Après que ses utilisateurs de plateforme ont dépassé les 300 millions, Binance et le Nasdaq Crypto en 2025

Écrit par : ChandlerZ, Foresight News

À l'extérieur de la Coca-Cola Arena à Dubaï, une petite mosquée, sa teinte sable jaune enveloppée de lumières néon, apparaît quelque peu déformée dans la nuit. À l'intérieur du lieu, des corridors sombres mènent à la salle principale, leurs murs ornés de bandes LED jaunes vives imitant le logo de Binance ; d'un côté se trouve un énorme toboggan jaune menant au niveau suivant, tandis qu'en face, les spectateurs font la queue pour attendre les trampolines.

Pendant deux jours, ce plus grand lieu couvert du Moyen-Orient a été complètement transformé en un château temporaire du monde crypto. Plus de 5 200 participants, des OG en sweat à capuche aux représentants de Gestion d'actifs en costume, ont tous été réunis dans le même programme.

La Binance Blockchain Week de cette année a été officiellement décrite comme "la plus ambitieuse à ce jour". Bien que ne durant toujours que deux jours, le programme était beaucoup plus chargé que les années précédentes. La scène principale était presque sans interruption du matin au soir, couvrant des sujets allant du cycle haussier du Bitcoin et des stablecoins au système du dollar américain, à l'intégration de l'IA et à l'innovation, à l'adoption dans le monde réel, aux infrastructures de nouvelle génération, à la croissance institutionnelle et aux risques géopolitiques. Le lieu était comble.

Pour ceux de l'industrie des actifs crypto, c'est un rassemblement annuel ; pour le système financier plus large, c'est davantage une vitrine pour un "Nasdaq crypto" qui pourrait potentiellement accueillir les activités financières de centaines de millions de personnes.

He Yi nommée co-PDG

Lors de la Binance Blockchain Week 2025, la cofondatrice He Yi a annoncé sa nomination en tant que co-PDG, formant une structure de gestion à double PDG avec Richard Teng, qui a pris la relève en 2023.

Dans une interview collective avec les médias, He Yi a expliqué que cet arrangement était principalement le résultat naturel de la division du travail. Richard a de nombreuses années d'expérience en matière de réglementation et de finance traditionnelle, et connaît mieux les voies de conformité dans différentes juridictions, et est considéré comme un pont entre Binance et les organismes de réglementation ; tandis qu'elle-même est venue depuis les premiers stades de l'entrepreneuriat, et est depuis longtemps à l'avant-garde du développement des produits et de la communauté, et est plus proche des retours du marché réel et des besoins des utilisateurs.

Au cours de l'année écoulée, elle a pris en charge des fonctions horizontales telles que les ressources humaines, espérant transformer Binance d'une entreprise qui dépend fortement du jugement du fondateur en un système d'entreprise qui fonctionne sur la base de systèmes et de capacités organisationnelles, déplaçant l'accent des personnes vers les mécanismes.

Dans sa vision, le système de co-PDG fait partie de cette transformation : un PDG se concentre davantage sur les régulateurs et les institutions, tandis que l'autre PDG continue d'agir en tant que "responsable en chef du service client", maintenant une culture centrée sur l'utilisateur et conduisant la restructuration organisationnelle et l'amélioration de la densité des talents en interne, les deux partageant la responsabilité de la gouvernance à long terme.

Pour les personnes extérieures, cet arrangement de personnel a une signification plus intuitive. À mesure que Binance s'étend en taille, cela signifie que la taille d'une plateforme en termes de garde d'actifs, de fréquence d'appariement et de pression de liquidation se rapproche de celle de l'infrastructure financière d'une économie de taille moyenne. À cette échelle, un style de gestion "homme fort" unique est insoutenable, et il est également difficile pour la même personne de détenir à la fois l'autorité de prendre des décisions sur la conformité et l'autorité de prendre des décisions sur les problèmes des utilisateurs.

