تقاضای اهرم ETH پس از هک rsETH سقوط کرد، داده‌های تحلیلگران نشان می‌دهد

BitcoinWorld

تقاضای اهرم ETH پس از هک rsETH سقوط کرد، داده‌های تحلیلگر فاش می‌کند

داده‌های آنچین کاهش شدید تقاضای اهرم اتریوم (ETH) را پس از هک اخیر پل LayerZero مربوط به rsETH نشان می‌دهد، به طوری که نرخ استفاده به زیر ۹۰٪ رسیده و هزینه‌های استقراض به پایین‌ترین سطح در ماه‌های اخیر کاهش یافته است.

سقوط نرخ‌های استقراض و سپرده‌ها

بر اساس گزارش تحلیلگر آنچین Tom Wan، استفاده از ETH در پلتفرم‌های بزرگ وام‌دهی به زیر آستانه ۹۰٪ رسیده و نرخ استقراض سالانه (APY) را به تنها ۱.۹٪ کاهش داده است. این کاهش به دنبال اکسپلویت پل rsETH رخ داد که موجی از برداشت‌ها از دو مورد از محبوب‌ترین مشتقات استیکینگ نقدینه مورد استفاده در استراتژی‌های اهرمی را به راه انداخت: wstETH و weETH.

Wan اشاره کرد که سپرده‌های wstETH حدود ۱.۲ میلیارد دلار کاهش یافته، در حالی که سپرده‌های weETH 1.76 میلیارد دلار افت داشته است. این دارایی‌ها معمولاً در استراتژی‌های اهرمی حلقوی استفاده می‌شوند، جایی که معامله‌گران به طور مکرر در برابر پوزیشن‌های ETH استیک‌شده خود سپرده‌گذاری و استقراض می‌کنند تا بازده را افزایش دهند. کاهش ناگهانی عرضه سپرده، تقاضا برای استقراض را کم کرد و نرخ‌ها را فشرده ساخت.

بازگشت سودآوری استراتژی‌های اهرمی

با وجود رکود گسترده‌تر، Wan خاطرنشان کرد که سودآوری استراتژی‌های اهرمی حلقوی مبتنی بر wstETH و weETH اخیراً دوباره مثبت شده است. این تغییر نشان می‌دهد که هزینه استقراض به اندازه کافی کاهش یافته تا این معاملات بار دیگر توجیه‌پذیر شوند، حتی با حجم سپرده کمتر.

بازیابی احتمالی تقاضای اهرم ETH اکنون نقطه کلیدی است که فعالان بازار باید آن را رصد کنند. اگر معامله‌گران شروع به ورود مجدد به این پوزیشن‌ها کنند، می‌تواند نشانه‌ای از عادی‌سازی فعالیت وام‌دهی امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای و بازگشت اعتماد به پروتکل‌های آسیب‌دیده باشد.

حدس و گمان بازار درباره جریان سرمایه

Wan همچنین به حدس و گمان‌هایی اشاره کرد که برخی وجوه ممکن است به پروتکل‌های وام‌دهی جایگزین مانند Spark و Morpho در حال انتقال باشند. این پلتفرم‌های شخص ثالث پارامترهای ریسک متفاوتی ارائه می‌دهند و ممکن است کاربرانی را که پس از حادثه rsETH به دنبال محیط‌های پایدارتر هستند، جذب کنند. اگر تأیید شود، این جریان سرمایه می‌تواند چشم‌انداز رقابتی وام‌دهی دیفای را تغییر دهد و بر توزیع نقدینگی و پویایی بازده در سراسر اکوسیستم تأثیر بگذارد.

نتیجه‌گیری

هک rsETH به وضوح بازارهای اهرم ETH را مختل کرده است، اما بازگشت کری مثبت برای استراتژی‌های wstETH و weETH نشان می‌دهد که این آسیب ممکن است دائمی نباشد. معامله‌گران و تحلیلگران به دقت نشانه‌های تقاضای مجدد و تغییرات احتمالی در جریان سرمایه به پروتکل‌های جایگزین را رصد خواهند کرد. هفته‌های آینده مشخص خواهد کرد که آیا این یک عقب‌نشینی موقت است یا تغییری ساختاری در نحوه استقرار اهرم در اتریوم.

سوالات متداول

س۱: چه چیزی باعث کاهش شدید نرخ‌های استقراض ETH شد؟
این کاهش در درجه اول ناشی از هک پل LayerZero مربوط به rsETH بود که منجر به برداشت‌های گسترده از سپرده‌های wstETH و weETH شد — عرضه در دسترس برای استقراض را کاهش داد و تقاضا و نرخ‌ها را پایین آورد.

س۲: آیا استراتژی‌های اهرمی روی اتریوم پس از هک همچنان سودآور هستند؟
بله. تحلیلگر Tom Wan گزارش می‌دهد که استراتژی‌های اهرمی حلقوی مبتنی بر wstETH و weETH اخیراً دوباره سودآور شده‌اند، زیرا هزینه‌های استقراض به اندازه کافی کاهش یافته تا معاملات علی‌رغم حجم سپرده پایین‌تر توجیه‌پذیر باشند.

س۳: کدام پروتکل‌های وام‌دهی جایگزین ممکن است از این وضعیت بهره‌مند شوند؟
Spark و Morpho به عنوان ذینفعان بالقوه ذکر شده‌اند، زیرا برخی فعالان بازار حدس می‌زنند که وجوه ممکن است به این پلتفرم‌ها منتقل شوند تا پروفایل‌های ریسک متفاوت و شرایط وام‌دهی پایدارتری داشته باشند.

این مطلب ETH Leverage Demand Plummets After rsETH Hack, Analyst Data Reveals اولین بار در BitcoinWorld منتشر شد.