バーンスタイン、ビットコイン最弱の弱気相場を論評―「何も壊れなかった」

米国モーニング・ダイジェストにようこそ。1本日の暗号資産市場の主な動向をまとめたお役立ち要約版をお届けします。

コーヒーを片手に、日々の価格チャートから一歩離れて読み進めてほしい。騒音の裏で、ビットコインの最近の下落は、多くのアナリストが考えるよりも違った物語を語っている可能性がある。崩壊ではなく、市場構造そのものの変化に関する見方もある。

本日の暗号資産ニュース：バーンスタイン、BTC15万ドル予測を維持

ビットコインの直近の調整は暗号資産アナリストにはおなじみの展開だが、調査・証券会社バーンスタインの専門家は、今回のサイクルはこれまでの下落局面とは本質的に異なる主張をしている。

同社が顧客向けに発表した最新のレポートでは、現在の状況を「ビットコイン史上最も弱い弱気局面」と形容する。今回の下落は、エコシステムの構造的ダメージではなく、信頼の低下が主因との見解を示した。

ゴータム・チュガニ氏率いるアナリスト陣は、2026年末までにビットコイン価格が15万ドルに到達するとの目標を改めて強調。その根拠を次の点に挙げた。

• 機関投資家による継続的な導入
• ETFインフラの拡充
• 世界的な流動性環境の改善期待

危機なきベアマーケット

歴史的に、ビットコインの弱気相場はシステムの失敗や隠れたレバレッジ、大規模な破綻などによって引き起こされてきた。過去の大手暗号資産企業の崩壊などが、構造的脆弱性を露呈し、連鎖的な清算を招いていた。

バーンスタインは、現時点ではこれらの引き金となる要因は存在しないと主張する。アナリスト陣は、大手取引所の破綻や、広範なバランスシート不安、暗号資産業界全体のシステム障害といった現象が見られないと指摘した。センチメントこそ悪化しているものの、そのような兆候はない。

同時に、スポット型ビットコインETFの導入や企業財務の参画、そして大手運用会社の継続的な市場関与など、強い機関投資家の支援も指摘した。

同社によれば、これらの要素が、個人投資家主導で脆弱なインフラが支配的だった過去のサイクルと大きく異なる点である。

アナリスト陣の見解では、いまの市場ではセンチメントによる影響が大きく、ファンダメンタルズは主因となっていない。

マクロ要因が相対的な弱含みを誘発

バーンスタインはまた、直近のビットコインが金に対して劣後した点についての懸念にも言及する。

アナリストらは、この乖離はビットコインが依然として流動性感応型のリスク資産であり、成熟した安全資産ではないことを示していると指摘。

高金利および引き締め的な金融環境によって、資本の流れは金のような防御型資産やAIのような高成長分野に集中している。

一方、ビットコインは世界的な流動性の変化に一層敏感であるため、その回復は金融政策や金融環境の動向に密接に連動する可能性がある。

同社は、ETFインフラや企業による資金調達の仕組みが、流動性緩和後の新たな資金吸収に重要な役割を果たすと予想している。

構造改革で下落リスク後退

バーンスタインはまた、レバレッジをかけた企業のビットコイン保有やマイナーの投げ売りリスクについても懸念を否定。大手の企業保有者は、長期の下落局面にも耐えうる負債構造を採用していると指摘した。

実例として挙げた1社、ストラテジーは、ビットコインが8000ドル程度まで下落し、その水準で数年間推移しない限り、財務リストラクチャリングは必要とならないという。

一方でマイナーは、AI向けデータセンター需要に電力供給を振り向けるなど、収益源の多様化が進行。この傾向により、マイニング経済への圧力が低下し、価格下落時に強制的な売却を強いられるリスクも低減したと同社はみている。

アナリスト陣はまた、量子コンピューターによる長期的リスクも認める。ただ、こうした脅威はビットコインのみの問題ではなく、全ての重要なデジタル・金融システムに影響するため、今後は量子耐性基準へと徐々に移行する見通しであると指摘した。

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毎朝ひと口α

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