Galaxy DigitalのAlex Thornが、CLARITY法案更新における超党派の可能性を示す

Galaxy Digitalの全社リサーチ責任者であるAlex Thornは、長らく遅れていたCLARITY法案がついに超党派の決定的な局面に入りつつあると述べた。これは、上院銀行委員会による新たな修正案と予定されている採決が、米国の暗号資産市場構造法案に新たな勢いをもたらしていることを受けたものだ。

第904条に潜む巧妙な政治的策略

Alex Thorn は月曜日の朝、Xに投稿し、第904条へのBuild Now法案の追加を指摘した。 

この条項は住宅政策であり、連邦政府がコミュニティ開発ブロック補助金を配布する方法を変更するものだ。

ルイジアナ州選出の共和党上院議員ジョン・ケネディと、マサチューセッツ州選出の民主党上院議員エリザベス・ウォーレンが、米国の住宅不足に対処するためにこの法案を提出した。

「Build Nowの盛り込みは、ケネディの支持を固める手段かもしれない…エリザベス・ウォーレンも共同提案者だ。これによりCLARITYに超党派としての"重み"が多少加わるが、悪名高い『反暗号資産勢力』のリーダーであるウォーレンが、単にBuild Nowが含まれているからという理由でCLARITYに賛成票を投じる可能性は低い。」— Alex Thorn、Galaxy Digital、Xへの投稿、2026年5月12日

では、なぜ暗号資産規制法案の中に住宅法案が含まれているのか？政治的な理由だ。

Thornによれば、ケネディ上院議員は暗号資産規制法案に対して長期間にわたり消極的な姿勢を取り続けてきた。彼の代表的な住宅プロジェクトをCLARITY法案に盛り込むことは、木曜日の採決で賛成票を投じさせるための手段に過ぎない。 

もし彼が反対票を投じれば、自身の住宅法案も消滅する。Build Now法案はすでに上院本会議を2度通過しており、1度目は2026年3月、2度目は2025年10月に、より大きな法案の一部として可決された。 

しかし下院では否決され、現在も審議待ちの状態にあるため、CLARITY法案に組み込むことで法律として成立する2度目のチャンスが与えられることになる。 

ウォーレンについては、自身が共同提案した法案が附則に含まれているというだけで木曜日に賛成票を投じる可能性は低いと、Thornは述べている。

309ページに及ぶ新法案では他に何が変わったのか？

新しいCLARITY法案は、銀行が普通預金口座に利息を付けるのと同様に、取引所がステーブルコインを保有しているだけでユーザーに利息を支払うことを禁止する。

ただし、ウォレットの使用、決済、流動性提供、ステーキング、ロイヤリティプログラムへの参加など、プラットフォーム上での実際の活動に連動した報酬は引き続き認められる。 

しかし米国の銀行は5月9日にこの妥協案を拒否し、利回りに類似したすべての支払いを全面的に禁止することを求めた。 

一方、Coinbase、ホワイトハウス、経済諮問委員会はいずれも公式にこの取り決めを支持し、預金流出に関する銀行側の主張を弱める結果となった。 

また、この法案はソフトウェア開発者がコードを書いただけで資金移動業者に分類されることから保護する内容も盛り込まれている。

開発者はかつて、分散型金融ツールを作成しただけで違法とみなされることを懸念していた。しかし新版では、犯罪由来と知りながら意図的に資金移動を助けた場合を除き、免責が与えられる。

同様に、この法案はバリデーター、ノードオペレーター、オラクルプロバイダー、シーケンサーに対しても明確な境界線を設けている。これらのツールやサービスは、職務を遂行するためにSEC（米国証券取引委員会）への登録や銀行法への準拠を求められることはない。 

トークン化についても有価証券のみに限定され、SEC（米国証券取引委員会）がそのフレームワークに対して唯一の権限を持つことになった。 

最後に、第702条は取引所プラットフォームの破産が生じた場合に暗号資産取引を保護する。

そのような事態が発生しても、取引相手方は担保の回収から締め出されることはない。

ラミス上院議員は5月12日の公開を「可決に一歩近づいた」と表現した。ティム・スコット委員長は法案が「アメリカ国民にふさわしい確実性、保護、説明責任をもたらす」と述べた。ティリス上院議員はこれを「超党派の妥協案」と呼び、近くトランプ大統領の元に送れることを楽しみにしていると語った。

しかし、これらの言葉はすべて木曜日の採決後にのみ意味を持つ。 

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