Le financement VC Crypto chute au T1 2026 alors que les méga-deals se tarissent

• L'activité est néanmoins restée bien supérieure à de nombreux niveaux trimestriels observés lors du repli du marché de 2023–2024, même si elle a baissé.
• Par rapport aux cycles précédents de 2017 et 2021, la corrélation entre les prix du Bitcoin et le financement de capital-risque crypto est devenue plus faible.

Une analyse récente de Galaxy Digital indique que l'activité de capital-risque crypto a diminué au T1 2026, après le rythme inhabituellement soutenu observé au T4 2025. On a constaté une baisse de 50 % du capital investi d'un trimestre à l'autre et une réduction de 16 % du nombre de transactions, les Entreprises de risques capitaux ayant investi environ 4 milliards de dollars dans 355 projets axés sur la crypto et la blockchain au cours du trimestre.

L'activité est néanmoins restée bien supérieure à de nombreux niveaux trimestriels observés lors du repli du marché de 2023–2024, même si elle a baissé. Selon le rapport, l'absence de financements très importants en phase avancée, comme ceux observés au T4 2025, était le principal facteur, tandis que les tours de table de démarrage et en phase précoce plus modestes se clôturaient à un rythme assez régulier.

Bien que ce chiffre soit inférieur au total de plus de 20 milliards de dollars de 2025, il reste meilleur que la majeure partie des deux années précédentes, et si le rythme du T1 est annualisé, cela suggère environ 16 milliards de dollars dépensés pour 2026. Par rapport aux cycles précédents de 2017 et 2021, la corrélation entre les prix du Bitcoin et le financement de capital-risque crypto est devenue plus faible.

Le sentiment des investisseurs est resté pessimiste

Même si le Bitcoin a atteint de nouveaux sommets fin 2025, l'activité de capital-risque est restée très inégale, et au T1 2026, tant le prix du Bitcoin que le financement de capital-risque ont chuté, les capitaux investis reculant plus précipitamment que l'activité de transactions.

Au cours du trimestre, la grande majorité des financements — environ 57 % de l'ensemble des capitaux investis — sont allés à des entreprises en phase avancée, contre 43 % pour les entreprises en phase précoce. Si la proportion d'accords conclus en phase avancée a augmenté à 25 % et la proportion de transactions en phase pré-amorçage a diminué à 19 %, l'activité en phase précoce est restée substantielle en nombre de transactions.

Selon Galaxy, cette évolution montre que le marché des cryptomonnaies se structure davantage et que des entreprises de plus en plus importantes et rentables font leur entrée sur le marché. Malgré un léger recul par rapport aux niveaux records établis au T4 2025, la taille médiane des transactions crypto a atteint de nouveaux sommets historiques au T1 2026, dépassant 4,5 millions de dollars.

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