سهام Micron (MU): دو ارتقاء در دو روز — Wall Street چه می‌بیند

TLDR

• D.A. Davidson هدف قیمتی خود برای Micron را از ۱٬۰۰۰ دلار به ۱٬۵۰۰ دلار افزایش داد و به ادغام HBM و قراردادهای تأمین بلندمدت اشاره کرد
• Micron با کمی بیش از ۱۰ برابر P/E آینده معامله می‌شود، در مقایسه با ۹۷ برابر Intel — تحلیلگران می‌گویند این شکاف توجیهی ندارد
• Mizuho نیز هدف خود را از ۸۰۰ دلار به ۱٬۱۵۰ دلار افزایش داد و رتبه Outperform را حفظ کرد؛ Micron در سال گذشته ۸۳۲٪ رشد کرده است
• Mizuho رشد ۷۰٪ درآمد و ۸۵٪ رشد EPS را در سال مالی ۲۰۲۷ پیش‌بینی می‌کند که توسط تقاضای DRAM، NAND و HBM هدایت می‌شود
• قیمت‌های HBM ممکن است در سال تقویمی ۲۰۲۷ بین ۷۰٪ تا ۱۰۰٪ نسبت به سال قبل افزایش یابد؛ مشتریان غیر هوش مصنوعی همچنان ۳۰٪ تا ۵۰٪ کمبود عرضه دارند

سهام Micron Technology (MU) این هفته در محدوده ۹۱۰ تا ۹۲۸ دلار معامله می‌شد و در سال گذشته بیش از ۸۳۲٪ رشد کرده است، چرا که دو ارتقای عمده تحلیلگران توجه تازه‌ای به این موضوع جلب کرد که آیا این سهام در مقایسه با Intel (INTC) گزینه هوشمندانه‌تری برای سرمایه‌گذاری در تراشه‌های هوش مصنوعی است.

Micron Technology, Inc., MU

Gil Luria، تحلیلگر D.A. Davidson، هدف قیمتی خود برای Micron را از ۱٬۰۰۰ دلار به ۱٬۵۰۰ دلار افزایش داد. این اعلام روز پنج‌شنبه صورت گرفت و به تغییرات ساختاری در بازار تراشه‌های حافظه اشاره داشت که به اعتقاد او بازار گسترده‌تر هنوز آن‌ها را کاملاً در قیمت لحاظ نکرده است.

سهام Micron در زمان انتشار یادداشت، حدود ۱.۹٪ کاهش داشت و در پیش از بازار به قیمت ۹۱۰.۷۹ دلار معامله می‌شد، اما تصویر بلندمدتی که Luria ترسیم می‌کند صعودی است.

هم Micron و هم Intel امسال بیش از سه برابر شده‌اند و از موج سرورهای هوش مصنوعی بهره برده‌اند. اما Luria استدلال می‌کند که Micron هنوز ظرفیت رشد بیشتری دارد.

هدف ۱٬۵۰۰ دلاری او بر اساس ۱۵ برابر پیش‌بینی سود Micron در ۱۲ ماه آینده است — ضریبی که با توجه به جایگاه شرکت در زنجیره تأمین هوش مصنوعی، منطقی به نظر می‌رسد.

شکاف ارزش‌گذاری با Intel

در حال حاضر، Micron با کمی بیش از ۱۰ برابر سود آینده معامله می‌شود. Intel با بیش از ۹۷ برابر معامله می‌شود، هرچند Luria اشاره می‌کند که این عدد به حدود ۴۰ برابر کاهش می‌یابد اگر Intel بتواند زیان‌های تولید تراشه خود را کنترل کند.

در هر صورت، Luria می‌گوید شکاف بین این دو ارزش‌گذاری با نگاه به پویایی رقابت منطقی نیست.

Intel با بازاری عمدتاً فاقد کارخانه (fabless) روبرو است که رقبا می‌توانند تولید را به سرعت جابجا کنند. در مقابل، Micron، SK Hynix و Samsung تقریباً کل بازار DRAM و HBM را در اختیار دارند.

این یک مزیت رقابتی است و بازار ممکن است آن را با ۱۰ برابر سود آینده کاملاً در قیمت لحاظ نکرده باشد.

پرونده صعودی Mizuho برای سال مالی ۲۰۲۷

Mizuho یک روز زودتر با ارتقای خود وارد شد و هدف قیمتی Micron را از ۸۰۰ دلار به ۱٬۱۵۰ دلار افزایش داد و رتبه Outperform خود را حفظ کرد.

این شرکت رشد ۷۰٪ درآمد در سال مالی ۲۰۲۷ نسبت به سال قبل و رشد ۸۵٪ EPS را پیش‌بینی می‌کند که توسط عوامل مساعد DRAM و NAND هدایت می‌شود.

تخمین EPS سال مالی ۲۰۲۸ Mizuho 41٪ بالاتر از اجماع وال استریت قرار دارد و توسط عرضه محدود و قدرت قیمت‌گذاری که انتظار می‌رود پایدار بماند هدایت می‌شود.

HBM بخش کلیدی این داستان است. Mizuho انتظار دارد HBM 23٪ از درآمد سال مالی ۲۰۲۸ Micron را تشکیل دهد و پیش‌بینی می‌کند قیمت‌های HBM در سال تقویمی ۲۰۲۷ بین ۷۰٪ تا ۱۰۰٪ نسبت به سال قبل افزایش یابد.

هوش مصنوعی عاملی (Agentic AI) — سیستم‌های هوش مصنوعی که به صورت مستقل عمل می‌کنند — انتظار می‌رود با گسترش خود تا ۲۰۲۷، تقاضای اضافی برای DRAM ایجاد کند.

Mizuho همچنین اشاره کرد که مشتریان غیر هوش مصنوعی همچنان ۳۰٪ تا ۵۰٪ کمبود عرضه دارند و این عامل محرک تقاضای بالقوه دیگری است که ارتباط چندانی با هزینه‌های ابرمقیاس‌ها ندارد.

نسبت PEG سهام تنها ۰.۱ است و درآمد در دوازده ماه گذشته منتهی به این اعلام‌ها از قبل ۸۵.۵۵٪ رشد کرده بود.

Micron در زمان یادداشت Mizuho نزدیک به بالاترین قیمت ۵۲ هفته خود یعنی ۹۱۶.۸۰ دلار معامله می‌شد و InvestingPro این سهام را در حال حاضر نسبت به تخمین ارزش منصفانه خود اشباع خرید (overvalued) اعلام کرد.

این مقاله با عنوان سهام Micron (MU): دو ارتقا در دو روز — وال استریت چه می‌بیند؟ ابتدا در CoinCentral منتشر شد.