Edel Finance、Coinbase、Ondo:トークン化された株式プラットフォームは証券の新たな拠点となるのか?

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Coinbaseは2025年12月17日にライブストリームを開催し、新製品を紹介すると発表しました。ロードマップには予測市場とトークン化された株式が含まれており、パートナー経由ではなく社内で発行されるとの報道が流れています。

同時に、Coinbaseの長期的な規制面での動きはすでに記録されています。2025年初頭、ロイターは同社が「トークン化された株式」を提供するため、米国SECの承認ルートを模索していると報じました。

発行者側では、Ondoはトークン化された株式およびETFプラットフォームを2026年初頭にSolanaに導入すると公表しており、これを「ウォール街の流動性」と「インターネット資本市場」の出会いと位置づけています。

トークン化された株式をめぐる高まる期待に加わったのがEdel Financeで、今週、トークン化された株式の貸付および借入のためのテストネットを立ち上げました。

トークン化された株式が主流に

Coinbaseが主流の小売アプリ内でトークン化された株式を提供すれば、最も簡単な勝利はアクセスです。より多くの人が、より少ない仲介者でエクスポージャーを得られ、決済も速くなる可能性があります。これは誰もが理解できる部分です。

より難しい(そしてより重要な)問題は、これらの資産がオンチェーン上で何ができるかということです。

Brian Armstrongはトークン化の魅力について明確にしています。従来の市場は夜間や週末には閉鎖されますが、彼はそのモデルが時代遅れだと考えています。彼の見解では、トークン化された資産は即座に決済でき、24時間365日取引できます。個人投資家にとって、これは待ち時間が減り、「月曜日にまた来てください」という瞬間が少なくなることを意味します。

しかし、アクセスと取引時間だけでは、完全な証券市場は自動的には生まれません。伝統的な金融では、株式市場の大部分の仕組みは舞台裏で行われます。証券貸付、借入、担保資産管理、ショート、レート発見などです。この仕組みがなければ、資産は上下するだけで、プロフェッショナルがそれらを活用する追加の方法がないまま遊休状態になる傾向があります。

ここがCoinbase-Ondo-Edelの三角形が興味深いところです。Coinbaseは流通を推進します。Ondoは発行レールとチェーン間の拡大を推進します。Edelは、トークン化された株式を単なるデジタルラッパーではなく、生産的な商品に変える資本市場レイヤーに焦点を当てています。

Edel Financeがこのスタックにどう適合するか

Edel Financeは、トークン化された株式専用に構築されたオンチェーン証券貸付および借入インフラとして位置づけられています。市場のその部分として考えてください。つまり、「トークン化された株式がオンチェーン上に存在したら、本物の金融商品のようにどう振る舞うか」という問いに答えようとする部分です。

平易に言えば、Edelは次のことを可能にするように設計されています。

• トークン化された株式を貸し出して、借入需要から利回りを獲得
• トークン化された株式の担保資産に対してステーブル資産を借入
• 自動化された担保資産ルールでオンチェーンのロング/ショートエクスポージャーを可能に
• 需給に基づく金利と利用率を透明に確認

テストネットを通じて意図された統合の感触を得ることができ、製品セクションでユーザーのニーズにどのように対応しているかを確認できます。

Edelのチームはギャップを1つの明確なラインで要約しています。「トークン化された株式は今や存在していますが、ネイティブの証券貸付レイヤーがなければ、財務的に活用されないままです。」これはCoinbaseやOndoへの批判ではありません。むしろ「素敵な家ですね。配管はどこですか?」と言っているようなものです。

「株式のためのAave」アイデア

これは、普通の生活に翻訳するまでオタクっぽく聞こえる部分です。今日証券会社で株式を保有している場合、通常、遊休ポジションでは何も稼げません。ポートフォリオは廊下のスーツケースのようにそこに座っているだけです。上がったり下がったりしますが、家賃の支払いには役立ちません。

Edelの提案は、トークン化された株式が機関投資家がすでに使用しているのと同じ資金調達行動をサポートできるというものです。ただし、より透明性と自動化を備えています。そのため、人々は「株式のためのAave」という比較に手を伸ばします。Aaveはオンチェーン貸付市場を普及させました。Edelは株式に焦点を絞り、プライムブローカーのゲートキーピングなしで、株式トークンを貸出可能、借入可能、担保資産として使用可能にすることを目標としています。

一方、Ondoの拡大計画は「マインドシェア」のシフトを検証するのに役立ちます。公式メッセージによると、トークン化された株式/ETFプラットフォームは2026年初頭にSolanaに導入される予定であり、このような声明は単一のチェーンや会場を超えて需要が存在するという自信を示しています。そして、複数の大手プレーヤーが並行して構築し始めると、この垂直領域はパイロットプログラムというよりもカテゴリーのように見え始めます。

ここで現実的でいる必要もあります。トークン化された株式は追加のリスクレイヤーを導入します。発行者構造、スマートコントラクトリスク、カストディモデル、規制上の制約などです。

Coinbase自体も、SECの明確化が米国での提供の制限要因であることを認めています。はい、上昇余地は本物です。しかし、細かい字も同様です。

証券貸付、しかしオンチェーン上で。明確な担保資産ルール、可視化された金利、自動執行。

注目すべき点

この分野を追跡している個人投資家の場合、実用的なチェックリストは次のとおりです。

1. Coinbaseの12月17日の詳細: どの管轄区域、どの資産、どのカストディモデル、どのパートナー(もしあれば)、どのタイムライン。
2. OndoのSolanaロールアウトの詳細: どの証券、誰が適格か、決済とコンプライアンスがどのように処理されるか。
3. インフラの成熟度: (Edelのような)貸付/借入市場が、メインネット規模前に透明な金利、明確なリスクパラメータ、信頼できる監査態勢を示しているかどうか。

あなたの目標が「株式、しかしより柔軟」であれば、勝者は最も声の大きいブランドではないかもしれません。トークン化された株式を実際の資本市場のように機能させるプラットフォームかもしれません。

FAQ

Edel FinanceはOndo FinanceやCoinbaseのトークン化とどう比較されますか?

Coinbaseは主に流通/アクセスレイヤーです。Ondoはトークン化された証券製品をレールとエコシステム全体で発行し拡大することに焦点を当てています。Edelは、トークン化された株式を単純な保有を超えて財務的に使用可能にする貸付/借入/担保資産インフラに焦点を当てています。

株式の多様化に最適なプラットフォームは何ですか: Edel、Coinbase、それともOndo Finance?

それぞれ異なるものを多様化します。Coinbaseはアクセスと会場の選択を多様化できます。Ondoは発行レールとトークン化された証券が存在する場所を多様化できます。Edelは、貸付市場が堅実なリスク管理で成熟すれば、保有の使用方法(利回りの獲得や流動性の解放)を多様化できます。

最も有望な株式トークン化暗号資産は何ですか?

万能の答えはありません。「有望」が(1)会場、(2)発行者、(3)インフラレイヤーのどれに価値が蓄積されるかに依存するためです。実用的なアプローチは、実際の活動を捉えるプロジェクトを追跡することです。アクティブユーザー、サポートされている資産、決済の信頼性、そして(インフラの場合)健全な利用率と透明な金利です。

*この記事は有料記事です。Cryptonomistは記事を執筆しておらず、プラットフォームもテストしていません。