Bitwise Sostiene che il Divario tra Prezzo e Progresso delle Crypto Non È Mai Stato Così Ampio

Mentre i mercati crypto assorbono uno dei selloff più aggressivi degli ultimi anni, Bitwise si oppone alla narrativa prevalente di capitolazione.

In un report di mercato pubblicato il 6 febbraio, la società ha descritto l'attuale ribasso come un momento in cui i prezzi si sono drasticamente disconnessi dai progressi sottostanti in termini di infrastruttura, regolamentazione e adozione istituzionale.

Mentre gran parte del mercato si concentra sui dati di liquidazione e sui danni a breve termine, Bitwise ha inquadrato l'ambiente come uno di esaurimento piuttosto che di fallimento strutturale.

Perché la Paura Estrema Ha Storicamente Segnato un'Opportunità

Bitwise ha confrontato il sentiment attuale con alcuni dei cali più profondi nella storia delle criptovalute. Secondo il report, i periodi definiti da un ampio pessimismo hanno ripetutamente preceduto importanti recuperi.

La società ha sottolineato il calo dell'84% durante il bear market del 2018, che alla fine ha preparato il terreno per il ciclo rialzista 2020-2021. Una dinamica simile si è verificata dopo il calo del 77% nel 2022 in seguito al crollo di FTX, quando gli acquirenti ai minimi hanno successivamente beneficiato dell'ascesa di Bitcoin verso le sei cifre nel 2025.

La conclusione di Bitwise è che l'ambiente odierno assomiglia a quei precedenti punti di svolta, dove l'esaurimento degli investitori, non il deterioramento dei fondamentali, ha definito il minimo.

Dove Bitwise Vede Accelerare il Vero Progresso

Nonostante i prezzi in calo, il report ha evidenziato tre aree in cui l'attività continua ad espandersi.

In primo luogo, l'integrazione istituzionale non è più teorica. Bitwise ha citato la propria richiesta per un ETF focalizzato su Uniswap, insieme alla partecipazione continua in ETF su Bitcoin ed Ethereum, come prova che i punti di accesso di Wall Street sono ora integrati piuttosto che sperimentali.

In secondo luogo, la tokenizzazione rimane un vettore di crescita a lungo termine. Mentre la Cina ha deciso di chiudere le Stablecoin e la tokenizzazione di asset del mondo reale a livello nazionale, Bitwise ha sostenuto che i mercati occidentali si stanno muovendo nella direzione opposta. La società ha descritto la tokenizzazione RWA come un potenziale cambiamento da trilioni di dollari che si sta sviluppando indipendentemente dalla Volatilità di mercato quotidiana.

In terzo luogo, il report ha introdotto "AiFi", un termine che descrive la convergenza dell'intelligenza artificiale e della DeFi (Finanza Decentralizzata). Bitwise ha suggerito che i progressi nell'IA guideranno la domanda di calcolo decentralizzato, verifica dei dati e regolamento on-chain—casi d'uso che non si riflettono nell'attuale andamento dei prezzi.

Cosa Potrebbe Porre Fine al Selloff

Il report ha delineato diversi catalizzatori che potrebbero invertire lo slancio del mercato bruscamente piuttosto che gradualmente.

Uno è la chiarezza normativa. Bitwise ha fatto specifico riferimento alla potenziale approvazione del CLARITY Act, che stabilirebbe un quadro formale per le Stablecoin allineato con le proposte sostenute dalla Senatrice Cynthia Lummis.

Un altro è un cambiamento macro. Le aspettative di tagli dei tassi della Federal Reserve, guidate da dati sul lavoro in raffreddamento, sono state citate come potenziale trigger per un rinnovato appetito per il rischio.

Il terzo catalizzatore è tecnologico. Bitwise ha sostenuto che un'integrazione più profonda tra le reti Blockchain e i sistemi di IA, in particolare per transazioni automatizzate da macchina a macchina, potrebbe ridefinire il ruolo delle crypto come infrastruttura di regolamento.

Due Narrative in Collisione

Il report ha inquadrato il momento attuale come uno scontro tra segnali di stress a breve termine e cambiamenti strutturali a lungo termine.

Da un lato ci sono i flash crash, liquidazioni istituzionali superiori a 2 miliardi di dollari e mancati ricavi tra le società di Mining come IREN e CleanSpark. Dall'altro ci sono gli argomenti di Bitwise, della Senatrice Lummis e della leadership di MicroStrategy che enfatizzano il progresso normativo, la resilienza istituzionale e il precedente storico.

La posizione di Bitwise è che queste forze non sono simmetriche. Secondo la sua visione, la paura riflette le condizioni di liquidità, mentre il progresso riflette un'adozione irreversibile.

Come Bitwise Interpreta il Momento

Piuttosto che prevedere un rialzo immediato, Bitwise ha posizionato la fase attuale come una preparazione. I prezzi, sostiene la società, stanno reagendo allo stress, mentre l'infrastruttura continua a consolidarsi silenziosamente sotto la superficie.

Il punto chiave del report non è che il selloff sia finito, ma che la storia suggerisce che i periodi in cui la disperazione è più forte spesso coincidono con momenti in cui il rapporto rischio-rendimento a lungo termine si resetta silenziosamente.

In questo senso, Bitwise vede la "carneficina" odierna meno come un verdetto sul futuro delle crypto e più come un promemoria di quanto i mercati possano diventare disconnessi dal progresso che avviene sotto la superficie.

Il post Bitwise Argues Crypto's Price Progress Gap Has Never Been Wider è apparso per primo su ETHNews.