DTCCがDTCトークン化資産をStellarブロックチェーンに導入へ

DTCCは、Depository Trust CompanyのトークN化サービスをStellarブロックチェーンネットワークと接続する計画を発表した。この取り組みはStellar Development Foundationと共同で進められている。

目的は、DTCで保管されている資産をStellarパブリックチェーン上でトークン化された形式で表現できるようにすることだ。両社は、この接続が既存の市場保護を維持しながら、規制されたデジタル資産活動を支援することを期待している。

この展開は、単一のネットワークに依存するのではなく、複数のブロックチェーンシステムを活用するというDTCCの広範なアプローチの一環だ。

規制当局の承認が基盤を整える

このプロジェクトは、2025年12月にSEC（米国証券取引委員会）が発行したノーアクションレターを受けて実施されるものだ。その承認により、DTCは保管システムで保有する実物資産に対するトークン化サービスを運営できるようになった。

この仕組みは、トークン化された資産が従来の有価証券と同じ投資家保護ルールに従い続けるよう設計されている。資産をトークン化しても、実際に所有しているものは変わらない。トークンは依然として同じ有価証券を表しているため、配当、議決権、コーポレートアクションはすべて変わらない。

DTCCは既存のシステムを置き換えるのではなく、現在の決済および保管の仕組みを維持しながら、その上にデジタルレイヤーを追加する。ブロックチェーンレイヤーは既存の仕組みと並存し、既存の処理の一部を反映するものであり、置き換えるものではない。

変わること

主に変わるのは、参加者間での資産の移動方法だ。すべてが遅く複数のステップからなる取引後プロセスを経る代わりに、資産はブロックチェーンレール上を移動するデジタル形式でも存在できるようになる。

実際には、仲介業者間のやり取りの一部を削減できる。システムの普及度によっては、決済にかかる時間が短縮され、所有権の移転に関わるハンドオフが減少する可能性がある。

市場参加者は、標準的な取引所の営業時間と比べて、取引可能な時間帯が拡大することも期待できる。

DTCCはまた、トークン化された資産が有価証券のライフサイクル全体を通じて利用可能になると述べている。これには、発行、移転、報告、配当や株式分割などのコーポレートアクションが含まれる。

Stellarが計画に含まれる理由

Stellarは、このサービスの最初のパブリックチェーン接続として使用されている。このネットワークは金融取引向けに設計されており、コスト効率とスループットが重視されている。

Stellarネットワークは、トークン化された資産がリアルタイムで移動・記録されるパブリックレールとして機能する。DTCCは、コンプライアンスを重視した設計とパフォーマンス特性を理由にStellarを選択したと述べている。

この統合は、ブロックチェーンインターオペラビリティのサポートも目的としている。DTCCは、レイヤー1およびレイヤー2システムを含む複数のブロックチェーンネットワークと将来的に連携する計画を示している。

スケジュールと初期の資産フォーカス

DTCCとStellarは、2027年上半期にトークン化されたDTC資産をStellarネットワーク上で利用可能にすることを目指している。それに先立ち、双方は選定された資産タイプでトークン化の動作をテストする予定だ。

初期評価には、流動性の高い金融商品が含まれる見込みだ。これには、ETF（上場投資信託）、Russell 1000インデックス構成銘柄などの大型インデックス構成銘柄、および国債短期証券や債券などの有価証券が含まれる可能性がある。

業界の方向性と次のステップ

DTCCは、このイニシアティブが決済効率の向上とグローバル市場における業務上の摩擦を削減することを目的としていると述べている。また、より高い透明性と担保資産のより柔軟な活用も潜在的な成果として挙げている。

両組織のリーダーシップは、この取り組みを規制された市場システムとパブリックチェーンインフラとの接続として位置づけている。その意図は、トークン化された資産が機関投資家向け金融の中でどこまで機能できるかをテストしながら、既存のセーフガードを維持することにある。

現時点では、プロジェクトは開発・テスト段階にある。今後の展開は、いくつかの実際的な要素にかかっている。システムの発展に伴い、規制当局との連携を維持する必要がある。

技術も大規模な環境で安定して機能しなければならない。そして真の試練は、初期バージョンが稼働した際に、銀行、ブローカー、その他の市場参加者が実際にそれを利用するかどうかだ。