La structure à deux personnes est considérée comme un compromis entre "priorité aux utilisateurs" et "priorité à la conformité", et également comme un signal que Binance essaie de passer d'une entreprise crypto en expansion rapide à une institution de type infrastructure qui survit dans le cadre réglementaire.

He Yi attribue sa décision de rester chez Binance à un sens des responsabilités. Le grand nombre d'utilisateurs confiant leurs actifs à la plateforme signifie que Binance ne gère pas seulement des sommes d'argent massives, mais participe également à façonner une nouvelle phase du système financier mondial.

Et cette responsabilité a rapidement reçu une mesure numérique concrète comme explication :

Le 8 décembre, le fondateur de Binance, Changpeng Zhao, a posté que "Binance compte plus de 300 millions d'utilisateurs inscrits."

"Conformité et Sécurité" d'abord

En regardant les propres données de Binance, à la fin de 2024, l'échange a révélé que ses utilisateurs inscrits avaient dépassé les 250 millions, une augmentation de 47% en glissement annuel ; les actifs sous garde étaient d'environ 160 milliards de dollars américains, et le volume de trading historique cumulé de tous les produits a atteint le niveau de 100 billions de dollars américains.

En juillet, lors de la célébration de son huitième anniversaire, Binance a divulgué les derniers chiffres : 280 millions d'utilisateurs et un volume de transactions cumulé de 125 billions de dollars.

À la fin de 2025, ce nombre avait officiellement dépassé les 300 millions.

Cette échelle se mesure plus intuitivement en utilisant les systèmes financiers traditionnels. Plus de 250 millions d'utilisateurs inscrits équivalent à peu près au nombre total de comptes de titres dans plusieurs économies de taille moyenne, et se rapprochent également de la taille de la base de clients individuels mondiale d'un grand groupe bancaire de détail.

Pour tout système technologique et d'exploitation, cela signifie que l'appariement des ordres, le moteur de Contrôle de risque, le système de compensation et de garde doivent fonctionner sous des charges de "niveau national" pendant une longue période.

Cependant, ce qui détermine vraiment si Binance peut gérer cette échelle n'est pas la croissance elle-même, mais ses transactions avec le système réglementaire et de conformité au cours des deux dernières années.

En 2023, Binance a conclu un accord de règlement avec le Département de la Justice des États-Unis et ses agences subordonnées totalisant environ 4,3 milliards de dollars. Puis, le 23 octobre 2025, la Maison Blanche a annoncé que Trump avait gracié Changpeng Zhao.

La porte-parole de la Maison Blanche, Karoline Leavitt, a déclaré lors d'une conférence de presse que la grâce de Zhao Changpeng avait suivi des procédures d'examen standard avant d'atteindre le bureau du président Trump pour approbation finale. Leavitt a souligné que le processus de grâce a été traité "extrêmement sérieusement", ajoutant : "Nous avons un processus d'examen très approfondi, travaillant avec le Département de la Justice et le Bureau du Conseiller de la Maison Blanche, avec toute une équipe d'avocats qualifiés examinant chaque demande de grâce qui est finalement soumise au Président des États-Unis."

Le chemin opérationnel mondial de Binance change également. D'une part, Binance a demandé et renouvelé des licences dans plusieurs juridictions en Europe, au Moyen-Orient et en Asie, et a récemment obtenu une "Licence Globale" dans le cadre de l'Abu Dhabi Global Market (ADGM), devenant la première plateforme de trading crypto approuvée dans ce cadre. À partir du 5 janvier 2026, les services de Binance seront fournis par trois entités agréées par l'ADGM, chacune jouant un rôle spécifique selon son autorité réglementaire : Nest Exchange Services Limited : en tant que "Plateforme de Trading d'Investissement Accréditée (autorisée à exploiter une installation de trading multilatérale)", responsable de toutes les activités de la plateforme de trading, y compris le trading au comptant et de dérivés ; Nest Clearing and Custody Limited : en tant que "Chambre de Compensation Accréditée (autorisée à fournir des services de garde)", responsable de la compensation et du règlement, agissant comme contrepartie centrale pour le trading de dérivés sur la plateforme de trading, et assurant la sécurité des actifs numériques des utilisateurs ; Nest Trading Limited : en tant que "Courtier", responsable des activités de trading Over-the-counter (OTC) et des services propriétaires (par exemple, trading Over-the-counter (OTC), swaps instantanés, Gestion d'actifs).

