Le Z-Score que personne ne surveillait vient de basculer sur les Futures d'Ethereum

L'intérêt ouvert d'Ethereum sur Binance a dépassé 5,5 milliards de dollars, surpassant sa moyenne sur 30 jours alors que le Z-Score grimpe. Les traders construisent discrètement de nouvelles positions ETH.

L'intérêt ouvert d'Ethereum sur Binance a discrètement franchi sa moyenne sur 30 jours. Pas de manière spectaculaire, mais suffisamment pour être notable.

Les données de CryptoQuant montrent que l'intérêt ouvert sur ETH sur la plateforme a atteint environ 5,5 milliards de dollars. La moyenne mobile sur 30 jours se situait autour de 5,34 milliards de dollars. Des positions sont donc ouvertes, et non clôturées.

Ce que le Z-Score dit réellement

Le Z-Score pour cette métrique a grimpé à près de 0,62. Pas extrême du tout. Mais il est au-dessus de zéro, ce qui signifie que la participation au marché des futures ETH a légèrement dépassé la norme établie au cours du mois écoulé.

Le prix d'ETH a oscillé autour de 2 110 dollars durant cette période. Il a montré des signes de stabilité plutôt qu'un élan directionnel. Le graphique partagé sur CryptoQuant  par ArabxChain raconte cependant une histoire plus longue, que les chiffres de surface ne capturent pas pleinement.

D'après le graphique, la reprise actuelle de l'intérêt ouvert ressemble à une reconstruction progressive après la purge brutale observée début 2026. L'OI s'était effondré depuis des sommets bien au-dessus de 8 milliards de dollars fin 2025 jusqu'à environ 4 milliards de dollars ou moins en février. La lecture actuelle proche de 5,5 milliards de dollars représente, dans une certaine mesure, une réinitialisation partielle plutôt qu'un excès spéculatif inédit.

Source :CryptoQuant  

Le contexte de prix est important ici. Lorsqu'ETH se négociait entre 3 000 et 3 500 dollars fin 2024 et début 2025, l'intérêt ouvert se constituait dans un contexte de prix en hausse. La reconstruction actuelle se produit alors que le prix est bien en dessous de ces niveaux.

Selon l'analyse de CryptoQuant, l'intérêt ouvert pour les contrats ETH augmente progressivement depuis mars. Cela correspond à ce que le graphique montre visuellement. L'évolution des prix s'est améliorée et des liquidités sont revenues sur le marché. Le fait que la moyenne sur 30 jours soit désormais dépassée suggère que de nouvelles positions sont en train d'être ajoutées.

Quand un effet de levier plus élevé peut aller dans les deux sens

La prudence dans les données est réelle. Selon CryptoQuant, une hausse de l'intérêt ouvert associée à une stabilité des prix peut refléter la construction de nouvelles positions, ce qui pourrait augmenter la probabilité de mouvements plus forts à venir. Mais un effet de levier élevé soutenu sans des entrées au comptant tout aussi solides crée son propre risque, notamment des cascades de liquidations si le prix évolue brusquement dans l'une ou l'autre direction.

Les barres du Z-Score dans le panneau inférieur du graphique restent atténuées par rapport aux lectures élevées observées lors du pic de septembre 2025 ou même de l'activité de mi-2025. Le tableau des dérivés ETH est passé de clairement baissier à quelque chose de plus incertain.

Ce que le graphique montre également, et ce que la note de CryptoQuant ne souligne pas directement, c'est à quel point l'OI est encore loin des sommets des cycles précédents. À 5,5 milliards de dollars, l'intérêt ouvert de Binance sur Ethereum reste bien en dessous de la fourchette de 10 à 12 milliards de dollars observée lors du pic d'activité de 2025. Il y a de la marge. Si cette marge est comblée dépend de si les acheteurs au comptant se manifestent aux côtés des traders de dérivés qui reviennent déjà.

Le Z-Score à 0,62 n'est pas un signal de surchauffe. Il ressemble davantage à une position de départ.

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