsioone ilma suuna kindlaksmääramiseta.

Turg ei ole segaduses. Ta on hedgetud. See erinevus on oluline, sest hedgetud turg ei liigu ainult tunnete järgi – ta liigub siis, kui üks hedgingu pooltest sunnitakse katma oma positsioonid. Andmed ei näita veel, milline pool esimesena laguneb.

Kripto leverage on tagasi

Aruande kõige tähtsam leidmine on see, mis takistab avatud positsioonide mahtu tõusu bullide tõlgendamist. 60-päevane USDT turukapitaliseerimise muutus jääb endiselt nulli alla – mis tähendab, et stabiilsete müntide likviidsus, mis toidab pikaajaliselt jätkuvaid hinna tendentse, ei ole turule mingil määral tagasi pöördunud. Tuletiste positsioneerimine kasvab. Spot-turu nõudlus seda ei kinnita. See divergentsus on praeguse keskkonna määrav tingimus.

Selle praktiline tagajärg on otsene. Kui leverage taastub ilma likviidsuse toe taustal, on hinna taastumised tavaliselt pinnaslikud ja volatiilsed, mitte pikaajaliselt jätkuvad ja suunatud. Trendi jätkumiseks vajalik „kütus“ – uus kapital, mis siseneb stabiilsete müntide kaudu, ning uus spot-turu nõudlus, mis neelab müügipoolse pakkumise – puudub. Selle asemel on olemas tuletiste turg, mis taastab oma positsioone spot-turu peal, mis ei ole veel otsustanud osaleda.

Aruanne tõlgendab seda tõenäosusraamistikuna, mida tuleb võtta tõsiselt, mitte lihtsalt tagasi lükata kui vale täpsuse ilmingut. Neljakümmend protsenti – külgede piirides või neutraalne. Kolmkümmend viis protsenti – lühiaegne ülespoole püüdlus. Kakskümmend viis protsenti – allapoole survet. See jaotus ei ole prognoos – see on struktureeritud esitus sellest, mida praegu neli konkureerivat signaali toetavad.

Lahendusetingimused on samuti väga täpsed. Ülespoole kinnituseks on vajalik, et vahetusplatvormide sissevoolud aeglustuksid või pöörduksid vastupidiseks koos finantseerimismäärade taastumisega neutraalse tasemeni. Allapoole risk suureneb, kui sissevoolud jätkuvad laienemist ja avatud positsioonide maht tõuseb ning volatiilsus kasvab. Mõlemad tingimused pole veel täidetud. Turg on neid kahte tingimust vahel kokku keritud – ja see ei ole hetk, mil eeldada, kummale poole ta keritakse.

Kogu kriptoturu turukapitaliseerimine stabiilne oluliste keskmiste vahel

Kogu kriptoturu turukapitaliseerimine näitab esimesi stabiliseerumise märke, kuid nädalaselt vaadeldes peegeldab struktuur ikka turu kaotanud momentumit pärast tugevat laienemisperioodi. Hind on hetkel umbes 2,3 triljoni dollari juures, asudes 100-nädalase ja 200-nädalase liikuva keskmise vahel – ala, mis toimib sageli üleminekuvahemikuna, mitte selge trendikeskkonnana.

$3,8–$4,0 triljoni piirkonnast toimunud tagasilükkamine oli otsustavalt madalam tipp, murdes eelneva bullide jada. Sellest ajast peale on turg järsult tagasitõmbunud, kaotades 50-nädalase liikuva keskmise ja lühikeseks ajaks testides 200-nädalast liikuvat keskmist enne põrkumist. See reageerimine kinnitab 200-nädalast liikuvat keskmist struktuurilise toetuse tasemena, vähemalt seni.

Siiski puudub taastumisel veendumus. Kriptoturg ei ole suutnud kindlalt taasvallutada 100-nädalast liikuvat keskmist ja 50-nädalane liikuv keskmine hakkab allapoole kaluma, märkides nõrgenevat trenditugevust. Kogustunnused kinnitavad seda tõlgendust – suured tippkogused müügihüppamiste ajal, millele järgnevad suhteliselt vaiksed osalusmärgid taastumiste ajal.

See loob haavatava tasakaalu. Kui turukapitaliseerimine taasvallutab $2,6–$2,8 triljoni piirkonna, viitaks see uuele tugevusele ja avaks tee eelmiste tippude poole. Selle ebaõnnestumine hoiab struktuuri külgede piirides, kus allapoole risk suureneb $2,0 triljoni tasemeni, kui 200-nädalane toetus ei püsiks.

Esilekutsutud pilt ChatGPT-st, diagramm TradingView.com-ilt