Cosa Ha Causato il Crollo di Bitcoin? Un Economista Esperto Elenca 15 Motivi

In seguito al forte calo dei mercati delle criptovalute, l'economista Alex Krüger ha pubblicato una valutazione completa delle ragioni dietro il recente pullback di mercato.

Krüger ha sostenuto che la perdita di slancio del mercato non è dovuta a un singolo fattore, ma piuttosto a una combinazione di elementi sia strutturali che macroeconomici.

Secondo Krüger, il processo è iniziato con un forte sell-off, che ha descritto come il "massacro del 10 ottobre". Questo è stato seguito da un periodo di forte euforia, sostituendo l'eccessivo ottimismo generato dal modello "Digital Asset Treasures (DAT)" — strategie per detenere crypto asset nei bilanci aziendali — che ha indebolito il mercato. Inoltre, l'inversione di alcuni flussi di capitali su larga scala in seguito all'incriminazione del Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti (DoJ) contro il Prince Group con sede in Cambogia ha anche messo sotto pressione la liquidità.

Krüger ha sostenuto che il recente aumento delle discussioni sul quantum computing non dovrebbe essere ignorato, affermando che questo rischio è "reale". Ha anche affermato che le enormi opportunità nell'intelligenza artificiale stanno deviando capitale, talento e persino capacità di mining dalla criptovaluta, creando un significativo costo opportunità.

Krüger ha affermato che la crescente percezione di Bitcoin come "asset americano" sta anche influenzando le dinamiche della domanda, notando che gli investitori cinesi, che hanno svolto un ruolo significativo nell'ascesa dei mercati delle materie prime, stanno mostrando meno interesse nelle criptovalute rispetto a prima. Inoltre, ha sostenuto che la crescente dominanza degli investitori istituzionali e della finanza tradizionale nel mercato ha portato le crypto ad allontanarsi dalla loro identità "cypherpunk" e di tecnologia ribelle e a trasformarsi in uno strumento incentrato sugli ETF. Ha concluso che le criptovalute non sono più "uno spazio per gli emarginati e i geni", ma piuttosto un elemento nei portafogli 401k.

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Krüger ha anche affermato che i rischi politici associati a Donald Trump e le incertezze che un potenziale cambiamento dell'amministrazione democratica potrebbe creare stanno anche mettendo pressione sui prezzi. Inoltre, ha detto che c'è stata una mancanza di innovazione, specialmente nell'era post-Hyperliquid, e che il crollo della mania dei memecoin nell'ecosistema Solana ha danneggiato la fiducia degli investitori.

L'eccesso di offerta nel mercato è stato anche uno dei principali problemi evidenziati da Krüger. Citando i dati di CoinMarketCap che mostrano che il numero di criptovalute tracciate ha raggiunto 29,91 milioni, l'economista ha affermato che una grande porzione dei token nella top 200 sono sopravvalutati e i loro grafici tecnici appaiono distorti da tempo. Ha anche sostenuto che il lancio costante di nuovi token spesso si traduce in crolli bruschi dopo rally di breve durata, con solo gli investitori insider che traggono profitto la maggior parte delle volte.

Secondo Krüger, l'indebolimento della narrativa dell'"oro digitale" e i forti cali in alcune categorie di azioni, come le azioni software, hanno anche ridotto l'appetito nel mercato crypto. Ha notato che in questo ambiente, si vede una vendita più aggressiva ad ogni rialzo, mentre l'appetito per l'acquisto ai minimi si è notevolmente indebolito.

Sul fronte macro, Krüger ha notato che la candidatura di Kevin Warsh ha creato un nuovo punto di svolta nel mercato, affermando che poiché Warsh è un sostenitore dei bilanci ridotti, le aspettative di quantitative easing (QE) e di controllo della curva dei rendimenti (YCC) sono state accantonate, e invece, le preoccupazioni sul quantitative tightening (QT) sono venute in primo piano.

*Questo non è un consiglio di investimento.

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