Les options pourraient-elles remplacer les liquidations dans la nouvelle vision DeFi de Vitalik ?

Vitalik Buterin a proposé une conception basée sur les options pour les produits d'index crypto qui pourrait réduire la dépendance de la DeFi / Finance Décentralisée aux liquidations forcées.

L'article de recherche de Buterin, publié lundi, a présenté un modèle dans lequel les actifs crypto de suivi d'index utilisent des contrats d'options au lieu de positions de dette collatéralisées, la structure utilisée dans de nombreux systèmes de prêt DeFi / Finance Décentralisée et d'actifs synthétiques.

Buterin propose une structure DeFi / Finance Décentralisée basée sur les options

Dans l'article, le co-fondateur d'Ethereum a demandé si les produits DeFi / Finance Décentralisée pouvaient utiliser les options comme couche de base plutôt que des systèmes construits autour de la dette et des moteurs de liquidation. Selon Buterin, un tel modèle pourrait permettre aux utilisateurs de s'exposer à un panier d'actifs crypto, similaire à un produit d'index, sans subir la perte soudaine d'une position lorsque les valeurs de garantie chutent brusquement.

De nombreux protocoles DeFi / Finance Décentralisée permettent aujourd'hui aux utilisateurs d'emprunter contre des garanties crypto. Lorsque la garantie tombe en dessous d'un niveau requis, le protocole peut automatiquement liquider la position. L'article de Buterin indique que cette structure peut créer des résultats brusques pour les utilisateurs et peut ajouter de la pression lors des périodes de marché volatiles.

Dans le cadre de la conception basée sur les options décrite par Buterin, l'exposition d'un utilisateur ne prendrait pas fin par un événement de liquidation immédiate. Au lieu de cela, la position s'éloignerait progressivement de son allocation cible au fur et à mesure que les prix du marché évolueraient. Buterin a présenté cette différence comme une façon possible de rendre les produits d'investissement crypto moins dépendants des points de défaillance basés sur l'effet de levier.

Les oracles lents pourraient réduire le risque de manipulation

Buterin a également lié la proposition au problème des oracles dans la DeFi / Finance Décentralisée. Selon son article de recherche, de nombreuses applications DeFi / Finance Décentralisée s'appuient sur des flux de prix rapides parce que les systèmes de liquidation ont besoin des prix actuels du marché pour décider quand les positions doivent être clôturées.

Ces flux rapides peuvent devenir un point faible lorsque les marchés évoluent rapidement ou lorsque des attaquants tentent de fausser les prix. Buterin a déclaré qu'une structure basée sur les options pourrait fonctionner avec des oracles à mouvement plus lent, similaires à ceux utilisés dans les marchés de prédiction.

Selon lui, des oracles plus lents pourraient réduire la nécessité pour les protocoles d'agir sur les mises à jour de prix en quelques secondes. Buterin a également déclaré qu'il se sentirait beaucoup plus en sécurité en détenant des stablecoins algorithmiques construits avec une conception basée sur les options plutôt que des stablecoins qui dépendent d'oracles en temps réel, qui pourraient être manipulés.

Les stablecoins algorithmiques restent un cas d'usage clé

La proposition a une pertinence évidente pour les stablecoins algorithmiques, qui ont souvent dépendu des systèmes de garantie, des flux de prix et des actions automatisées du marché. L'article de Buterin n'a pas nommé de projet de stablecoin spécifique, et le modèle reste théorique plutôt que déployé sur la Blockchain Ethereum.

Buterin a également reconnu des limites pratiques. Selon l'article, un système basé sur les options nécessiterait tout de même un rééquilibrage régulier du portefeuille. Il a déclaré qu'il reste incertain que ces transactions puissent se produire à un coût suffisamment bas pour éviter des coûts élevés, une mauvaise exécution ou du glissement.

Cet article de recherche intervient alors que Buterin a également changé ses plans de publication de travaux longs. Comme précédemment rapporté par crypto.news, Buterin a déclaré qu'il cessera d'écrire des articles de blog réguliers et prévoit à la place d'essayer d'écrire des histoires de science-fiction sur la gouvernance décentralisée.

Les essais passés de Buterin ont couvert les DAOs, les systèmes Layer 2, les modèles de vote et la conception de gouvernance dans les crypto et les institutions publiques. Dans la dernière proposition, il est revenu à un thème familier, se demandant si les systèmes DeFi / Finance Décentralisée peuvent devenir plus sûrs en s'appuyant moins sur des structures de dette automatisées fragiles.