D'autre part, Binance publie régulièrement des rapports de conformité et de sécurité et effectue des mises à jour plus fréquentes sur la Preuve d'actifs (PoR) et la transparence des réserves que la moyenne de l'industrie.

Derrière le nombre de 300 millions d'utilisateurs se trouve un système qui doit maintenir un fonctionnement continu même dans des conditions de marché extrêmes et sous pression réglementaire.

Lorsque l'intérêt ouvert des contrats à terme Bitcoin atteint de nouveaux sommets, que les souscriptions nettes d'ETF dépassent 1 milliard de dollars en une seule journée et que les flux de règlement transfrontaliers de stablecoins augmentent, le moteur d'appariement, la chaîne de compensation et les limites de Contrôle de risque doivent tous résister à l'épreuve simultanément.

Apporter le pipeline d'introduction en bourse dans le monde crypto

Si l'échelle des utilisateurs et l'architecture de conformité déterminent si une plateforme peut survivre dans la "superstructure", alors le mécanisme de lancement de nouveaux produits affecte directement son pouvoir de fixation des prix du côté des actifs.

Fin 2024, Binance Wallet a lancé Binance Alpha, officiellement défini comme un pool d'observation et de sélection pré-listing. L'équipe de la plateforme sélectionne un lot de tokens émergents en fonction de l'attention de la communauté, des tendances de l'industrie et de la qualité du projet, les présentant aux utilisateurs sur le portefeuille et offrant une option d'achat en un clic.

Contrairement au Launchpad traditionnel ou à l'IDO, Alpha est plus proche d'un canal pré-listing : les utilisateurs peuvent participer à des projets en phase initiale sélectionnés par la plateforme via des comptes centralisés sans ouvrir de portefeuilles on-chain supplémentaires ou une exposition excessive à des contrats complexes ; ces projets ont ensuite la possibilité de "diplômer" à un moment donné et d'être considérés pour une inscription sur le tableau principal de Binance Spot.

Dans une terminologie plus familière des marchés de capitaux, ce mécanisme a un caractère distinct de pipeline d'introduction en bourse. Les projets accumulent l'attention et la liquidité dans un pool relativement fermé de candidats, tandis que la plateforme entreprend certaines des fonctions de filtrage d'informations, de diligence raisonnable et d'alertes de risque, permettant finalement au marché du tableau principal de compléter un processus de découverte des prix plus large.

Selon les données sur les tokens Alpha fournies par Binance, en août, sur 152 tokens Alpha (y compris TGE, airdrops et Booster), 23 ont été cotés avec succès sur le marché spot de Binance et 72 ont été cotés sur Binance Futures.

Puisque la plateforme officielle ne garantit pas que tous les projets Alpha seront cotés sur le tableau principal, ce mécanisme abaisse la barrière à l'entrée pour les utilisateurs tout en augmentant les attentes du marché concernant les capacités de filtrage de la plateforme.

Cette attente crée à la fois des opportunités et des pressions. Elle permet à Binance de prendre une position plus proactive en termes d'"offre de nouveaux projets". Actuellement, il devient de plus en plus difficile pour les projets de réaliser un démarrage à froid en s'appuyant sur un chemin d'émission entièrement décentralisé, et les fenêtres de cotation des principales bourses sont redevenues les points d'entrée de liquidité les plus importants ; cependant, l'opération à haute fréquence des pools de candidats a également relevé le seuil pour le filtrage des projets et la divulgation d'informations. Une fois qu'il y a un effondrement concentré ou une asymétrie d'information évidente, les doutes reflueront vers la plateforme elle-même à une vitesse plus rapide.

