L'action NuScale Power (SMR) en baisse de 65 % — La Survente est-elle excessive ?

TLDR

• NuScale est la seule entreprise nucléaire américaine à disposer d'une conception de SMR approuvée par la NRC, ce qui lui confère une longueur d'avance réglementaire sur ses concurrents.
• Le chiffre d'affaires du T1 2026 s'est établi à seulement 565 000 $ — en baisse de 95,8 % en glissement annuel — manquant les estimations des analystes de 7 millions $.
• L'action se négocie autour de 12–13 $, soit environ 65 % en dessous de son prix il y a un an, avec un plus haut sur 52 semaines à 57,42 $.
• Les initiés ont été de gros vendeurs, Director Corp Fluor ayant cédé 13,5 millions d'actions en avril pour plus de 159 millions $.
• Le consensus de Wall Street est « Conserver » avec un prix cible moyen de 15,92 $, tandis que la participation institutionnelle s'élève à 78,37 %.

NuScale Power (SMR) se négocie en dessous de 13 $, soit environ 65 % en dessous de son niveau il y a un an. Cet écart entre le prix et le potentiel attire l'attention — mais les chiffres racontent une histoire complexe.

NuScale Power Corporation, SMR

L'action a ouvert à 12,05 $ jeudi et affiche une plage de 52 semaines allant de 8,85 $ à 57,42 $. Sa capitalisation boursière s'établit à environ 4,4–4,5 milliards $, ce qui est un chiffre important pour une entreprise ayant réalisé seulement 565 000 $ de chiffre d'affaires le trimestre dernier.

Ce chiffre du T1 n'était pas seulement faible — il a manqué les attentes des analystes de 7 millions $ par une large marge. Le chiffre d'affaires a chuté de 95,8 % en glissement annuel, et la société a enregistré une perte opérationnelle de 57 millions $ pour le trimestre.

NuScale a déclaré un BPA de -0,14 $ pour le T1, manquant l'estimation consensuelle de -0,11 $. Les analystes anticipent un BPA annuel de -0,79 $.

Les arguments en faveur de NuScale

L'argumentaire haussier commence par la réglementation. NuScale est le seul développeur de réacteurs nucléaires aux États-Unis à détenir une conception de petit réacteur modulaire (SMR) approuvée par la NRC. Des concurrents comme Oklo et Nano Nuclear Energy ne l'ont pas encore et pourraient passer des années à le rechercher.

NuScale dispose également de deux projets actifs. Elle travaille avec un service public roumain pour construire une centrale électrique de 462 mégawatts sur un ancien site charbonnier. Aux États-Unis, via son partenaire ENTRA1, elle vise 6 gigawatts de capacité SMR pour la Tennessee Valley Authority.

Aucun des deux projets ne devrait être achevé avant 2030. Pour l'instant, NuScale est donc une entreprise en phase pré-revenus avec une valorisation de plusieurs milliards de dollars.

La société dispose d'un solide coussin de liquidité — environ 1 milliard $ au total, dont 341 millions $ en liquidités et équivalents. Cela lui achète du temps, mais ne génère pas de rendements.

Les initiés vendent, les institutions conservent

L'activité des initiés mérite d'être surveillée. Au cours des 90 derniers jours, les initiés ont vendu plus de 40 millions d'actions d'une valeur de près de 475 millions $. La plus importante a été Director Corp Fluor, qui a vendu 13,5 millions d'actions en avril à un prix moyen de 11,81 $, pour un total de plus de 159 millions $.

Les initiés d'entreprise ne détiennent désormais plus que 1,28 % de la société.

De l'autre côté, les investisseurs institutionnels détiennent toujours 78,37 % des actions. Seven Grand Managers LLC a ouvert une nouvelle position d'une valeur de 1,77 million $ au T4. Plusieurs autres fonds — dont MAI Capital Management et Harbour Investments — ont renforcé leurs positions existantes.

Le sentiment des analystes est mitigé. B. Riley a réduit son objectif de 24 $ à 19 $ mais a maintenu une note « Acheter ». HSBC a initié la couverture avec un « Conserver » et un objectif de 13 $. La Banque Royale du Canada a réduit son objectif de 21 $ à 14 $. TD Cowen a abaissé sa note de « Acheter » à « Conserver » en février.

Le consensus de 17 analystes est « Conserver », avec un prix cible moyen de 15,92 $ — soit environ 25 % au-dessus du niveau actuel de l'action.

La moyenne mobile sur 50 jours de NuScale est de 11,41 $ et sa moyenne mobile sur 200 jours est de 15,38 $, l'action se négociant actuellement entre ces deux niveaux.

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