قراردادهای آتی میانگین صنعتی داوجونز (DJIA) روز پنجشنبه تنها نیم درصد کاهش یافتند، اما این عدد تقریباً هیچ چیز از داستان را بیان نمیکند. در پایینترین نقطه جلسه، DJIA بیش از 600 امتیاز کاهش داشت، S&P 500 به میزان 1.5٪ افت کرده بود و Nasdaq Composite 2.2٪ کاهش یافته بود. سپس، در بازه تقریباً یک ساعت، هر سه شاخص کل حرکت را بازیافتند و به طور موقت سبز شدند قبل از اینکه فروشندگان قبل از بسته شدن بازار مجدداً وارد عمل شوند.
شاخص نوسان CBOE (VIX) بالاتر از 25 رفت، بالاترین سطح در هفتههای اخیر، و با بسته بودن بازارهای سهام در روز جمعه به مناسبت جمعه عید پاک، معاملهگران با ریسک حل نشده زیادی وارد آخر هفته طولانی عید پاک میشوند.
یک روز امید، روز بعد ترس
این الگوی تعیینکننده دو هفته گذشته شده است و خستهکننده است. روز سهشنبه، رئیسجمهور ترامپ به خبرنگاران گفت که انتظار دارد نیروهای آمریکایی ظرف دو تا سه هفته از ایران خارج شوند و این باعث افزایش شدید سهام شد. روز چهارشنبه، DJIA بیش از 200 امتیاز افزایش یافت پس از اینکه ترامپ در Truth Social پست کرد که رئیسجمهور ایران درخواست آتشبس کرده است. نفت خام WTI به زیر 100 دلار در هر بشکه رسید و برای یک لحظه کوتاه، به نظر میرسید که بازار کف را پیدا کرده است. سپس سخنرانی شب چهارشنبه در زمان اصلی پخش آمد. به جای یک سیگنال کاهش تنش روشن، ترامپ متعهد شد که ایران را طی دو تا سه هفته آینده "به شدت" هدف قرار دهد و قول داد که کشور را "به عصر حجر برگرداند". صبح روز پنجشنبه، خوشبینی اوایل هفته از بین رفته بود. بازارهای آسیایی سقوط کردند، با کاهش بیش از 4٪ شاخص Kospi کره جنوبی و افت بیش از 2٪ Nikkei 225 ژاپن. فیوچرز DJIA قبل از باز شدن بازار ایالات متحده حدود 600 امتیاز کاهشی را نشان میدادند.
بازگشت نیمه روز با یک تیتر واحد اتفاق افتاد: رسانههای دولتی ایران گزارش دادند که تهران با عمان در حال تدوین پروتکلی است که به کشتیهای تجاری اجازه میدهد در ازای پرداخت هزینه از تنگه هرمز عبور کنند، اساساً یک ترتیب عبور امن مبتنی بر عوارض. این برای تغییر کل جلسه کافی بود. DJIA از کاهش 600 امتیازی در کمتر از دو ساعت به طور موقت مثبت شد. S&P 500 دوباره بالاتر از خط صاف رفت و Nasdaq از کسری 2.2٪ بازیافت و سود کوتاهی را ثبت کرد. اما رالی ادامه نیافت. شاخصها در بقیه بعدازظهر بین سود و زیان نوسان کردند قبل از اینکه با کاهش متوسطی تعیین تکلیف شوند.
ملیسا براون، رئیس تحقیقات تصمیم سرمایهگذاری در SimCorp، به CNBC گفت که سرمایهگذاران "واکنشهای سریع" دارند و میخواهند اخبار خوب باشد اما سپس تصمیم میگیرند که عدم قطعیت هنوز خیلی زیاد است. این توصیف منصفانهای از حرکت قیمت روز پنجشنبه و صادقانه، از هر جلسه این ماه است. Todd Schoenberger، مدیر ارشد سرمایهگذاری CrossCheck Management، اضافه کرد که بازگشایی تنگه فراتر از نفت خام اهمیت دارد و به هلیوم به عنوان "ارزشمندتر از نفت خارجی" اشاره کرد با توجه به نقش جایگزینناپذیر آن در تولید نیمههادی.
نفت خام هنوز کنترل را در دست دارد
تا زمانی که تنگه هرمز به طور مؤثر بسته باقی بماند، قیمتهای نفت به تعیین جهت شاخصهای سهام ادامه خواهند داد. فیوچرز نفت خام WTI روز پنجشنبه حدود 8٪ افزایش یافت و به نزدیک 110 دلار در هر بشکه رسید، در حالی که نفت خام برنت تقریباً 5٪ جهش کرد و به بالای 105 دلار رسید. انرژی بهترین بخش S&P 500 با حاشیه زیاد بود و بیش از 36٪ بازده از ابتدای سال تاکنون داشت. از سوی دیگر، مصرفکننده اختیاری بدترین بخش از نظر عملکرد بود. اپراتورهای کروز، خطوط هوایی و نامهای مصرفکننده حساس به سوخت همگی به شدت کاهش یافتند، اما حرکتهای سهام فردی ثانویه نسبت به تصویر بزرگتر هستند: تا زمانی که نفت خام تثبیت نشود، نوسان شاخص ایکوئیتی به جایی نمیرود.
