L'action Alphabet (GOOGL) chute de 3 % alors que Berkshire achète 10 milliards de dollars avec une Réduction de 6 %

TLDR

• Berkshire Hathaway a accepté d'acheter 10 milliards de dollars d'actions Alphabet via un placement privé à une décote de plus de 6 % par rapport au cours de clôture de lundi
• Cette opération fait partie d'une levée de fonds en actions de 80 milliards de dollars plus large d'Alphabet, qui a surpris les investisseurs
• Les actions de classe A (GOOGL) et de classe C (GOOG) d'Alphabet ont chuté de plus de 3 % à cette annonce
• Berkshire détient désormais environ 31 milliards de dollars d'Alphabet, ce qui en fait une position à peu près équivalente à celle de Coca-Cola, soit sa troisième plus grande position
• La décision du PDG Greg Abel a suscité le débat — certains la saluent, d'autres estiment que Berkshire achète à une valorisation élevée d'environ 25 fois les bénéfices 2026

Berkshire Hathaway injecte 10 milliards de dollars supplémentaires dans Alphabet, renforçant ainsi un pari commencé il y a seulement trois trimestres.

Alphabet a accepté de vendre à Berkshire pour 5 milliards de dollars d'actions de classe A à 351,81 $ par action et pour 5 milliards de dollars d'actions de classe C à 348,20 $. Ces deux prix représentent une décote de plus de 6 % par rapport au cours de clôture de lundi.

Alphabet Inc., GOOGL

Cette opération s'inscrit dans le cadre d'une vente d'actions plus large de 80 milliards de dollars qu'Alphabet a annoncée après la clôture des marchés lundi. La société a indiqué qu'elle prévoit d'utiliser ces fonds pour des dépenses en capital, notamment pour étendre son infrastructure informatique dédiée à l'IA.

L'action Alphabet a chuté à cette annonce. En milieu de journée mardi, GOOGL perdait environ 2 % à 368,93 $ et GOOG reculait d'environ 1,9 % à 365,35 $.

La levée de fonds en actions a pris les investisseurs par surprise. Alphabet n'avait pas évoqué cette possibilité lors de sa conférence téléphonique sur les résultats d'avril, où la plupart supposaient que la société continuerait à financer ses dépenses d'investissement annuelles de 180 à 190 milliards de dollars à partir de ses bénéfices et de sa dette.

Une position grandissante

Berkshire a divulgué pour la première fois une participation dans Alphabet au troisième trimestre 2025, acquérant environ 17,8 millions d'actions. Depuis, elle a renforcé cette position pendant deux trimestres consécutifs. Après cette opération, Berkshire détiendra environ 31 milliards de dollars d'actions Alphabet — soit environ 58 millions d'actions achetées depuis 2025, plus environ 28 millions d'actions nouvellement émises.

Cela place la participation dans Alphabet à peu près au même niveau que la participation de Berkshire dans Coca-Cola, qui se situe en troisième position dans le portefeuille. Apple arrive en tête avec plus de 60 milliards de dollars, suivi d'American Express avec environ 47 milliards de dollars.

Le PDG Greg Abel est encore relativement novice dans la gestion de l'allocation du capital de Berkshire, et cette opération attire l'attention comme signal de son approche. L'achat d'Alphabet est intervenu quelques jours seulement après que Berkshire a accepté d'acquérir le constructeur de maisons Taylor Morrison pour 6,8 milliards de dollars en espèces.

Berkshire détenait encore près de 380 milliards de dollars en liquidités fin mars, de sorte que la dépense de 10 milliards de dollars entame à peine la réserve.

Le débat sur la valorisation

Tout le monde n'applaudit pas. Alphabet se négocie actuellement à environ 25 fois les bénéfices prévisionnels 2026 — bien au-dessus du multiple d'environ 15 fois qu'a historiquement privilégié Berkshire.

L'action Alphabet a à peu près doublé au cours de l'année écoulée, ce qui signifie que Berkshire achète après une forte hausse — pas exactement l'approche de chasse aux bonnes affaires rendue célèbre par Buffett.

Aux prix de milieu de journée mardi, l'achat de 10 milliards de dollars de Berkshire au prix du placement privé représente toujours une décote significative par rapport au cours auquel l'action s'échangeait.

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