اهرم اتریوم به بالاترین سطح تاکنون می‌رسد - بازار وارد منطقه بحرانی ریسک می‌شود

اتریوم پس از تصمیم سیستم فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره روزانه به میزان 25 واحد پایه، به زیر سطح 3,200 دلار بازگشته است، حرکتی که در ابتدا باعث تقویت دارایی‌های پرریسک شد اما به سرعت احساسات بازار را به سمت عدم اطمینان تغییر داد. در حالی که پس‌زمینه کلان اقتصادی اکنون به سمت شرایط پولی آزادتر متمایل شده است، واکنش اتریوم نشان می‌دهد که معامله‌گران همچنان محتاط هستند، به‌ویژه پس از رالی شدید از منطقه 2,800 دلار در اوایل این ماه.

طبق داده‌های جدید از CryptoQuant، نسبت اهرم تخمینی اتریوم بایننس به بالاترین حد تاریخی خود یعنی تقریباً 0.579 رسیده است. این نشان می‌دهد که بازار ETH وارد مرحله‌ای بسیار حساس و بالقوه بی‌ثبات شده است، زیرا پوزیشن‌های اهرمی باز سریع‌تر از دارایی‌های اسپات زیربنایی در صرافی رشد کرده‌اند. چنین اهرم افراطی معمولاً نشان‌دهنده افزایش اشتها برای ریسک است و اغلب پیش‌درآمد دوره‌هایی با نوسان شدید است.

این پویایی نشان می‌دهد که بخش بزرگی از حرکت اخیر قیمت اتریوم نه توسط تقاضای ارگانیک، بلکه توسط سفته‌بازی اهرمی هدایت شده است. با کشیده شدن ساختارهای تأمین مالی و موقعیت‌گیری تهاجمی معامله‌گران برای صعود، حتی یک نوسان قیمت متوسط می‌تواند باعث آبشاری از لیکوییدیشن‌ها شود و حرکات بازار را در هر دو جهت تقویت کند. همانطور که اتریوم در نزدیکی حمایت کلیدی در نوسان است، ترکیب اهرم بالا و عدم اطمینان پس از FED، صحنه را برای دوره‌ای پرنوسان و تعیین‌کننده در پیش رو آماده می‌کند.

ساختار اهرمی اتریوم نشانه‌های شکنندگی فزاینده را نشان می‌دهد

عرب چین توضیح می‌دهد که نسبت اهرم تاریخی بالای اتریوم نشان‌دهنده عدم تعادل ساختاری در بازار است. هنگامی که حجم قراردادهای باز تأمین شده توسط اهرم سریع‌تر از ETH اسپات واقعی نگهداری شده در پلتفرم رشد می‌کند، کل اکوسیستم نسبت به نوسانات ناگهانی حساس‌تر می‌شود.

در چنین شرایطی، معامله‌گران با خطر افزایش یافته لیکویید شدن حتی از نوسانات قیمت متوسط روبرو هستند - چه حرکت به سمت بالا باشد چه پایین. از نظر تاریخی، اوج‌های این شاخص با دوره‌های فشار شدید قیمت همراه بوده است، زیرا اهرم بیش از حد واکنش بازار را نسبت به تغییرات نسبتاً کوچک در تقاضا یا احساسات تشدید می‌کند.

در همین حال، اتریوم در حال حاضر در نزدیکی 3,300 دلار معامله می‌شود و همگرایی نگران‌کننده‌ای ایجاد می‌کند: قیمت‌های در حال افزایش که نه توسط جریان‌های ورودی قوی یا تقاضای واقعی اسپات، بلکه توسط سفته‌بازی مبتنی بر اهرم پشتیبانی می‌شوند. این نوع رالی ذاتاً بی‌ثبات است. اگر اهرم در این سطوح افراطی به افزایش ادامه دهد، بازار در صورت عقب نشینی بازار قیمت‌ها، به طور فزاینده‌ای نسبت به فروش شدید ناشی از لیکوییدیشن آسیب‌پذیر می‌شود.

با این حال، مسیر جایگزینی وجود دارد. اگر قیمت ETH به ایجاد مومنتوم ادامه دهد در حالی که نسبت اهرم کمی خنک شود، بازار می‌تواند ساختار سالم‌تری را بازیابد - که پایه‌ای بادوام‌تر برای یک روند صعودی پایدار فراهم می‌کند. در حال حاضر، نسبت اهرم تخمینی یکی از مهم‌ترین شاخص‌ها برای ارزیابی جهت کوتاه‌مدت اتریوم باقی می‌ماند.

جزئیات حرکت قیمت ETH

آخرین رد شدن اتریوم در نزدیکی منطقه 3,350-3,400 دلار چالش‌هایی را که گاوها با آن روبرو هستند برجسته می‌کند زیرا روند گسترده‌تر همچنان تحت فشار است. نمودار نشان می‌دهد که ETH پس از تلاش شدید برای شکستن بالاتر از میانگین متحرک 100 روزه (خط قرمز) به سمت منطقه 3,200 دلار عقب‌نشینی می‌کند. این سطح همچنان به عنوان یک مقاومت پویای عمده عمل می‌کند و مکرراً مومنتوم صعودی را در سراسر نوامبر و دسامبر محدود می‌کند.

علی‌رغم بهبود اخیر از پایین‌ترین سطح 2,900 دلار، ETH هنوز میانگین متحرک 50 روزه (خط آبی) را با قاطعیت بازپس نگرفته است. ناتوانی در بسته شدن قاطعانه بالای آن، این ایده را تقویت می‌کند که این جهش همچنان اصلاحی است تا تکانشی. در همین حال، حجم در آخرین فشار صعودی متوسط بوده است، که نشان می‌دهد خریداران به طور تهاجمی در این سطوح وارد نمی‌شوند.

در سمت نزولی، منطقه 3,050-3,100 دلار به عنوان حمایت کوتاه‌مدت در حال ظهور است. بسته شدن روزانه زیر این منطقه می‌تواند مسیری را به سمت 2,900 دلار باز کند، به‌ویژه اگر احساسات ریسک پس از FOMC بدتر شود. برعکس، بازپس‌گیری و نگه داشتن بالای 3,350 دلار اولین نشانه قدرت صعودی تجدید شده خواهد بود که احتمالاً هدف بعدی 3,550 دلار است.

تصویر ویژه از ChatGPT، نمودار از TradingView.com