La guerra in Iran ha scatenato un'immediata ondata d'urto finanziaria in tutte le principali classi di attività. Il conflitto militare aperto tra Stati Uniti, Israele e Iran è scoppiato il 28 febbraio, in seguito a esplosioni in tutta Teheran, nel Libano meridionale e vicino alle basi militari statunitensi.
Il presidente Trump ha dichiarato "operazioni di combattimento maggiori" nell'ambito dell'Operazione Epic Fury. L'Iran ha risposto con attacchi missilistici contro le basi israeliane e statunitensi nel Golfo.
Gli investitori di tutti i mercati stanno ora rivalutando le loro posizioni mentre la situazione continua a evolversi ora dopo ora.
La guerra in Iran è arrivata in un momento già fragile per le azioni. L'S&P 500 era diventato negativo per il 2026 prima ancora che arrivasse il primo attacco.
Bank of America aveva le prospettive più ribassiste sull'S&P 500 all'inizio del conflitto, con un obiettivo di fine anno di appena 7.100.
I dati storici, tuttavia, offrono un contrappunto degno di nota. I dati del CFA Institute mostrano che le azioni statunitensi a grande capitalizzazione hanno reso l'11,9% annualizzato durante i periodi di guerra contro il 10,0% durante i periodi di pace.
In sei grandi conflitti, il modello è rimasto coerente: i mercati vendono prima che inizi la guerra, poi si riprendono poco dopo l'inizio.
La differenza critica questa volta è il petrolio. Nessuna di quelle guerre precedenti ha minacciato direttamente un corridoio di fornitura che gestisce il 20% del greggio globale.
Se lo Stretto di Hormuz subisce un'interruzione prolungata, il manuale storico "compra la guerra" potrebbe non funzionare. La probabilità di recessione è già passata da circa il 25-30% a un stimato 40-50%.
Bitcoin è sceso a circa 63.000$ in pochi minuti dallo scoppio della guerra in Iran, perdendo il 3,8% quasi immediatamente.
Sono seguite oltre 515 milioni di $ in liquidazioni crypto, cancellando circa 128 miliardi di $ dalla capitalizzazione di mercato totale. Ethereum è sceso del 5,5%, con 149 milioni di $ in liquidazioni di futures ETH registrati da CoinGlass.
L'oro, al contrario, è salito oltre i 5.200$ e si è stabilizzato vicino ai 5.296$ nella stessa finestra temporale. L'argento è salito del 7,85% insieme ad esso.
L'oro aveva già guadagnato il 13,31% solo a gennaio, riflettendo una tendenza di mesi guidata dagli acquisti delle banche centrali e dal crescente slancio della de-dollarizzazione.
La divergenza tra i due asset racconta una chiara storia a breve termine. Bitcoin sta negoziando come un asset risk-on, assorbendo panic selling durante le ore del fine settimana quando nessun altro mercato liquido è aperto.
L'oro sta funzionando come rifugio sicuro tradizionale. Bank of America prevede che l'oro raggiunga i 6.000$ per oncia nei prossimi 12 mesi, e ogni condizione macroeconomica attuale supporta quella traiettoria.
Le conseguenze economiche della guerra in Iran dipendono quasi interamente da ciò che accade nello Stretto di Hormuz. Circa 20 milioni di barili di petrolio passano attraverso di esso ogni giorno, coprendo il GNL del Qatar, il greggio degli Emirati Arabi Uniti e la maggior parte delle esportazioni di Kuwait e Iraq.
Il traffico di petroliere è già rallentato, con la compagnia di navigazione giapponese Nippon Yusen che sta dirigendo l'intera flotta lontano dallo stretto.
Il greggio Brent ha chiuso venerdì precedente a 72,48$, mentre il WTI è salito a 75,33$, in rialzo del 12% in una singola sessione. Lombard Odier stima che un picco temporaneo a 100$ al barile sia plausibile nelle condizioni attuali.
Un aumento sostenuto del 20-30% del prezzo del petrolio potrebbe deprimere la crescita globale dello 0,5-1,0% e spingere l'inflazione headline più in alto di un margine simile.
La reazione a catena da lì attraversa l'intera economia. Un petrolio più alto aumenta i costi nei trasporti, nella produzione e nei beni di consumo. La spesa si contrae, la fiducia cala e la crescita rallenta.
La Federal Reserve, già bloccata con tassi al 3,5-3,75% e inflazione vicina al 3%, ha poco spazio per rispondere. Se il Brent rimane sotto i 90$, i mercati potrebbero stabilizzarsi. Oltre i 100$ in modo sostenuto, la strada attraverso il 2026 diventa notevolmente più difficile.
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