Atomic Swap Spiegati: Come Funzionano Realmente le Operazioni Multi-Protocollo nella DeFi

Di Jamie McCormick, Co-CMO, Stabull Labs

Il sesto articolo della serie in 15 parti "Decostruire la DeFi".

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Per capire perché Stabull viene coinvolto in queste transazioni, è utile comprendere come funzionano effettivamente gli swap atomici dall'inizio alla fine.

Cosa significa realmente "atomico" nella DeFi

In una blockchain basata su EVM come Ethereum o Base, ogni transazione viene eseguita come una singola unità indivisibile.

O:

• ogni passaggio della transazione ha successo, oppure
• l'intera transazione si annulla come se non fosse mai avvenuta

Non esiste completamento parziale, nessuno stato intermedio e nessuna possibilità che i fondi rimangano "in sospeso".

Questa proprietà è ciò che consente a più protocolli — spesso scritti da team diversi, con incentivi diversi — di interagire in modo sicuro all'interno di una singola transazione.

Dall'intento dell'utente al percorso di esecuzione

La maggior parte degli swap atomici non inizia con un trader che sceglie manualmente ogni passaggio. Iniziano invece con un semplice intento:

"Voglio scambiare l'asset A con l'asset B, nel modo più efficiente possibile."

Da lì, i sistemi di esecuzione — come solver, aggregatori o bot di trading automatizzati — determinano come raggiungere quel risultato.

Il percorso di esecuzione risultante potrebbe coinvolgere:

• swap multipli su diverse sedi
• prestito temporaneo di liquidità
• conversioni intermedie attraverso stablecoin o coppie FX
• pagamenti di commissioni a più protocolli

Tutto questo avviene all'interno di una singola transazione.

Liquidità flash ed efficienza del capitale

Una caratteristica comune dell'esecuzione atomica è l'uso della liquidità flash.

I prestiti flash consentono a una transazione di prendere in prestito asset senza collaterale iniziale, a condizione che l'importo preso in prestito (più una piccola commissione) venga rimborsato prima del completamento della transazione. Se il rimborso fallisce, l'intera transazione si annulla.

Questo consente:

• grandi operazioni senza capitale inattivo
• arbitraggio tra diverse sedi
• strategie di rebalancing complesse

Nelle transazioni che abbiamo esaminato, la liquidità flash appariva spesso brevemente all'inizio della transazione e scompariva di nuovo alla fine — senza mai esistere al di fuori di quel contesto atomico.

Dove si inserisce Stabull nell'esecuzione atomica

All'interno di queste transazioni multi-fase, ogni protocollo viene utilizzato per ciò che fa meglio.

Gli swap di asset volatili potrebbero avvenire su AMM ottimizzati per la scoperta del prezzo. Le conversioni di stablecoin potrebbero avvenire su sedi con pool profondi e basso slippage. Le operazioni FX o RWA richiedono prezzi che riflettono la realtà off-chain.

È qui che appare Stabull.

Piuttosto che agire come destinazione, Stabull viene spesso utilizzato come:

• una fase di esecuzione stabile
• un punto di conversione FX
• un riferimento di prezzo per asset ancorati al mondo reale

Poiché il prezzo è ancorato all'oracolo, l'esecuzione attraverso Stabull può essere affidabile per non deviare significativamente durante la transazione — una proprietà critica quando molti passaggi dipendono l'uno dall'altro.

L'atomicità rimuove il rischio di controparte

Una delle conseguenze più importanti dell'esecuzione atomica è la rimozione del rischio di controparte.

Nessun partecipante alla transazione deve fidarsi di altri partecipanti oltre alle garanzie fornite dalla blockchain stessa. Se un qualsiasi passaggio fallisce — un pool ha liquidità insufficiente, un prezzo si muove sfavorevolmente o una commissione non può essere pagata — la transazione semplicemente non avviene.

Questo è il motivo per cui gli attori sofisticati si sentono a proprio agio nell'instradare le operazioni attraverso protocolli sconosciuti. Non stanno assumendo un rischio incrementale facendolo.

Per Stabull, questo significa che essere utilizzato all'interno degli swap atomici non richiede relazioni precedenti, accordi o integrazioni. Richiede solo che l'esecuzione sia affidabile.

Perché l'esecuzione atomica genera volume non-UI

Gli swap atomici non vengono avviati dagli utenti che cliccano pulsanti. Vengono avviati da sistemi che reagiscono alle condizioni di mercato.

Di conseguenza:

• il volume è ripetibile piuttosto che episodico
• le operazioni avvengono ogni volta che le condizioni sono soddisfatte, non quando gli utenti sono attivi
• le commissioni si accumulano silenziosamente ma costantemente

Questo spiega perché il volume non-UI può crescere anche quando l'attività visibile appare invariata.

Una volta che un protocollo è integrato nei percorsi di esecuzione, beneficia di tutta l'attività a monte e a valle di esso.

La spina dorsale invisibile della DeFi

Le transazioni che abbiamo tracciato hanno reso chiaro qualcosa: l'esecuzione atomica è la spina dorsale invisibile della DeFi.

Gli utenti vedono l'inizio e la fine di un'operazione. Ciò che accade nel mezzo è sempre più complesso, automatizzato e ottimizzato attraverso più protocolli.

Il ruolo crescente di Stabull all'interno di questi percorsi atomici suggerisce che venga trattato non come un exchange di nicchia, ma come un componente affidabile in un sistema di esecuzione più ampio.

Nel prossimo articolo, ci concentreremo su uno dei partecipanti più fraintesi di quel sistema: i bot di arbitraggio, e perché la loro presenza non è qualcosa che gli LP dovrebbero temere — ma qualcosa per cui vengono pagati.

Informazioni sull'autore

Jamie McCormick è Co-Chief Marketing Officer presso Stabull Finance, dove lavora da oltre due anni per posizionare il protocollo all'interno dell'ecosistema DeFi in evoluzione.

È anche il fondatore di Bitcoin Marketing Team, fondata nel 2014 e riconosciuta come la più antica agenzia di marketing crypto specializzata d'Europa. Nell'ultimo decennio, l'agenzia ha lavorato con un'ampia gamma di progetti nel panorama degli asset digitali e del Web3.

Jamie si è avvicinato alle crypto nel 2013 e ha un interesse di lunga data per Bitcoin ed Ethereum. Negli ultimi due anni, la sua attenzione si è sempre più spostata verso la comprensione dei meccanismi della finanza decentralizzata, in particolare come l'infrastruttura on-chain viene utilizzata nella pratica piuttosto che nella teoria.