暗号資産市場は時価総額で1000億ドルを失う一方、S&Pは新高値を更新

ビットコインは水曜日に4パーセント以上下落し、約111,000ドルとなりました。米国株式市場がFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の決定を前に新高値を記録する中、この乖離は広範なマクロリスクオフよりも暗号資産のポジショニングとフローによるものでした。

ロイターによると、Nvidiaは時価総額5兆ドルを超え、暗号資産がイベントリスクに向けてリスク軽減する中でも、株式の上昇は少数のAIリーダーに集中しました。

ポジショニングは会議のウィンドウに再構築され、価格が強制決済により敏感になっています。無期限先物と先物のオープンインタレストは今週約300億ドルに向けて回復し、一晩の控えめなロングの強制決済の波は、流動性の低い中で価格を押し下げるのに十分でした。イーサリアムは約4,000ドル付近で取引され、24時間の最高値から4パーセント以上下落しました。

10月初めに記録を更新した現物ETFのフローは、投資家が政策の明確化を待つ間、主要な限界入札を取り除きながら、日次ベースで冷え込んでいます。10月4日に終わる週の59.5億ドルの記録の後、最新の更新では週間流入は10.3億ドルとプラスを維持しました。取引所の残高が数年来の低水準に近いため、流動性はより厳しく、活動が再加速すると、フローの変化はまだ迅速に伝わります。

市場はまた、米中の見出しがリスク資産に圧力をかける中、ロングの強制決済後にレバレッジをリセットし、10月初めの関税ショックを消化しています。

市場の深さは9月のレベルに戻っていないため、より小さな不均衡がショック前よりも価格をさらに動かす可能性があり、オープンインタレストが上昇すると感度が高まります。

株式は広範なリスクオン刺激をもたらさなかった。

Nvidiaの5兆ドルのマイルストーンに率いられたメガキャップテクノロジーの強さは、主要なデスクで市場の幅が懸念されている間も、S&P 500を新たなレベルに押し上げました。この設定により、暗号資産が独自のミクロ構造で取引されている間も株式は上昇することができます。

政策決定に向けて、基本シナリオは限定的な反発を伴う25ベーシスポイントの利下げであり、その後、資金調達が正常化しETFの純流入が再加速すれば、イベント後の暗号資産の再ベータ化が行われます。

タカ派寄りのバージョンでは、慎重なガイダンス、より強いドル、そしてオープンインタレストが高いままで反発が弱まる中、不安定な暗号資産と利下げが組み合わされるでしょう。

リスクケースには、マクロの見出しや予想外に強い調子がロングの強制決済を再燃させ、BTCを最近の108,000ドルから110,000ドルのサポートに向けて押し下げ、そこでレバレッジが再構築されるというものが含まれます。

短期的な確認のために、BTCが米国市場の終了まで110,000ドル以上を維持するかどうか、イベント後にオープンインタレストが安定するか減少するかどうか、米国の現物ETFが次の2〜3セッションでプラスの純フローを記録するかどうか、そして25デルタプットスキューがより防御的になるかどうかを注視してください。

FOMC決定と記者会見は本日予定されています。

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