ورود به آخر هفته طولانی با سوالات بیپاسخ
دادههای ادعاهای بیکاری روز پنجشنبه قوی بود، با کاهش درخواستها به 202K در برابر اجماع 212K، پایینترین خوانش در نزدیک به دو سال. در شرایط عادی، این یک سیگنال معنادار برای گزارش حقوق و دستمزد غیرکشاورزی (NFP) روز جمعه خواهد بود. اما بازارهای سهام برای جمعه عید پاک بسته هستند، به این معنی که فقط بازار اوراق قرضه به NFP در زمان واقعی واکنش نشان خواهد داد و صادقانه، دادههای نیروی کار در حال حاضر در مقابل چرخه ژئوپلیتیکی عقب نشستهاند.
سوال بزرگتر برای هفته آینده این است که آیا پروتکل تنگه هرمز ایران-عمان جذابیت پیدا میکند یا از بین میرود و آیا جدول زمانی "دو تا سه هفته" ترامپ معنای مشخصی دارد. در حال حاضر، معاملهگران فیوچرز داوجونز باید انتظار همین را داشته باشند: نوسانات ناشی از تیترها، اعتقاد ضعیف و بازاری که نمیتواند تصمیم بگیرد که آیا جنگ در حال پایان است یا تازه شروع شده است.
نمودار روزانه داوجونز
سوالات متداول داوجونز
میانگین صنعتی داوجونز، یکی از قدیمیترین شاخصهای بازار سهام در جهان، از 30 سهام بیشترین معامله شده در ایالات متحده تشکیل شده است. این شاخص بر اساس قیمت وزندهی میشود تا بر اساس سرمایهگذاری. با جمع قیمتهای سهام سازنده و تقسیم آنها بر یک ضریب، که در حال حاضر 0.152 است، محاسبه میشود. این شاخص توسط چارلز داو، که Wall Street Journal را نیز تأسیس کرد، پایهگذاری شد. در سالهای بعد به دلیل عدم نمایندگی گسترده کافی مورد انتقاد قرار گرفته است زیرا فقط 30 مجموعه را ردیابی میکند، برخلاف شاخصهای گستردهتر مانند S&P 500.
عوامل مختلفی میانگین صنعتی داوجونز (DJIA) را هدایت میکنند. عملکرد کلی شرکتهای سازنده که در گزارشهای درآمد سهماهه شرکت آشکار میشود، اصلیترین آن است. دادههای کلان اقتصادی ایالات متحده و جهانی نیز کمک میکند زیرا بر احساسات سرمایهگذار تأثیر میگذارد. سطح نرخ بهره، که توسط فدرال رزرو (Fed) تعیین میشود، همچنین بر DJIA تأثیر میگذارد زیرا بر هزینه اعتبار تأثیر میگذارد که بسیاری از شرکتها به شدت به آن وابسته هستند. بنابراین، تورم میتواند یک محرک اصلی و همچنین سایر معیارهایی که بر تصمیمات Fed تأثیر میگذارند باشد.
تئوری داو روشی برای شناسایی روند اولیه بازار سهام است که توسط چارلز داو توسعه یافته است. یک گام کلیدی مقایسه جهت میانگین صنعتی داوجونز (DJIA) و میانگین حمل و نقل داوجونز (DJTA) و فقط دنبال کردن روندهایی است که هر دو در یک جهت حرکت میکنند. حجم یک معیار تأییدی است. این نظریه از عناصر تحلیل اوج و فرود استفاده میکند. تئوری داو سه مرحله روند را مطرح میکند: انباشت، زمانی که پول هوشمند شروع به خرید یا فروش میکند؛ مشارکت عمومی، زمانی که عموم گستردهتر میپیوندند؛ و توزیع، زمانی که پول هوشمند خارج میشود.
راههای متعددی برای معامله DJIA وجود دارد. یکی استفاده از ETF است که به سرمایهگذاران اجازه میدهد DJIA را به عنوان یک اوراق بهادار واحد معامله کنند، به جای اینکه مجبور باشند سهام در هر 30 شرکت سازنده بخرند. یک نمونه پیشرو SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA) است. قراردادهای آتی DJIA به معاملهگران امکان میدهد در مورد ارزش آینده شاخص گمانهزنی کنند و اختیارات حق، اما نه تعهد، خرید یا فروش شاخص را با قیمت از پیش تعیین شده در آینده فراهم میکنند. صندوقهای سرمایهگذاری مشترک به سرمایهگذاران امکان میدهند سهمی از یک سبد متنوع از سهام DJIA بخرند و بنابراین در معرض کل شاخص قرار گیرند.
منبع: https://www.fxstreet.com/news/fear-hope-cycle-picks-up-speed-and-dow-jones-futures-are-paying-the-price-202604021712
