シーゲート（STX）株、CEOが工場拡張計画を否定し7.5%急落

TLDR

• SeagateのCEO、デイブ・モズリー氏が工場建設を否定する発言を行った後、Seagate（STX）の株価は月曜日に7.5%急落した。
• CEOはSeagateの戦略が、生産施設の拡張ではなくプラッター密度技術の向上に集中していることを強調した。
• 記録ヘッドウェーハの調達リードタイムは9ヶ月を超えており、ドライブの組み立てにはさらに3ヶ月を要する。
• Seagateは現在、4〜5四半期先の視認性を持つ受注生産（build-to-order）体制で運営している。
• 同社のMozaic 3 HAMRプラットフォームは、対象とするすべてのクラウドパートナーでの認定を達成しており、2026年下半期には50%のエクサバイト移行が見込まれている。

Seagate Technology（STX）の株価は月曜日の取引セッション中に7.5%下落し、約795ドルから736ドルまで値を下げた。これは、CEOのデイブ・モズリー氏がJPモルガン・グローバル・テクノロジー・メディア・アンド・コミュニケーションズ・カンファレンスで追加製造施設の建設を否定する発言を行ったことを受けたものだ。

Seagate Technology Holdings plc, STX

ハードディスクドライブの需要増大に対応するための生産能力拡大についての議論の中で、モズリー氏は率直な見解を示した。新施設の建設には過度な時間がかかり、余剰設備を生むリスクがあると述べた。

物理的な拡張を追求するのではなく、Seagateは既存インフラ内でのストレージ密度の最大化に注力しており、量的な拡大よりも技術的な進歩を重視している。

同社は、プラッター1枚あたり3テラバイトから4テラバイト、さらには5テラバイトへと順次プラッター密度を向上させることで、年率20%台半ばの複利成長を目標としている。モズリー氏によれば、このロードマップは追加施設建設の資本負担なしに拡大を実現するものだという。

サプライチェーンの逼迫状況

Seagateはサプライチェーンの制約に直面している。重要部品である記録ヘッドウェーハの調達リードタイムは現在9ヶ月を超えており、ウェーハ納品後のドライブ製造にはさらに1四半期を要する。

同社はこうした制約に対応するため、受注生産（build-to-order）の運営モデルに移行しており、4〜5四半期先の見通しを提供している。

モズリー氏は、顧客需要が現在の供給能力を上回っており、顧客からエクサバイト量の増加を求める要望があることを認めた。ただし、ユニット生産の拡大が正当化されるのは、Edge AIのようなより幅広いアプリケーションが普及し、現在のデータセンター展開を超えた拡張が必要になった場合に限られると述べた。

SeagateのMozaic 3 HAMR（熱アシスト磁気記録）プラットフォームは、すべての指定クラウドサービスプロバイダーでの認定プロセスを正常に完了した。同社は、2026年暦年の下半期にHAMR技術へのエクサバイト移行が50%に達すると予測している。

バリュエーション指標とインサイダー取引への注目

STXは現在、PERが69.77倍で取引されており、同社の収益特性に比べて割高な水準にある。GuruFocusは、GF Value評価フレームワークに基づき、この株を大幅に割高と評価している。

STXのGFスコアは100点中71点で、収益性と成長指標はいずれも7/10のスコアを記録している。財務健全性は相対的に低い6/10の評価を受けている。

インサイダー取引のパターンが市場の注目を集めている。直近3ヶ月間において、社内インサイダーは6,640万ドル相当の株式を売却した一方、同期間中のインサイダー買いはゼロだった。

Seagateの時価総額は約1,648億9,000万ドルで、HDDセクターではウエスタンデジタルと並んで実質的な複占体制を維持している。

株価の下落は、その日に決算発表や更新されたガイダンスが提供されることなく、モズリー氏のカンファレンスでのプレゼンテーションのみへの反応として生じた。

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