Les Philippines connaîtront une inflation plus rapide et une croissance du PIB plus lente

MOODY'S RATINGS a abaissé ses prévisions de croissance pour les Philippines et relevé ses perspectives d'inflation, reflétant l'impact de la flambée des prix mondiaux de l'énergie dans le contexte du conflit au Moyen-Orient.

Dans une opinion de crédit mardi, Moody's a réduit ses prévisions de croissance du produit intérieur brut (PIB) des Philippines à 4,9% cette année contre 5,5% précédemment. Cela se situe en dessous de l'objectif gouvernemental de 5-6% pour 2026.

Pour 2027, Moody's a réduit ses prévisions de croissance du PIB à 5,3% contre 5,6% précédemment. Si cela se réalise, ce sera inférieur à la fourchette cible de 5,5-6,5% des gestionnaires économiques pour 2027.

« Le conflit au Moyen-Orient a accru les risques à la baisse pour les perspectives économiques des Philippines en faisant augmenter les prix mondiaux de l'énergie et les pressions sur les coûts externes », a-t-il déclaré.

Moody's a déclaré s'attendre à ce que la demande intérieure et l'activité industrielle restent modérées en raison des prix élevés du pétrole et des pénuries de carburant.

« Les coûts énergétiques plus élevés et les coûts d'importation plus larges devraient éroder les revenus réels dans un contexte de répercussion élevée, freiner la consommation et peser sur l'activité industrielle, renforçant une trajectoire de prix plus ferme », a-t-il déclaré.

Moody's a également noté que l'incertitude commerciale et les risques climatiques pourraient également freiner l'activité économique.

« Notre scénario de base suppose que la reprise de l'investissement public sera progressive et ne commencera qu'au second semestre 2026, alors que le gouvernement continue de prendre des mesures concrètes pour faire face au ralentissement temporaire. Pendant ce temps, les factures d'importation d'énergie plus élevées dans un contexte de hausse des prix et de dépréciation du peso, ainsi qu'une croissance plus lente des envois de fonds, devraient élargir le déficit du compte courant », a-t-il déclaré.

Les Philippines sont actuellement sous un état d'urgence énergétique nationale d'un an alors que la crise au Moyen-Orient menaçait son approvisionnement en carburant. Le gouvernement a déployé des subventions ciblées et mis en œuvre des protocoles de conservation d'énergie.

« Ensemble, ces mesures devraient atténuer le risque de perturbations importantes de l'approvisionnement », a déclaré Moody's Ratings.

Moody's a également augmenté ses prévisions d'inflation moyenne à 3,7% en 2026 contre 3% précédemment, et à 3,5% en 2027 contre 3,2% précédemment, car les prix du pétrole restent élevés en raison du conflit au Moyen-Orient.

Les prévisions de Moody's sont inférieures à la projection d'inflation de 5,1% de la Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) cette année et à la projection de 3,8% pour 2027.

L'inflation a accéléré pour atteindre un sommet de près de deux ans de 4,1% en mars, dépassant l'objectif de 2-4% de la BSP dans un contexte de hausse des coûts du carburant et des transports.

« L'inflation devrait rester au-dessus de la fourchette cible de la BSP, réduisant la flexibilité politique et augmentant le risque de resserrement de la politique, même si le ralentissement de la croissance et un écart de production négatif soutiennent une position globalement accommodante à court terme », a déclaré Moody's. 

La BSP a maintenu son taux directeur à 4,25% lors d'une réunion extraordinaire le 26 mars, notant que les pressions inflationnistes émergentes sont dues à l'offre, sur laquelle les ajustements de politique ont peu d'impact.

Cependant, le gouverneur de la BSP Eli M. Remolona, Jr. a déclaré qu'ils sont prêts à agir si nécessaire pour maintenir les anticipations d'inflation ancrées et tempérer les effets potentiels du choc des prix du pétrole. Le prochain examen de politique est le 23 avril. — J.I.D.Tabile