BIS「プロジェクト・アゴラ」、トークン化が国際送金を加速させる可能性を発見

TLDR

• BIS プロジェクト・アゴラは、クロスボーダー決済に向けてトークン化された中央銀行準備金と市中銀行預金をテストした。
• このプロジェクトには7つの中央銀行と40以上の民間金融機関が参加した。
• プロトタイプは、トークン化が決済の迅速化と照合遅延の削減を支援できることを示した。
• プロジェクト・アゴラはアトミック決済を採用しており、取引のすべての部分が一括して完了するか、まったく完了しないかのどちらかとなる。
• 次のフェーズでは、選定された通貨と機関による実額取引のテストが行われる。

国際決済銀行（BIS）は、プロジェクト・アゴラが、決済遅延、照合作業、および銀行間の業務リスクを削減することで、トークン化がクロスボーダー決済を改善できることを示したと述べた。

このプロジェクトは、BIS、7つの中央銀行、そして40以上の民間金融機関が一堂に集まり、トークン化された中央銀行マネーと市中銀行預金が国境を越えてどのように機能するかをテストした。参加機関には、ニューヨーク連邦準備銀行、イングランド銀行、日本銀行、スイス国立銀行、ユーロシステムを代表するフランス銀行、韓国銀行、メキシコ銀行が含まれる。

カナダ銀行もこのイニシアティブに参加しており、次のステージにはさらに多くの金融機関が参加する見込みだ。プロジェクト・アゴラはまだ実験段階にあり、本番環境への全面展開の確定したスケジュールはない。

クロスボーダー決済に向けたトークン化マネーのテスト

プロジェクト・アゴラは、トークン化された中央銀行準備金とトークン化された市中銀行預金が、通貨や法域を超えたより迅速で信頼性の高いホールセール決済を支援できるかどうかを検証した。

報告書は、トークン化がクロスボーダー決済における長年の課題解決に役立つ可能性があることを示した。これらの課題には、決済の遅延、分断されたコンプライアンスチェック、決済状況の可視性の低さ、そして複数の中継銀行を通じて資金が移動する際の決済リスクが含まれる。

現在、国際送金は最終受取人に届くまでに複数のコルレス銀行を経由することがある。このプロセスには数日かかることがあり、機関間での手動照合が必要となることも多い。

アゴラのプロトタイプは、トークン化された決済システムが資金のロック後に取引を数秒で決済できることを示した。また、コンプライアンスチェックを段階的ではなく並行して実施できることも示しており、これにより遅延が軽減される可能性がある。

このプロジェクトの中心的な特徴はアトミック決済である。これは、取引のすべての部分が一括して完了するか、まったく完了しないかを意味する。クロスボーダー決済において、これは決済の一方が成功し、もう一方が失敗するリスクを軽減することができる。

中央銀行のコントロールを維持する二層モデル

このプロジェクトは二層アーキテクチャを採用している。トークン化された市中銀行預金は、参加者が決済ワークフローを調整する共有の統合台帳上に置かれる。トークン化された中央銀行準備金は、各中央銀行の権限下で運営される個別の管轄台帳上に保持される。

この設計が選ばれた理由は、中央銀行が自国の通貨システムに対するローカルコントロールを維持したかったからだ。統合台帳は決済プロセスを調整するが、中央銀行台帳上のアクションを直接制御するものではない。

このモデルは、中央銀行デジタルマネーを含む共有台帳モデルを探求したmBridgeを含む、他のクロスボーダー決済実験とは異なる。

アゴラの設計は、リテールユーザーではなくホールセール金融市場での利用に焦点を当てている。このプラットフォームは一般消費者向けのアクセスを意図していない。その目的は、銀行や金融機関が規制されたフレームワーク内でトークン化された預金と中央銀行マネーをより効率的に移動できるかどうかをテストすることだ。

民間セクターの参加者には、JPモルガン、HSBC、ドイツ銀行、Swift、マスターカード、UBSなどの大手銀行や金融会社が含まれた。彼らの参加は、決済、決済処理、流動性管理にトークン化インフラを活用することへの市場の関心の高まりを反映している。

次は実額テスト

プロジェクト・アゴラは、選定された通貨と機関を対象に、シミュレーションから実額テストへと移行する。これは、プロトタイプの残高だけでなく、実際の資金が管理されたテストで使用されることを意味する。

BISは、このプロジェクトは依然として研究・テスト段階にあると述べた。より広範な展開には、さらなる技術的作業、規制当局の合意、および中央銀行の承認が必要となる。

この調査結果は、金融市場全体でトークン化が注目を集める中で発表された。DTCCは株式、ETF、米国国債向けのトークン化決済インフラの準備を進めており、ナスダックとインターコンチネンタル取引所もトークン化有価証券向けのブロックチェーンベースシステムを開発している。

BISは、中央銀行や金融会社がデジタル台帳上での資金や有価証券の移動方法を評価する中、トークン化研究に積極的に取り組んでいる。同時に、BISは民間発行のステーブルコインが適切に規制されない場合、金融リスクを生じさせる可能性があると警告している。

プロジェクト・アゴラは、中央銀行マネーと市中銀行預金をトークン化された決済設計の中心に置いている。次のフェーズでは、プロトタイプが規制上のコントロール、決済の安全性、および銀行レベルのコンプライアンス要件を維持しながら実際の取引を支援できるかどうかをテストする。

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