2026年5月13日から5月15日までの3取引セッションで、米国のスポットビットコインおよびイーサリアムETFは合計約9億ドルの純出金を記録し、両資産が狭いレンジを突破できず、機関投資家が急速に撤退した。
両商品にわたる3日間の解約
売りは5月13日に始まり、米国のスポットビットコインETFは純出金-6億3040万ドルを記録した。これは3ヶ月で最大の1日の出金額であった。BlackRockのIBITがそのうち-2億8470万ドルを占め、次いでARKBが-1億7710万ドル、FBTCが-1億3320万ドルとなった。
イーサリアムETFは同日、より小幅ながら同様の動きを見せ、純出金-3630万ドルを記録した。両商品の同時的な弱さは、単一資産のローテーションではなく、広範なリスクオフポジションを示していた。
ビットコインETFは5月14日に1億3130万ドルの流入で一時反転したが、その回復は短命に終わった。5月15日には再びビットコインファンドから-2億9040万ドルが流出し、イーサリアムETFも-6570万ドルを失い、3セッション合計の純解約額は約8億9700万ドルとなった。
Decryptの報道によると、5月13日の急落は、5月6日終了の週までの約38億ドルに上る5週間連続の流入トレンドを反転させた。この反転は、モメンタムが失速した際に機関投資家のセンチメントがいかに急速に変化し得るかを浮き彫りにした。
横ばいの価格が撤退シグナルを強化
調査時点でビットコインは77,937ドル付近で取引され、24時間の変動率（24H）はわずか-0.4%であった一方、イーサリアムは2,178ドル前後でほぼ横ばいに推移していた。価格の勢いが伴わないことで、モメンタム主導の参加者はポジションを維持する理由をほとんど見出せなかった。
価格の停滞と解約の増加は互いに連鎖する傾向がある。ETF保有者が大量の出金とともに横ばいのパフォーマンスを目にすると、確信が揺らぎ、さらなる売りを引き起こす可能性がある。Fear & Greed Indexは27を示し、「市場パニック」の領域にしっかりと位置し、より広い市場全体の慎重なムードを反映していた。
Decryptが引用したアナリストのIllia Otychenkoは、「出金の大部分は今週の米インフレデータによって引き起こされており、それが連邦準備制度の政策に関する市場の期待を大きく変えた」と指摘した。このマクロ的な背景は、売りが単一資産ではなくビットコインとイーサリアムの両ファンドに同時に打撃を与えた理由を説明する一助となる。
このパターンは、スポットXRP ETFが12月以来最強の週次フローを記録し、Michael Saylorのような企業買い手が新たなビットコイン積み増しを示唆していた直近数週間と対照的である。この乖離は、現在の市場の反落が暗号資産ETF需要の構造的な変化よりも、マクロのタイミングに関するものである可能性を示唆している。
ETFフローの今後の展望
最も注目すべき直近のシグナルは、解約が翌週も続くか、あるいは反転するかどうかである。純流入への回帰は、3日間のドローダウンが持続的なセンチメントの転換ではなく、インフレ統計に関連したポジション調整であったことを示唆するだろう。
価格面では、ビットコインが77,000ドルの水準を維持できるか、あるいは明確に割り込むかが、ETFアロケーターの行動に大きく影響するだろう。直近の抵抗線を上抜ける明確なブレイクアウトは待機資金を呼び込む可能性がある一方、持続的な下落はさらなる出金を加速させるかもしれない。
イーサリアムについては、2026年の大半においてビットコインに対してアンダーパフォームしていることで状況がより複雑になっている。イーサリアムETFのフローは規模の面で一貫して小さく、デジタル資産の分類をめぐる米国の規制環境の変化が、ETHベースの商品でポジションを調整する機関投資家にとってさらなる不確実性の層を加えている。
免責事項：この記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資アドバイスを構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には重大なリスクが伴います。決断を下す前に必ずご自身で調査を行ってください。
