ETF crypto del Giappone previsti per il 2028 mentre i regolatori si muovono per rivedere regole e tasse

I responsabili politici giapponesi stanno valutando un importante cambiamento nella regolamentazione degli asset digitali, con gli ETF crypto giapponesi che emergono come pilastro centrale della strategia finanziaria a lungo termine del paese.

I regolatori delineano l'obiettivo del 2028 per gli ETF crypto spot

Il Giappone sta preparando un cambiamento significativo al suo quadro normativo crypto mentre la Financial Services Agency spinge per consentire i fondi negoziati in borsa crypto spot entro il 2028. Il piano coprirebbe prodotti collegati a Bitcoin e altri asset digitali, secondo un rapporto di Nikkei. I regolatori intendono rimuovere l'attuale divieto modificando la legislazione esistente piuttosto che creare un regime completamente nuovo.

Se le riforme andranno avanti, gli ETF crypto spot potrebbero essere quotati alla Tokyo Stock Exchange. Gli investitori potrebbero quindi negoziare questi prodotti come fondi azionari tradizionali o fondi sull'oro. Inoltre, eviterebbero di gestire chiavi private o trasferimenti on-chain. Invece, l'esposizione alle criptovalute sarebbe disponibile attraverso account di brokeraggio standard, segnalando l'intenzione del Giappone di integrare le crypto con la finanza mainstream piuttosto che lasciarle in un sistema parallelo.

Riforme legali necessarie per i fondi di investimento e la supervisione

Tuttavia, l'intera roadmap dipende da aggiornamenti legali. Il Giappone deve rivedere l'Investment Trust Act e le sue regole di applicazione in modo che gli asset digitali possano essere formalmente classificati come "asset specifici" idonei per i fondi di investimento. Questa classificazione è essenziale per le strutture ETF, che tipicamente si basano su veicoli basati su trust per detenere gli strumenti sottostanti.

I regolatori stanno anche considerando di spostare più supervisione relativa alle crypto verso il Financial Instruments and Exchange Act. Questo cambiamento allineerebbe gli ETF crypto con gli standard normativi applicati alle azioni e ad altri titoli. Di conseguenza, le regole di listing, gli obblighi di divulgazione e la sorveglianza del mercato potrebbero iniziare a rispecchiare quelli per le azioni quotate, potenzialmente rafforzando la protezione degli investitori e l'integrità del mercato.

La riforma fiscale come condizione critica per l'approvazione degli ETF

La politica fiscale rappresenta un altro ostacolo cruciale. Attualmente, il Giappone tassa le crypto secondo il suo quadro di reddito generale, dove le aliquote possono salire fino al 55%. I legislatori stanno discutendo di passare a un'aliquota fissa del 20%, simile al trattamento delle azioni quotate. Questa proposta di riforma fiscale crypto è vista come vitale per incoraggiare una partecipazione più ampia sia da parte degli investitori retail che professionali.

Senza uno spostamento verso un regime fiscale più favorevole e prevedibile, i funzionari potrebbero essere riluttanti ad approvare nuovi prodotti ETF. Di conseguenza, le attuali discussioni politiche sono strettamente focalizzate sia sulle revisioni delle leggi finanziarie che sulla struttura dettagliata del sistema fiscale. La sequenza e i tempi di queste riforme tra il 2026 e il 2027 determineranno in gran parte se l'obiettivo di lancio degli ETF del 2028 potrà essere raggiunto.

I principali gruppi finanziari preparano prodotti ETF

Nel frattempo, le grandi istituzioni finanziarie nazionali non stanno aspettando che il regolamento finale venga scritto. SBI Holdings e Nomura Holdings sono tra le principali aziende che stanno sviluppando potenziali offerte di ETF crypto. I rapporti del settore suggeriscono che almeno sei gestori di asset stanno ora analizzando possibili presentazioni, la maggior parte delle quali dovrebbe cercare quotazioni alla Tokyo Stock Exchange.

Questi fondi pianificati sono progettati sia per investitori retail che istituzionali. Schemi pensionistici, gestori di asset e società potrebbero ottenere esposizione alle criptovalute senza utilizzare direttamente gli exchange. Inoltre, i singoli investitori accederebbero al mercato attraverso canali di brokeraggio familiari, potenzialmente riducendo i rischi operativi e di custodia. Le banche e le case di intermediazione mobiliare, a loro volta, attingerebbero a nuovi flussi di commissioni dal trading spot e dalla gestione degli ETF.

Il settore finanziario giapponese ha seguito da vicino i precedenti esteri. Gli Stati Uniti hanno approvato gli ETF Bitcoin spot nel 2024, creando un nuovo percorso per l'esposizione crypto regolamentata. Hong Kong si è mossa poco dopo con i propri prodotti spot, mentre la Corea del Sud sta attivamente esaminando proposte simili. I partecipanti al mercato di Tokyo sono acutamente consapevoli che i ritardi potrebbero lasciare il Giappone in ritardo rispetto ai pari regionali nell'innovazione finanziaria.

Implicazioni di mercato e competizione regionale

Se i regolatori approveranno alla fine gli ETF crypto giapponesi, il panorama del mercato nazionale e regionale potrebbe cambiare rapidamente. La domanda di Bitcoin e altre principali criptovalute principali potrebbe aumentare poiché il capitale istituzionale guadagna un canale di accesso diretto e regolamentato. Inoltre, la liquidità potrebbe approfondirsi mentre gli ETF attraggono sia investitori a lungo termine che trader attivi, aiutando a ridurre gli spread e stabilizzare la scoperta dei prezzi.

Anche la fiducia nella classe di asset potrebbe migliorare. Gli ETF opererebbero secondo rigorose regole di listing e divulgazione, insieme alla supervisione regolare dei custodi e dei market maker. Questa struttura potrebbe rassicurare gli investitori cauti che sono stati diffidenti degli exchange non regolamentati o di complessi accordi di auto-custodia. L'iniziativa si inserisce in una più ampia competizione regionale, poiché i centri finanziari asiatici competono per diventare hub leader per la finanza digitale.

Il Giappone mantiene già regole più chiare per le stablecoin e gli exchange autorizzati rispetto agli anni precedenti. Gli ETF crypto sono visti dai responsabili politici come il prossimo passo logico in una strategia graduale per modernizzare i mercati dei capitali mantenendo le salvaguardie. Detto questo, le autorità stanno segnalando un approccio misurato piuttosto che una rapida liberalizzazione.

Cronologia, dibattito politico e prospettive per il 2028

Il programma proposto rimane ambizioso. I legislatori devono far avanzare le riforme legali e fiscali chiave durante il 2026 e il 2027 per consentire un lancio intorno al 2028. Eventuali ritardi politici, incluse dispute sulle aliquote fiscali o sull'ambito normativo, potrebbero spingere i listing iniziali oltre l'obiettivo attuale. Il dibattito nella Dieta probabilmente si intensificherà mentre i progetti di legge si muovono attraverso i comitati e le consultazioni pubbliche.

Per ora, il messaggio dei responsabili politici è cauto ma coerente: il Giappone si sta muovendo verso prodotti crypto quotati, ma intende prima garantire le fondamenta legali e fiscali. Se l'intero pacchetto di riforme passerà in tempo, il 2028 potrebbe diventare un anno decisivo per gli investitori crypto giapponesi, rimodellando il modo in cui famiglie e istituzioni accedono agli asset digitali attraverso l'ecosistema tradizionale dei titoli.