Stablecoins et 20 millions de marchands : Quand la crypto devient un outil de productivité

Si Alpha représente l'innovation dans le financement et la tarification, alors les stablecoins et les paiements pointent vers un "outil de production" plus fondamental.

Depuis son lancement en 2021, la croissance de Binance Pay a été rien de moins qu'explosive. En 2024, le service a traité environ 72,4 milliards de dollars de transactions et comptait 41,7 millions d'utilisateurs.

En entrant en 2025, cette croissance s'est étendue du côté utilisateur au côté marchand. Selon les statistiques officielles de Binance, au début de l'année, seulement environ 12 000 marchands soutenaient Binance Pay, tandis qu'en novembre, ce nombre avait dépassé les 20 millions, une augmentation de plus de 1 700 fois en dix mois. Cumulativement, le volume total de transactions de Binance Pay depuis son lancement a dépassé les 250 milliards de dollars américains, couvrant plus de 45 millions d'utilisateurs. Depuis 2025, les règlements en stablecoins ont représenté plus de 98 % des paiements B2B à B2C.

Plus important encore, ces transactions ne sont pas simplement des manifestations symboliques de soutien aux paiements crypto. Grâce à l'intégration avec les réseaux de paiement locaux et les scénarios dans divers pays, Binance Pay s'intègre progressivement dans la vie réelle et les scénarios commerciaux.

La dernière collaboration intègre Binance Pay à Pix, le réseau de paiement instantané dirigé par la Banque centrale du Brésil. Les utilisateurs brésiliens et les résidents argentins avec des comptes Binance peuvent directement payer des factures et des achats en utilisant des actifs crypto et des codes QR Pix. Des intégrations similaires apparaissent également dans des scénarios tels que l'Office du Tourisme du Bhoutan, qui a connecté Binance Pay pour permettre aux touristes de payer les billets d'avion, les visas et les services locaux en utilisant des actifs numériques.

Pour de nombreux vendeurs transfrontaliers de petite et moyenne taille, freelances et prestataires de services de voyage, "recevoir d'abord des stablecoins puis les échanger contre des devises fiduciaires locales au moment opportun" devient la procédure opérationnelle standard.

Cela a discrètement élevé la position de Binance Pay au sein de l'écosystème Binance, passant d'un service à valeur ajoutée à une véritable infrastructure financière. Il connecte le système de compte de l'échange et les pools de liquidité d'un côté, et les scénarios de paiement et les devises locales à travers plusieurs continents de l'autre. Pour les utilisateurs qui ne se considèrent pas comme des "investisseurs crypto", leur point d'entrée à Binance pourrait ne pas être une paire de trading au comptant, mais plutôt un code QR de paiement qui apparaît lors de voyages ou d'achats en ligne.

Le vrai test commence après avoir atteint 300 millions d'utilisateurs.

Si nous étendons la chronologie à l'année entière, 2025 peut presque être considérée comme une année de réévaluation de la liquidité mondiale. Les principales banques centrales ont testé à plusieurs reprises les eaux entre des taux d'intérêt élevés et une inflation en baisse ; les Actions U.S ont connu de multiples fluctuations brutales ; les actions technologiques et les secteurs de l'intelligence artificielle ont oscillé entre optimisme et débats sur les bulles ; et la hausse et la baisse des actifs à risque ont commencé à montrer une synchronicité plus forte. Les actifs crypto ont été de plus en plus incorporés dans les cadres d'allocation formels des gestionnaires d'actifs.

