デル株が史上最高値を更新 — 木曜日の決算がその水準を試す可能性

TLDR

• Dellは5月28日（木）の引け後にFY27第1四半期決算を発表する
• オプショントレーダーは決算後に約11.75%の上下いずれかの値動きを織り込んでいる
• 売上高は前年比約50%増の350億〜360億ドル前後に急増する見込み
• DELL株は年初来約136%上昇し、最近は298ドル付近の過去最高値（ATH）に到達した
• アナリストの目標株価は170ドル（Morgan Stanley・売り）から270ドル超（Evercore、Wells Fargo、JPMorgan・買い）まで幅広い

Dell Technologiesは5月28日（木）の市場引け後にFY27第1四半期決算を発表する予定だ。同株は年初来約136%上昇し、295ドル付近の過去最高値（ATH）近辺で推移している。

Dell Technologies Inc., DELL

5月22日だけでDELL株は17%急騰し、強気なアナリストによる目標株価引き上げが相次いだ。この1日での値動きは大きな注目を集めた。

オプショントレーダーは決算発表後に上下約10〜11.75%の値動きを織り込んでいる。これは過去4四半期のDELL平均決算後騰落率4.61%を大きく上回る水準だ。

先週金曜日の過去最高値（ATH）終値から10%の値動きがあれば、株価は326ドルに向かうか、265ドルを下回る可能性がある。

売上高と利益への期待は高い。ウォール街はQ1売上高を約350億〜360億ドルと予測しており、前年比50%超の増収となる見込みだ。調整後EPSは2.91〜2.97ドル前後と予想され、前年同期の1.55ドルからほぼ倍増する見通しだ。

AIサーバービジネスが主役だ。Dellは430億ドルのAIサーバー受注残を抱えて新年度入りしており、アナリストたちはその勢いが継続しているかどうかを注視している。

強気派の見方

Evercoreのアナリスト、アミット・ダリヤナニ氏は目標株価270ドルで買い評価を維持し、DELLを同社のTactical Outperformリストに追加した。AIサーバー、ネットワーキング、ストレージ全般にわたるハードウェア需要の強さを背景に、DellがEPSと売上高の両方でコンセンサス予想を上回る可能性があると見ている。

ダリヤナニ氏はまた、Dellの通期AIサーバー売上高目標500億ドルへの上振れ余地も指摘した。CoreWeaveの設備投資拡大や、Dellの新規顧客としてnScaleが立ち上がっていることを需要ドライバーとして挙げた。

Wells Fargoは目標株価を180ドルから270ドルに引き上げ、JPMorganは205ドルから280ドルに引き上げた。Bank of Americaも、PCとAIサーバー双方に対する「相当な」需要を理由に、DellがQ1予想を上回り通期売上高見通しを引き上げる可能性があると記した。

Evercoreは、DellがFY27の売上高1,400億ドル・EPS12.90ドルというガイダンスを引き上げる現実的な可能性があると見ている。企業による先行購入や平均販売価格の上昇に支えられ、近期のPC需要も堅調に見える。

弱気派の見方

全員が同意しているわけではない。Morgan Stanleyのアナリスト、エリック・ウッドリング氏は目標株価を110ドルから170ドルに引き上げたが、売り評価を維持した。

ウッドリング氏は、企業の先行購入やAIサーバーの勢いに支えられた予想上振れ・ガイダンス引き上げの四半期になると予想している。懸念はバリュエーションだ。DELLはAIインフラ分野の同業他社に対して過去最高のプレミアム水準で取引されており、年後半への不透明感もある。

295ドルの現株価は52週安値105ドルから181%上昇している。直近のレジスタンスは298ドルの過去最高値（ATH）に位置する。サポートは227ドル——現水準から約23%下——にある。

ウォール街の総合コンセンサスは「中程度の買い」で、買い12件、中立4件、売り1件に基づいている。平均目標株価は228.87ドルで、現在の実際の株価を大きく下回っている。

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