クラリティ法案、本日採決へ — しかし超党派合意は崩壊

米国の立法史上、最も重大な暗号資産規制法案の採決が今朝行われる。しかし、業界が期待していた超党派の支持は得られていない。共和党と民主党の少数の上院議員による一夜の交渉は合意に至らず終わった。これにより、木曜日の米東部時間10:30に予定されている上院銀行委員会によるデジタル資産市場明確化法案の審議は、事実上党派別の採決となる見通しだ。数カ月にわたる交渉を経ても、99%の合意では不十分だった。本日の明確化法案2026に関するニュースは、歴史的であると同時に不確実性をはらんでいる。

明確化法案が実際に行うこと

政治的駆け引きの前に、法案の中身が重要だ。309ページにわたるデジタル資産市場明確化法案は、米国の暗号資産業界が長年求めてきた規制の枠組みを提供する。ビットコインをCFTC（商品先物取引委員会）の監督下にあるデジタルコモディティとして分類する。イーサリアムについては、分散化の基準に基づきCFTCの管轄に移行させる。ステーブルコインには米国債および現金による1:1のバッキングを維持することを義務付ける。また、銀行がデジタル資産を直接カストディとして保有することを可能にする。

さらに重要なのは、ブロックチェーン規制確実性法（BRCA）が含まれている点だ。これにより、ノンカストディアルのソフトウェア開発者が資金移動業者法の下で訴追されることから保護される。この法案は2025年7月に強力な超党派の支持を得て下院を通過した。本日の委員会採決が、上院での前進を左右する。

超党派合意が崩壊した経緯

シンシア・ラミス上院議員、アダム・シフ上院議員、ルーベン・ガレゴ上院議員は、二つの未解決の課題に取り組んできた。一つ目は、ファーストファミリーの暗号資産保有に関する倫理規定。二つ目は、分散型金融（DeFi）開発者に対するBRCA保護だ。倫理面では有意義な進展があったが、BRCAをめぐる意見の相違が合意への致命傷となった。

ラミス上院議員は現状について率直な見解を示した。「最終的に、法案の99%については合意に達しています」と述べた上で、「委員会でこの法案を通過させた後、残りの1%を解決するために、対立する側の同僚議員たちが協力してくれることを願っています。そうでなければ、もし別のFTXのような事態が起きた際、責任を負うのは私たち自身となるでしょう」と語った。

銀行委員会における暗号資産支持派の民主党議員5名は依然として流動的な存在だ。交渉が決裂したにもかかわらず、彼らの投票次第では超党派の結果がもたらされる可能性もある。

反DeFi修正案という脅威

本日の審議に先立ち、DeFi教育基金を含む100件以上の修正案が提出された。同基金は、民主党のコルテス・マスト上院議員、アンディ・キム上院議員、クリス・ヴァン・ホーレン上院議員、エリザベス・ウォーレン上院議員、ジャック・リード上院議員による組織的な反DeFiの動きと位置付けられるものを追跡している。これらの提案は、BRCA保護と非支配的なソフトウェア開発者のセーフハーバーを標的にしている。

DeFiフロントエンドの責任、トークン化に関する条項、開発者およびデジタル資産事業者に対するBSA/AML義務の拡大が含まれている。これらの修正案がいずれか一つでも可決された場合、法案の開発者保護を根本的に損なう恐れがある。こうした条項こそ、米国内でのイノベーション維持のために暗号資産業界が最も重要視しているものだ。

業界が支持を表明

RippleのCEOブラッド・ガーリングハウス氏は、何が懸かっているかについて率直に語った。「何百万人ものアメリカ人がすでにこの市場に参加しています。Rippleがこの法案を支持するのは、彼らが他のあらゆる資産クラスと同じルールと保護を受ける権利があるからです」と述べた。「世界最大の経済大国が暗号資産をリードするなら、そしてそうしなければならないなら、今がその時です。やり遂げましょう。」

CoinbaseのCEOブライアン・アームストロング氏は、法案をここまで前進させた370万人の支持者の功績を称えた。また、米国の金融をより速く、より安くする可能性を持つこの法案を「世代に一度の機会」と呼んでいる。フィデリティ、テザー、そして業界全体のリーダーたちがこの法案を支持する側に並んだ。

採決後に何が起きるか

たとえ党派別であっても委員会を通過すれば、明確化法案の上院採決は上院本会議に送られる。そこで前進するには60票が必要だ。この閾値から、本日の審議が純粋に共和党主導であっても、本会議の段階では民主党の賛同が不可欠となる。その後、下院との調整が続く。道は狭いが、現実的だ。支持者たちは、残りの1%を委員会通過後に解決するよう促している。歴史的な進展の妨げに「完璧」をさせるよりも、前進を優先すべきだという立場だ。代替案として規制上の宙吊り状態が続けば、米国の包括的な暗号資産規制が2030年まで先送りされるリスクがある。本日の採決で議論が終わるわけではない。しかし、議論が前進するか、再び停滞するかを決定づけるものとなる。

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