À la mi-juillet, la capitalisation boursière mondiale des crypto-monnaies a dépassé les 4 billions de dollars pour la première fois, atteignant un pic d'environ 4,35 billions de dollars en octobre. Cette tendance à la hausse n'était pas uniquement motivée par le récit. Les États-Unis ont introduit un ensemble de législations crypto, et plusieurs grandes économies ont établi des cadres réglementaires pour les stablecoins et les actifs tokenisés, fournissant des points d'entrée conformes pour les capitaux mainstream. Le volume de trading des contrats à terme et des options crypto du CME a dépassé 900 milliards de dollars au troisième trimestre, l'intérêt ouvert des contrats à terme Bitcoin atteignant 72 milliards de dollars à un moment donné, indiquant que les fonds spéculatifs, les fonds macro et les institutions de Gestion d'actifs en sont venus à considérer le Bitcoin et d'autres crypto-monnaies comme des actifs standardisés avec une exposition gérable via des contrats à terme, des options et des ETF. Les ETFs au comptant ont davantage remodélé la structure du marché : l'IBIT de BlackRock a dépassé les 70 milliards de dollars en taille en moins d'un an, et les ETFs au comptant Bitcoin ont une fois dépassé les 140 milliards de dollars en actifs totaux, marquant le premier établissement systématique d'un canal de financement entre les actifs crypto et les marchés de capitaux traditionnels.

Binance occupe une position délicate dans ce processus. En raison des restrictions du cadre réglementaire américain, la garde et le trading principal des produits ETF se déroulent principalement au sein d'institutions dépositaires avec des licences de conformité complètes et des systèmes de courtage traditionnels. D'autre part, ces produits s'appuient toujours sur la tenue de marché Over-the-counter (OTC) et la profondeur et la tarification des principales places de trading spot et contrat mondiales pour la couverture, le rééquilibrage et la gestion de la liquidité, et Binance reste l'un des acteurs les plus fortement pondérés à cet égard.

En d'autres termes, l'allocation de Bitcoin et d'Ethereum basée sur les ETF des institutions mainstream, ainsi que les capacités d'approvisionnement en liquidité des principales plateformes crypto comme Binance, forment une relation d'interdépendance.

Pendant ce temps, un autre géant traditionnel, Franklin Templeton, accélère également sa stratégie d'actifs numériques. En plus de lancer des ETFs au comptant Bitcoin et Ethereum et de publier des perspectives annuelles sur les actifs crypto et tokenisés, la société a annoncé en 2025 des partenariats avec plusieurs plateformes pour faire avancer les fonds du marché monétaire tokenisés et des plans pour atteindre une plus large gamme d'investisseurs finaux via des portefeuilles numériques, y compris l'exploration de produits d'actifs numériques avec des plateformes telles que Binance.

Revenons à la question initiale : Lorsque Binance a annoncé avoir dépassé les 300 millions d'utilisateurs, et que le marché l'a décrit comme le "Nasdaq crypto", quelles étaient les véritables prémisses pour que cette analogie soit vraie ?

Dans les marchés de capitaux traditionnels, l'importance du Nasdaq ne réside pas seulement dans sa capitalisation boursière et le nombre d'entreprises cotées, mais aussi dans le fait qu'il est rarement devenu une source de risque en raison de ses propres défaillances technologiques ou de gouvernance pendant plusieurs cycles de bulles technologiques, de crises de liquidité et de paniques systémiques.

Même sous la plus grande pression, les processus d'appariement et de compensation continuent de fonctionner, et peu importe la volatilité des prix, le marché lui-même ne devient pas désordonné.

Binance se trouve maintenant à un point de départ similaire, avec 300 millions d'utilisateurs en faisant un nœud clé inévitable pour le sentiment de l'industrie et la liquidité ; la rectification suite au règlement de conformité américain, les progrès des licences obtenues en Europe et au Moyen-Orient, et la coopération avec des institutions telles que BlackRock et Franklin Templeton au niveau des produits et de l'infrastructure l'ont fermement intégré dans le système financier existant.

D'ici 2025, les fonds institutionnels, le trafic de stablecoins et les utilisateurs ordinaires entrent sur ce marché de manière plus institutionnalisée, et les plateformes d'infrastructure comme Binance sont devenues une partie indispensable de ce chemin.

En ce sens, le "Nasdaq crypto pour 300 millions de personnes" ressemble davantage à une copie d'examen remise à l'avance à Binance par le marché. En termes de taille actuelle, de restructuration de conformité et d'investissement en infrastructure, Binance a déjà écrit une partie considérable des réponses.

Ce qui lui reste, c'est du temps et un cycle.